電子商貿軟件和支援公司Shopify (NYSE:SHOP)又創下另一個豐年。2019年的總收入增長47%至15.8億美元，經調整淨收入為3,430萬美元，包括第四季假期購物旺季錄得5,000萬美元經調整淨利潤，令人喜出望外。
由於Shopify業務仍處於擴張期，需要大灑金錢來推動收入增長潛力，因此盈利現時並不是公司首要任務。股東對收入相信會相當滿意，因為管理層表示，2020年的收入至少應增長35%。不過對於勉強扭虧為盈的增長股，而且估值存在驚人溢價（若以業績指引中值計，2020年預測市銷率高達29.5倍），當然不會是每位投資者那杯茶。然而，不論有沒有買入此股，相信每個人都會看好Shopify，因為公司的國際版圖日漸擴大，而電子商貿市場亦持續高速發展。
新數碼業務的推手 首先，我們來回顧一下Shopify的業務。這家公司其實沒有在網上售賣任何商品，純粹提供雲端軟件和數碼工具協助企業建立網站和數碼商店，發展相關業務。此外，對於同時設有實體店的商家，Shopify亦開發了實體銷售點系統。Shopify和其他同業提供重要對口，既服務大型零售商，例如沃爾瑪(Walmart)這類自行銷售商品的公司，又服務網上零售平台，例如亞馬遜(Amazon)，這類平台讓第三方銷售商品，但又保留與客戶關係，更會向消費者銷售商品，直接與第三方合作夥伴競爭。Shopify屬於電子商務的推手，而不是零售商。
這一點在Shopify的使命宣言中就清楚看到：
我們協助人們獨立營商，無論是開展業務，經營生意或推動業務發展，都因而變得簡單容易。我們相信商貿活動未來將會更加蓬勃，而不是式微，因此我們正致力降低人們成為老闆的障礙，使每個人都更容易展開商貿業務。
毫無疑問，Shopify亦在協助大型企業，特別是Shopify Plus的訂閱服務（每月2,000美元起），主要針對銷量高而又需要後勤支援的賣家。然而，最初吸引筆者投資Shopify，卻是其小型企業業務和企業家網絡，這個賣點仍然令人垂涎。行政總裁Tobi Lütke表示，Shopify平台現時支援超過1百萬商家。使用Shopify至少一年的商家，借助Shopify的平台，商品銷售額平均增長22%，而年銷售額超過100萬美元的商家數量增長44%。在Shopify平台向商家購物的全球消費者群亦按年增長37%至突破3億大關。
國際市場前景亮麗 Shopify才剛開始協助小型企業在互聯網上拓展市場。據公司提供的數據，平台上的商家只佔美國電子零售商貿行業的5.9%，而亞馬遜則有37.3%。Shopify平台的銷售額佔全球市場的份額同樣微乎其微，2019年全球零售支出約達25萬億美元，預計未來幾年該數字將增至30萬億美元。儘管如此，Shopify目前開拓的國際業務才剛起步，這家電子商貿軟件公司在2019年已將支援的語言數目由之前的7種增至20種。
全球零售業其實由小型企業和企業家主導，但隨著經濟發展，網上購物日趨普及，大型零售商和網上零售平台如亞馬遜和沃爾瑪等均在擴大版圖，設法搶奪和鞏固市場份額。Shopify擁有強大軟件功能，又致力投資開發配送中心和企業對企業銷售工具，股價雖然高得驚人，但隨著公司開始進軍國際市場，這種高昂估值便更加合理。不過，無論您有沒有買入此股，Shopify都將在未來多年大展拳腳，成為行業內的龍頭企業，靠著相同的數碼工具，不單能服務大型零售企業，還可使小型企業受惠。
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亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020