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中手遊:淨利預增70%至85%,市盈率低於行業水平

發布 2020-3-10 下午07:25
中手遊:淨利預增70%至85%,市盈率低於行業水平

近年來,智能手機的普及率越來越高,人們越來越習慣使用手機,而地鐵、公交車上都有大量的空閑時間,手機遊戲成為人們打發時間的娛樂方式,下班回家也習慣於通過玩手機遊戲來緩解一天的壓力,手機遊戲已成為人們的休閑娛樂習慣之一。

淨利預計增長70%至85%,市盈率低於行業水平

中手遊(00302-HK)作為多年的遊戲公司,掌握行業最大的遊戲IP儲備,截至2019年6月30日,公司擁有31項授權IP及68項目自有IP,在中國的獨立遊戲發行商中,中手遊的發行IP遊戲數量最多,並且擁有《仙劍奇俠傳》、《軒轅劍》、《大富翁》等熱門IP遊戲產品,自然受益於遊戲行業的快速發展。

3月6日,中手遊發佈盈利預告公告,截至2019年12月31日止年度,公司的經調整純利預期將錄得約70%至85%的增長,增長主要是由於推出多款受歡迎的新遊戲,並且在2018年收購北京文脈互動及軟星科技,為公司增加了《傳奇世界》、《魔域》等熱門IP遊戲產品,使得公司的遊戲產品開發能力增強,旗下遊戲產品增多,遊戲收入增長。

按3月6日收盤價,中手遊收盤於3.52港元/股,公司的總市值約82億港元(約73.8億元人民幣),在截至2018年12月31日止年度,公司的年内溢利約3.16億元(人民幣,下同),那麽2019年度,公司的年内溢利預計在5.37億元至5.85億元之間,對應的市盈率(TTM)在12.62至13.74之間,低於同行港股的平均市盈率,據wind數據,排除騰訊(00700-HK)以外的家庭娛樂軟件板塊的平均市盈率(TTM)23.39,其中,心動公司(02400-HK)、創夢天地(01119-HK)的市盈率(TTM)33.03及16.55。

遊戲版號獲批數量高於騰訊、網易

遊戲版號對於手遊公司來說極為重要,2018年12月起,國家再次開放遊戲版號審批,2019年全年,中手遊通過的遊戲審批版號共24個,遙遙領先於騰訊、網易、心動公司、創夢天地等遊戲公司,並且2020年前3月,中手遊通過的遊戲審批版號共6個,也是這幾家遊戲巨頭公司最多的一家。

中手遊的遊戲審批版號通過如此之多,也得益於收購了文脈互動及軟星科技,增強了公司的研發能力,2016年至2018年,公司不斷加強研發投入,研發投入由2016年10.91百萬元增長至2018年的59.72百萬元,佔總收益的比例由2016年1.1%快速增長至2018年的3.7%,而公司近幾年的收益及年内溢利也說明了,公司的投入得到了豐厚的回報,收入由2016年10.01億元增長至2018年15.96億元,年内溢利由2016年2.01億元增長至2018年3.16億元,並且2019年的盈利預增,說明公司的業績還在高速增長當中。

值得一提的是,公司的收益在快速增長的同時,經營效率還在不斷提高,銷售及分銷開支由2016年的2.26億元下降至2018年的1.48億元,銷售及分銷開支佔總收益比例由2016年的22.5%快速下降至2018年的9.3%。

納入恒生綜指,提高股票活躍度

在2月21日公佈的恒生綜指正式檢討名單上,在3月9日登陸港股通,中手遊被納入恒生綜合指數名單中,這對於公司來說,有助於提高公司股票的交易活躍度,提高中國大陸的投資者對中手遊的投資,推動公司往後的成長。

不僅如此,2020年的春節,新冠肺炎疫情肆虐中國,企業延遲復工時間,這使得人人宅在家中,遊戲自然成為人們的娛樂方式,僅僅大年三十,騰訊旗下的《王者榮耀》單日流水約20億元,較2018年同期增長約53.85%,iPone-iOS10總榜中有多個被手機遊戲佔據,足以說明,整個遊戲行業將受益於疫情的影響,同時,這有利於影響人們玩遊戲的習慣,對遊戲行業往後的發展有促進作用,由此可見,2020年,中手遊的業績有望延續增長態勢。

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