我國的體育用品分銷商眾多，寶勝國際(03813-HK)與百麗旗下的滔搏(06110-HK)是國內兩大體育用品分銷巨頭。
寶勝國際作為中國最大的運動服飾產品零售商及代理商之一，銷售包括阿迪達斯、耐克等知名品牌，目前有二萬多員工和經營管理八千多家各類型銷售門店和通路渠道，業務覆蓋整個中國大陸及台、港地區。
雖然成為行業龍頭，但是最近一個多月來，寶勝國際股價卻相當慘烈。今年1月29日-3月13日，寶勝國際股價累計重挫37.78%，刷新了近一年來新低。值得注意的是，在上述期間內，寶勝國際股價跌幅成為港股體育用品股之最。今年1月29日-3月13日，安踏(02020-HK)、特步(01368-HK)、361度(01361-HK)、李寧(02331-HK)及滔搏股價跌幅分別為18.69%、33.58%、10.79%、21.75%及12.9%。
從波及程度和企業補救應對措施來看，疫情給體育裝備和用品制造行業帶來的變化，均對行業產生了一定影響。高盛發布報告顯示，考慮到疫情對體育用品企業在店鋪擴張、庫存消化等方面的潛在風險，將其覆蓋的體育用品股明年盈利預測下調4%至14%。
那么，寶勝國際股價為何能成為行業跌幅之最？
過於依賴線下渠道
疫情之下，體育運動品牌絕大多數線下門店處於關停狀態。門店關停帶來的直接影響是營收的大幅減少，甚至是負增長。而體育健身、體育培訓、體育用品銷售企業複工率比較低。
近日，包括安踏、特步、361度和寶勝國際發布的公告中均提及：疫情將不可避免地對2020年上半年行業和集團的財務表現造成一定影響。而寶勝國際無疑是受影響最大的體育用品行業的公司，3月10日，寶勝國際發布公告稱，於2020年2月，公司本月綜合經營收益淨額約3.08億元(人民幣，下同)，同比降82.32%；今年前2月，綜合累計經營收益淨額約34.33億元，同比降19.22%。
實際上，在今年2月底，寶勝國際就披露公告指，自疫情爆發以來，其在中國的大多數零售店鋪及若幹辦事處目前已暫停營業。而何時恢復營業，有多少間線下店鋪已營業，寶勝國際並未向外界公布。對此財華社記者撥打寶勝國際運營中心人力資源電話，但對方並未給出具體數據，只表示有部分線下門店已恢復營業，疫情重災區門店則仍處於暫停營業狀態。
寶勝國際也表示出疫情對其線下門店沖擊的擔憂，其在公告中表示營業收入主要來源為實體零售店鋪的體育用品銷售，2020年上半年的營業收入和業績產生重大不利影響。
相較於線上，寶勝國際更熱衷於布局線下銷售渠道。於2019年6月3日，寶勝國際在大中華區有高達5895間直營零售店鋪及3756間加盟店鋪，在過去幾年不斷的增長。因此，線下渠道的收入也成為公司最大的收入來源。盡管電商對線下實體店零售帶來巨大沖擊，但寶勝國際依然堅信線下零售渠道仍然是無可取代且重要的銷售接觸點，並大力投資於升級及整合其實體店及數碼渠道以加強消費者體驗。並於2019年推出其全新大型概念店，將涵蓋更多客制與本地化，提供更多種類的產品。
但在這個影響廣泛且深重的天災面前，人們對線下體育用品的需求降至曆史冰點，線上零售業務布局並不充足的寶勝國際無疑是有苦難言。而根據新華匯富金融研報，寶勝國際的線上銷售不太可能彌補今年一季度於實體店的虧損，因線上對客戶業務僅占2019財年估算整體銷售的8%左右。
而其他國內體育用品類港股上市公司則將線上及線上銷售渠道把控得較好，行業線上銷售占比平均為15%，有些公司線上收入占比達到了30%的高位。
行業發展展望
大多體育品牌企業都是依賴線下渠道，疫情至今仍未完全結束，預計2020年上半年的收入都受拖累。好在，疫情給體育用品企業帶來的一個積極影響是線上模式的進一步加強，以安踏及特步等體育用品行業巨頭在疫情以來不斷加碼線上業務，並取得不錯的成效。
從17年前的非典時期來看，疫情期間對於戶外用品銷售的影響比較大，但疫情結束後戶外用品行業卻迎來了一個恢複性、反轉式的快速增長時期。所以從中長期看，行業受疫情影響並不算太大。美銀證券研報指出，中國體育用品行業自2014年起進入結構性上升趨勢，雖然新冠肺炎將對行業造成短期波動，但是相信長達數年的增長勢頭將會持續。
而疫情結束後，一方面全民健康意識將隨之進一步提升，有效帶動外出體育鍛煉的動力和需求。另一方面，線下消費將恢複活力，激活體育鞋服零售，運動鞋服能實現良好的恢復性反彈。