智通財經APP獲悉，大摩發佈報告稱，重申對中移動(00941)和鐵塔(00788)“增持”評級，而中移動爲該行的行業首選。該行稱，預計鐵塔去年末季業績穩固及2020年展望正面將鞏固目前鐵塔租賃收費條款直至2022年。
該行認爲，中移動估值低廉，但公司的資本開資指引、5G下的ARPU(每月每用戶收入)提升，及5G淨上客等均可爲成爲股價催化劑。中移動目前已進入5G估值提升週期，預計2019-2022年盈利和派息的年複合增長率爲5%，相信目前6%的周息率會給予股價支持。
該行稱，相信5G ARPU提升及內地競爭環境改善將對整個行業有利，目前予所有內地電信商“增持”評級。該行假設5G ARPU提升可以有助使整體行業服務費收入在2019-2022年達到年複合增長率3%，同時行業的競爭不如3G/4G時嚴重，三大電信商也無意大力增加市佔率。
該行表示，預期5G市場市佔率會穩定，其中中聯通(00762)和中電信(00728)會增加市場份額。但基於收入增長較慢，該行下調聯通及中電信盈利預測及目標價，是認爲中移動在5G週期中受惠相對較多。對於中電信，該行下調其2019-2021年盈測2.2%/2.4%/0.2%，每股派息預期也調低至0.125/0.125/0.13港元，目標價由3.8港元降至3.6港元；調低聯通盈利10%/11%/8%，股息預期以相同幅度下調，目標價由8.5港元降至8港元。