很少有大型跨國公司享有這麼龐大的收入，而且安全邊際又高，業務增長又亮麗。 隨著大市迫近歷史高位，但全球經濟疲態畢露，加上COVID-19冠狀病毒疫情爆發，風險進一步加深，收息族今年或會覺得應將資金加倍泊入穩健的收息股，這種做法較為穩妥。百事可樂(PepsiCo) (NASDAQ:PEP)公佈的第四季業績和2020年業績指引，證明了這隻「股息貴族」(Dividend Aristocrat)為何應納入收息投資組合，作為核心持倉。我們將在下文概覽公司第四季業績，同時深入研究百事可樂今年的業務前景，以及股息政策和股票回購計劃。值得留意，所有比較數據均來自去年同期業績。
百事可樂：業績數據
| 指標 | 2019年第四季 | 2018年第四季 | 變動 |
| 收入 | 206億美元 | 195億美元 | 5.6% |
| 淨收入 | 18億美元 | 69億美元 | 不適用 |
| 經攤薄每股盈利 | 1.26美元 | 4.83美元 | 不適用 |
最近三個月業績亮點
- 經調整外匯、收購和出售業務等因素，百事可樂收入自然增長4.3%，成績亮麗，全年自然增長更有4.5%。
- 百事可樂銷售額增長中，約兩個百分點來自銷量增加，約兩個百分點則來自上調價格。
- 百事可樂兩大業務，即Frito-Lay North America(FLNA)和PepsiCo Beverages North America(PBNA)均錄得3%的自然增長。兩大業務合共進賬114億美元收入，約佔公司整體收入55%。
- 值得留意，公司的拉丁美洲、歐洲、亞太地區（包括亞太區、澳洲和紐西蘭，以及中國）和非洲、中東和南亞(AMESA)業務均錄得中單位數的自然增長。
- 百事可樂的毛利率上升50個基點至54.7%，營業利潤率則增長60個基點至13.1%。
- 上表所示兩季的淨收入錄得顯著差異，由於2018年第四季錄得49億美元預提所得稅收益。經調整這項因素後，2019年第四季每股盈利為1.45美元，較2018年第四季的1.49美元下跌2.7%。
百事可樂亦公佈年度資本分配計劃，收息族自然睜大眼睛密切留意。百事可樂在2019年產生96億美元營業現金流，公司預計到2020年營業現金流將升至110億美元。
這家消費必需品巨擘計劃今年資本支出50億美元，餘下60億美元作為自由現金流，而且將用來回饋股東。百事可樂在業績報告中宣佈股息增加7%，標誌著這家公司已連續第48年提高股息。以目前股價計，相當於股息率2.8%，並不失禮。
公司已落實今年派息55億美元，又計劃斥資20億美元在公開市場回購股票。即是說回饋股東的總資金達75億美元，較自由現金流高出15億美元，這便暗示百事可樂將在今年進行短期或長期債務融資。百事可樂的債務對息稅折舊攤銷前利潤率(debt-to-EBITDA)僅為2.4倍，資產負債表有充裕借貸空間可提供這種額外資金需要。
儘管很少人會認為百事可樂屬於增長股，但若與其他跨國包裝食品和飲料同業相比，百事可樂的收入增長相當亮麗。此外，買入此股屬於相對穩健的投資，因為此股即使宏觀經濟充滿陰霾，股價往往仍很硬淨。若想未雨綢繆，防備今年後期市場可能出現的波動，百事可樂絕對是收息族的理想之選。
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