新冠病毒疫情蔓延全球,歐美市場進入一片恐慌,反觀「行先一步」的內地巿場,焦點已逐漸移到恢復產能及重建經濟的議題上。當中,消費股相當值得留意,而以下3隻股票的業務,甚有條件在市民生活回復正常後作「V」型反彈,投資者可把握機會趁低收集。
「V」型抑或「U」型走勢? 新冠病毒對內地經濟的影響,整體上當然相當嚴重,但個別板塊的受損狀況及程度不同,反彈形態亦有異。以製造業為例,由於供應及物流鏈中斷,雖然致力復工中,過程需時,亦有可能受全球性的漣漪效應影響,就算有機會反彈亦偏向「U」型方向。
至於內需板塊,消毒清潔有關用品、日常生活必需品、速食類產品等需求增加,疫情反而惠及這類消費股,故此並沒什麼反彈可言。相反,疫情期間市民困在家中,亦沒有什麼心情作消閑購物,可預期的,是當疫情逐漸減退之時,悶了幾個月的消費者會蠢蠢欲動甚至空群而出。
以下3隻消費股,就甚有可能受惠於這種「V」型反彈。
1. 安踏 (SEHK:2020) 安踏曾在2月中發出公告,交待疫情影響下的營運情況,表示在2月14日,旗下接近40%的門店已經恢復營業;雖然安踏曾停工停產兩周,但安踏品牌的自產鞋服佔比只有34.4%及11.9%。整體上,集團表達了減低疫情對業務打擊的信心。
撇開病毒因素,運動用品以至安達的銷售走勢一直相當不錯。根據2019年第4季的營運數據,安踏品牌銷量按年增長20%,旗下FILA銷售更大增50% ,兩者抵銷了集團收購Amer Sports導致的短期虧損。病毒亦有可能提高市民的健康意識,不管是否「三分鐘熱度」,運動鞋服的銷量很有可能作「V」型反彈,安踏勢能受惠。
2. 新世界百貨中國 (SEHK:825) 新世界百貨中國的大股東是新世界發展 (SEHK:17),集團以「巴黎春天」及「新世界」兩個品牌,在內地經營31間百貨公司,店舖遍布中國各地,包括病毒重災區武漢。
肺炎爆發前,新世界百貨中國的盈利表現不錯,截至去年底的6個月業績,純利按年增加58.8%至1.4億元;不過,期內收益及同店銷售分別下跌24.8%及12.4%,利潤的增長乃由縮減開支而來,這點比較值得疑慮。集團未來的亮點,主要在於既有的銷售網絡及其逐步煥新,亦有針對消費形態改變的各種升級,例如引入快閃店、加強美妝業務、引用小程序及社交電商等。長線發展的根底算完整,短線有望受惠於市民從新春起積壓已久的購物動力。
3. 百威亞太 (SEHK:1876) 百威亞太在港上市以來表現後力不繼,現價已低於招股價一成。「先天」估值過高可能是原因之一,而百威亞太在這段期間的業績表現亦確實乏善可陳。截至2019年底,百威亞太全年溢利按年下跌6.3%;雖然收入微升1.8%,但啤酒行業的關鍵數字是總銷量 :此期間集團總銷量按年下跌3%,這絕對是個警號;而這背後的主因是韓國市場競爭劇烈,及中國夜生活渠道表現疲弱。在中國以外,韓國亦是新冠病毒的重災區,百威2020上半年業績難逃一劫。
然而,疫情過後「蒲友出籠」,中國夜生活渠道大有可能谷底反彈,而百威的高端品牌在同系列啤酒中市佔率稱冠,夜生活渠道一向是高端啤酒的主場,百威將會是這波反彈的最大受惠者。
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