3月10日，寶龍地產(01238)發佈2019年全年業績。寶龍地產2019年實現合約銷售 603.5 億元，同比上升47.1%；淨利潤同比增長65%，至60.2億元；核心盈利同比上升70%，至43.9億元。隨着公司銷售持續創歷史新高，寶龍將2020年合約銷售目標進一步提高至750億元，頻頻獲大行看好的優勢業務──商場運營業務全年租金收入目標預期34億元，維持年複合年增長率25%的目標。
業績發佈後，花旗、傑富瑞香港、瑞銀、華泰香港、建銀國際、大華繼顯、興業證券、海通證券、中泰國際、東吳證券、中達證券等相繼發佈研究報告，維持寶龍地產“買入”評級，同時多機構提升寶龍目標價。
花旗：雙軌驅動模式持續發力，提升目標價至7.1港幣
寶龍地產業績發佈當天，花旗即發佈研究報告，認爲寶龍當前“開發物業＋投資性物業”雙軌並行的發展模式有望帶動企業實現更大突破。隨着交易流動性的改善和有望重新納入MSCI指數，估值有吸引力，維持寶龍地產“買入”評級，提升目標價至7.1港幣。
報告指出，寶龍2019年在長三角地區獲得了多幅優質土地，與杭州、南京地鐵公司攜手合作拿地，在TOD項目方面取得一定突破，同時，在粵港澳大灣區的佈局拓展也將成爲公司發展的新動力。報告肯定了寶龍顯著提升的商業運營能力，以及與騰訊合作開展的“新零售”計劃，認爲寶龍2020年將實現超過20%的租金年複合增長。
傑富瑞香港：全國佈局穩步推進，提升目標價至6.79港幣
3月10日，傑富瑞香港發佈研究報告表示，基於寶龍當前優質的土地儲備及穩步推進的商場開業計劃，預計寶龍在未來三年仍將保持較高的收入年複合增長率，維持寶龍地產“買入”評級，提升目標價至6.79港幣。
傑富瑞指出，寶龍2020將開設11家新購物中心和3家新酒店，並計劃2021年再開設16家購物中心。受惠於較高的平均單位租金和較高的出租率，預計寶龍2020至到2022年的經常性收入將實現20%年複合增長率。認爲寶龍今年的銷售額可以達到787億元人民幣（同比增長30％）。報告同時認爲，審慎而多樣化的土地儲備以及較低的土地成本，將保證公司的發展空間，預計未來兩年內寶龍的毛利率維持在33-35％的高位。
瑞銀：2019業績表現亮眼，粵港澳大灣區佈局帶來新機遇
瑞銀繼3月6日首次覆蓋寶龍地產後，於3月10日再次發佈研究報告，肯定寶龍2019年業績表現，維持寶龍地產“買入”評級，目標價6.70港幣。
瑞銀認爲，寶龍2019年業績表現強勁，未來也將持續受惠於穩健的銷售增長及購物中心的運營改善。預計寶龍2020年及未來三年仍將維持強勁的合同銷售增長，同時在新佈局的珠海優質土儲支持下，將在大灣區把握更多機遇。
華泰香港：提升目標價至7.1港幣，重申寶龍爲首選
3月11日，華泰香港發佈研究報告，基於寶龍在2019年商場運營的顯著提升，2020年至2021年間的強勁商場開業計劃，認爲寶龍將實現更高的利潤率，上調寶龍2020及2021年預測盈利，並上調預期每股淨值，提升目標價至7.1港幣。同時，該行重申對寶龍持正面看法，並將其繼續定爲該行業的首選之一，維持買入。
建銀國際：重申寶龍小盤股首選，目標價7.80港元
建銀國際指出，寶龍在合約銷售、核心利潤上表現亮眼，宣派上市十週年特別股息令人驚喜，加上務實的發展策略、優質的土地儲備和專業的管理，寶龍有望跑贏大市，重申寶龍建銀國際小盤股首選，目標價7.80港幣。
大華繼顯：寶龍地產銷售增長強勁，上調目標價至6.61港幣
3月11日，大華繼顯發佈研究報告，肯定寶龍地產強勁的銷售增長符合大華繼顯和市場的預期，維持寶龍地產“買入”評級，提升目標價至6.61港幣。
報告指出，寶龍地產2019年核心利潤爲43.90億元人民幣（同比增長70.2％），毛利率爲36.4％。合約銷量同比增長47.1％，支撐了盈利增長。加上寶龍優質、豐厚、低成本的土儲，將確保公司的毛利保持強勁。另外淨負債比率同比下降20.4個百分點，亦是寶龍邁向更健康發展的重要一步。
興業證券：銷售繼續保持高增長，長三角區域優勢突出
興業證券3月11日的研究報告維持對寶龍地產的“買入”評級，目標價6.30港元。興業認爲未來三年將是公司的高速增長年份，體現在業績和銷售兩個方面。公司未來三年的銷售金額年複合增長率預計將達到35%，2021年有望衝刺千億。公司繼續保持在長三角的區域優勢，年內保持區域內拿地比例（超過8成），及較低的拿地成本（總土地成本3016元/平米），在手土儲充足。另外未來兩年商場開業加速，預計租費收入將提速增長。2019年公司銷售回款強，並完成配股及商業分拆，財務狀況顯著改善。
海通證券：財務穩健向好，維持“優於大市”評級
海通證券發佈研報指出，寶龍2019年銷售規模突破600億大關，創下新高，而2020年擬升級的“369”開發模式，將提高去化率，加速現金迴流，保障銷售提升。
報告認爲寶龍財務實現了顯著的優化。截至2019年底，公司賬面現金及現金等價物和受限制現金合計爲236.7億元，較2018年增加50%。淨負債率81.2%，較2018年下降20.4個百分點，融資借貸成本從2018年6.48%下降至6.47%。
中泰國際：19年業績超預期，20年銷售繼續高增長，上調目標價至 6.73港元
中泰國際3月10日發佈研究報告指出，寶龍商業、住宅雙輪驅動模式日趨成熟，持續取得行業領先銷售增長，規模突圍可期，維持對公司基本面的正面看法，上調目標價至 6.73 港元。報告指出，寶龍全年財務數據靚麗，公司宣派特別股息，19 年全年股東應占核心淨利潤同比增 45.3%至 26.8 億元，較此前的預測高 13%。報告同時提到，寶龍物業銷售高增，獲取土地積極，商業效益提升，20年合約銷售目標 750 億，同比增 25%，對應可售貨值 1331 億，因此中泰國際認爲公司完成甚至超額完成目標的概率頗高。
東吳證券：銷售高增，商業運營卓有成效
業績發佈後，東吳地產發佈公司點評，認爲寶龍“結算提速，盈利能力高位，推動業績增長靚眼；銷售持續高增，投資積極，持續補土儲中；商場開業規模加速，運營收入穩步增長；槓桿穩定，償債壓力較小，融資成本穩中略降”。重申寶龍地產“買入”評級。
中達證券：業績持續高速增長，優質資源亟待釋放
中達證券發佈研報指出，寶龍地產產品結構優化明顯，銷售增長勢頭不減，對公司未來業績釋放持續提供有力支持。同時，商管業務的業績增長爲公司表現提供了一定支撐。公司商業地產開發和運營方面的優勢突出，而雙輪驅動的商業模式在競爭激烈的土地獲取環節中優勢凸顯，優質的土儲資源也爲公司銷售增長奠定了堅實基礎。維持寶龍地產“買入”評級，目標價6.64港元。
此次寶龍地產董事會建議派發上市十週年特別股息，連同2019年全年派息，合共40分港幣，較去年同期增加約33%。自 2009 年上市以來，寶龍地產總收入增長6倍、總資產增長11倍、租費收入增長22倍、合約銷售金額增長 21倍，十年平均派息比率達38.6%，持續回饋股東和投資者。本週，寶龍也正式進入“恆生綜合大中型股指數”、“恆生港股通指數”，以及滬港通下港股通股票名單。截至發稿時，寶龍地產股票(HK.1238)報5.70港幣，較昨日收盤上漲10.89%。未來，寶龍將繼續創造佳績，爲股東創造豐厚回報。