平安好醫生（SEHK:1833）於2月中公布去年全年業績。由於武漢肺炎持續，集團取消現場記者會，改為以視頻形式舉行記者會。其實，今次業績有三大焦點，包括武漢疫情下最新營運數據、新產品貨幣化步伐及下半年業績及全年業績會否轉虧為盈，絕對值得大家留意。
平安好醫生在2018年5月4日掛牌，上市價為54.8元。奈何，平安好醫生掛牌後，由2019年1月跌至23.8元的上市以來低位。不過，集團加速貨幣化步伐，虧損開始顯著收窄。2017年虧損逾10億元人民幣，2018年虧損收窄至9.1億元人民幣。2019年上半年虧損更收窄大幅收窄至2.7億元人民幣。
平安好醫生股價由低位大舉反彈，反映投資者憧憬去年下半年業績能夠虧轉盈。集團業績是「果」，各項業務改善才是「因」。正席公布業績前夕，沒有甚麼好得過率先預覽今次業績的焦點。
焦點一：新產品貨幣化步伐 去年8月集團推出「平安好醫生私人醫生」服務，目標為內地中產家庭，個人版最平年費499元人民幣，而家庭版年費為略高於1,000元人民幣。當時集團和中國移動（SEHK:941）、北京汽車（SEHK:1958）、中信銀行（SEHK:998）、惠氏營養品、光大銀行（SEHK:6818）、民生保險等29間機構達成戰略合作協議，簽約額3億元人民幣。假設這筆簽約額按批例在下半年入賬，集團在線醫療的營業額將會更上一層樓。
2019年上半年集團在線醫療營業額為3.4億元人民幣，假設下半年原有業務營業額相若，同期集團將憑「平安好醫生‧私人醫生」這項業務錄得額外1.5億元。
全年收入8.58億，按年增長108.9%，佔總收入16.9%。會員收入超過4億元。「平安好醫生‧私人醫生」會是未來重點。
焦點二：現金流能見度改善 平安好醫生提供網上私人醫生服務，向用戶收取會員費，猶如現時流行的訂閱經濟模式。對平安好醫生而言，最大好處可以增加現金流，甚至能改善現金流的能見度。
首先，客戶支付年費，會變成應付賬。而應付賬上升，營運資金（working capital）增加，營運現金流因而上升。去年中期業績顯示，集團營運現金流仍處於負數，相信全年營運現金流會進一步改善。
其次，客戶支付年費，會計上逐個月轉化為營業額，故營運現金流的能見度有所上升。
全年活動現金流為負4.9億元，較2018年的負10.8億元改善。
焦點三：肺炎疫情下最新營運數據 最後一個焦點當然是「武漢肺炎」疫情下，集團付費用戶增長情況。倘付費用戶因而上升，今年集團業績可以看高一線，甚至可以達致扭虧為盈，股價繼續破頂不是夢。
於2019年公司的日均諮詢量為72.9萬。管理層表示，於2020年1月20日至2月10日期間平台訪問人次達11.1億次。如果能將新用戶保留及轉化為付費用戶，未來業務將可獲得很大推動。
結語 平安好醫生的整體向好發展，但2019年擁有人虧損7.3億元，按年減少19.5%，仍處虧蝕狀況。公司維持希望於2021年不再虧損，看看在疫情推動下，有沒有可能於今年提早實現。
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