智通財經APP獲悉,瑞信發表研究報告,鑑於航空流量在今年首季及第二季分別下跌50%及30%,按照流量下半年恢復正常、布倫特期油見每桶35美元的預期,將國泰航空(00293)2020及2021財年的盈利分別下調125%及1%,目標價由原來的10.5元下調至9.4元,維持“中性”投資評級。
自2月公共衛生事件爆發以來,中國航空流量按年減少逾80%,有大約65%的航班取消。而國泰航空需求疲弱,公司將2月及3月份的運力削減約40%。若事態能得到遏制,隨着業務回覆、夏季的假期需求,以及基數較低等因素,預期需求有望在第二季尾恢復。
瑞信指出,公司2020財年有40%的燃油對衝在64美元,當前公司股價的表現受壓,且會遭受對衝損失。但從長遠而言,收購香港快運將有助公司進入低成本航運板塊,並擴大市場份額。且現在估值相當於預測市帳率0.6倍,已經在歷史低位。