慷慨回饋股東，加上長遠增長穩健，這3家科巨擘值得多看幾眼。 面對投資組合劇烈波動時，最好是有股息收，那就最能安心，還可推高總回報，可說一石二鳥，可惜科技行業一般不是尋找高息股的板塊。然而，由於某些老牌科技公司業務增長已經放慢，因此這個板塊其實有許多收息股值得買入，股息長遠增長空間廣闊而穩健。以下3家公司均符合這個標準，包括德州儀器(Texas Instruments) (NASDAQ:TXN)、博通(Broadcom) (NASDAQ:AVGO)和埃森哲(Accenture) (NYSE:ACN)。
業務百花齊放的晶片製造商 德州儀器是股東穩健的搖錢樹。這家晶片製造商業務多姿多彩，主打汽車、醫療和消費類電子產品等工業市場，受累半導體市場低迷，整整一年多與同業一樣股價毫無起色。不過各股東未必留意到，其實公司股票一直悄悄拾級而上，目前股價更已迫近歷史高位。
德州儀器致勝的秘訣正是極有效率的業務，加上積極利用自由現金流（支付營運支出和資本支出所需現金後的基本利潤）回饋股東。公司在2019年的收入下跌9%，但每股盈利只下滑6%，很大程度歸功於股票回購。德州儀器過去15年密密回購股票，將流通股份數量減少近半，單是2019年便報銷近4%股份。值得一提，股票回購可提高每股盈利，有效為股東創造形同派息的非現金收益。
德州儀器從業務中產生可觀的現金流，才有此實力造就這種戰績。公司收入去年即使下跌高單位數百分比，但自由現金流只較2018年下滑4%，約為58億美元，佔收入40%，由此看來利潤率相當高。公司為實現所定目標，將這筆現金都拿來回饋股東，包括派發30.1億美元股息（執筆時相當於股息率2.7%）和回購29.6億美元股票。
然而，為何值得買入德州儀器呢？公司除了慷慨回饋股東外，在2019年第四季的業績報告中，公司亦指出市場對其產品的需求已經回穩。製造晶片這門生意向來屬於周期性業務，銷售額回升看來指日可待。此股往績12個月的市現率為21.2倍，至於明年預測市盈率為22.2倍，估值雖然存在溢價，卻是相當合理。這家公司專門製造和分銷晶片，業務相當有效率，若是買入這隻科技股，將是一項穩健的理想投資，雖然回報增長未必很快，但勝在收益將源源不絕。
轉型至軟硬件業務 說到高息晶片製造商，博通與德州儀器不遑多讓。這家網絡和無線硬件製造商由安華高科技(Avago)和博通在2015年進行世紀合併而成，目前每年股息率4.1%。然而公司不只是派息亮麗，還有更多賣點。
正如同業德州儀器，博通的半導體核心業務亦經歷周期性下滑。這項業務的銷售額在2019年按年下跌，第四季便下跌7%。然而，若按季來看，博通的核心業務其實在第三季和第四季均有改善，預計在2020年下半年將回復按年增長。
博通除了核心硬件業務，其實還有企業軟件這個副業。公司的企業軟件業務主要建基於2018年收購CA Technologies和2019年收購賽門鐵克(Symantec)的企業網絡安全業務。賽門鐵克保留另外一半業務，即主打消費者和小型企業，並改名為現時的NortonLifeLock (NASDAQ:NLOK)。博通的收購目標針對高增長的軟件業務，期望以此輔助網絡硬件業務，帶動2019年收入增長8%，自由現金流增長12%。隨著晶片市場回暖，加上專攻數據中心、雲端運算和網絡安全的軟件業務不斷增長，管理層對於2020年的展望相當樂觀，預測收入將增長11%。
博通因為進行多項併購，債務已升至300億美元。未來幾年，公司資本配置策略相信會顧及這筆巨債，然而博通仍能產生充裕自由現金，足以用來回購部分股票，在2019年便報銷流通股總數近3%。博通股息吸引，又有穩健增長前景，以現價計往績12個月市現率為14.2倍，而預測市盈率為12.3倍，橫看豎看估值都很超值。
引領科技未來 最後值得介紹的這家公司，業務與前兩者截然不同。埃森哲並非專門從事硬件，而是一家科技服務公司，專為全球各地的組織提供諮詢服務，替客戶制定計劃，協助他們應對瞬息萬變的數碼趨勢。除了業務南轅北轍，埃森哲每年股息率亦只有1.5%。因此，很難說得上是高息股。
不過與上述兩家公司一樣，股息只不過是公司回饋股東其中一種方法。除了現金派息，埃森哲亦是另一家積極回購股票的公司，在2019年便回購26.9億美元股票，另外派發了18.6億美元股息。單是2020財年第一季，公司就回購了7.29億美元股票，今年股票回購計劃還有30億美元，回購股票將陸續有來。由於公司目前市值達1,350億美元，這麼龐大的回購股票計劃，相當於在目前股息率1.5%之上，實際再加多3%現金回報率。
此外，由於科技日新月異，例如人工智能、5G手機網絡和雲端運算等等，這類新興科技不斷顛覆全球各行各業，帶動市場對埃森哲的服務需求有增無減。撇除匯率因素下，公司在2019年收入上升8.5%，而2020年第一季收入增長9%，盈利則增長7%。管理層預測到2020年，全年收入增長將介乎6%至8%，而盈利增長將介乎4%至7%，增長幅度雖然並非很大，但埃森哲過去20年一直協助不同組織應對瞬息萬變的科技發展，業務穩步上揚，循序漸進，可說是穩中求勝。
此股現價往績12個月的市現率23.6倍，預測市盈率24.6倍。估值存在溢價，但同樣有其道理，因為股東的回報穩定，加上公司慷慨以現金回饋股東。簡言之，投資者若想尋找高收益的股票，埃森哲是值得買入的科技股。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020