創科實業（SEHK：669）可算是恆指成份股之中較為不顯眼的股票，原因也許是集團的核心產品──工業級電動工具在本地市場的廣泛程度低。不過，這間公司擁有強勁的品牌優勢，在深又寬的護城河保護下持續成長，最近公布2019年數據就再次證明了這一點！
品牌優勢延續銷售增長 在2019年度，創科實業的營業額增長9.2%，當中貢獻近90%的核心電動工具業務就錄得13%增長。增長雖較2018年的15.8%遜色，但這已是集團連續錄得營業額上升的第十個年度。持久的營業額增長就可歸因於創科旗下品牌組合定位優越，有效建立忠誠顧客群。例如近百年歷史的「MILWAYKEE」品牌本來就極具商譽，備受職業級用家歡迎，2019年度銷售額就有21.7%增長。優質的品牌不但可建立忠誠顧客群，更可在長級吸引用家持續選購品牌生態內的其他產品，創科可算是工業版的「Apple」。
升級策略強化盈利能力 近年創科積極以「充電式」設計來強化產品可用性，這策略就再進一步發揮出集團旗下產品組合的品牌優勢。「MILWAYKEE」的高性能工具就由傳統能源系統轉為使用鋰電能源，並可支援充電式使用，大大提升產品系列的性能。憑著「MILWAYKEE」等老字號品牌滲透市場後，產品的功能升級就可掀起忠誠用家的升級需求，在忠誠顧客身上掘金。在2019年度，創科的毛利率再度擴大，2018年度的37.2%提升至37.7%，實現連續11年度的盈利能力上升。
分派增長回饋股東 業務在過去十年間平穩增長同時，創科實業回饋股東的步伐一致。現價股息回報雖只有不足2%，但在2014年度至2018年度，集團的股息分派已有近30%複式增長，而在2019年度，創科再度增加分派，全年股息按年增加17%。由業務承托的盈利分派增長具可持續性，有望為早期投資者帶來豐厚長線收益。
結語 創科實業經營著一盤優質的生意，眼前的股息率雖然極不吸引，但創科的增長空間龐大之餘，享有品牌護城河的保護，長線價值增長力絕對不容小覷。
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