港股及環球股市近日急挫，但是股息率達5.7厘的華潤水泥(SEHK:1313)卻拒絕下跌，為何股價能如此硬淨？
華潤水泥自 2009年重返本港資本市場後產能快速擴張，如於 2019年收購山西福龍水泥及耀華水泥、2011年收購雲南大理三德水泥、2013年收購海南五指山大江南水泥及 2015年收購雲南水泥等等，目前業務遍布廣東、廣西、福建、海南、雲南、貴州、山西、內蒙等多個區域，亦是華南地區的水泥龍頭。
行業短期及長期的利好 短期而言，雖然目前疫情陰霾未止，但往年的1、2月都是水泥行業的淡季，疫情對行業影響相對較微。再對比 2003年沙士時期情況，當年 2至5月沙士高峰期間，全國水泥產量增速僅在5月下滑至 6.7%，6月疫情受控，水泥產量增速隨即回復至 22.4%，在地產新開工29%的增速下，水泥全年產量增速達 14.2%。故此，疫情下市場整體回調，應是投資者捕捉潤泥買入點的良好時機。
而較長遠而言，水泥行業的政策面利好，有利行業穩定發展。2月工信部發布建材行業運行情況，重申以供給側改革為主調，進一步解決產能過剩問題，提升行業經濟效益，優化產業結構，長遠賦予水泥行業龍頭高產能利用率及高價格的資源優勢。建材行業增加值同比升 8.5%，較工業整體增速高 2.8個百分點，其中水泥產量升 6.1%。而期間水泥出廠價格廯每噸 414.2元（人民幣・下同），升 4.4%；行業利潤 1867億元，升 19.6%，高於建材行業平均數。
潤泥業務料穩定發展 在需求端方面，粵港澳大灣區為華南需求核心驅動，且具有長足的市場空間。廣西地區於年內有重大工程續建及西部陸海通道建設推動，加上廣西製造業及工業產業升級，潛在需求增長可觀。
而在供給端方面，華南市場產能高度集中，大企業間溝通良好。潤泥於廣東及廣西兩大市場的產能規模均是最高，地域上有西江航道作水泥輸送渠道，雖然市場憂慮廣西未來新增產能釋放，但行業供給側現正受政策重視，未需過分憂慮。
潤泥，現價可買入嗎？ 集團預測市盈率 8.36倍，預測市帳率 1.32倍。集團回饋政策清晰，管理層明言未來派息比率會較穩定。2019年股息率相信會維持 5厘以上，綜合而言估值吸引。
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