銀河娛樂 (SEHK:27)早前公布全年業績，經調整EBITDA按年倒退2.2%至165億港元，為2015年後首次錄得倒退；股東應佔溢利下跌3%至130億港元。
澳門博彩業的經營困境，早已在市場預期之內，重點是賭企能否在疫後盡快回復元氣，重上發展軌道。故此，銀娛原定的各項擴充計劃能否如期推進，將直接影響集團的前景及估值。我們來分析一下有關因素。
肺炎疫情延長賭收跌勢 去年澳門賭收整體下跌，主要由於中美貿易摩擦、人民幣弱勢、香港社會事件影響訪澳遊客等負面因素所致，而資金流動性收緊，對貴賓廳收入之打擊尤其大。
銀娛去年全年淨收益按年下跌6%至519億港元。不過，第4季度淨收益按年雖然下跌8%，但按季有上升2%，顯示跌勢本有緩和跡象；此際卻又殺出了肺炎風波，澳門所有賭場在2月全面暫停營業15天。雖然賭場已經重開，但人流銳減，何時能回復正常，完全沒法預測。
根據銀娛透露，賭場關閉期間每日開支高達2,340萬港元，集團亦對商戶豁免了2月的固定租金；重新開業後，賭場現時仍然人丁單薄。肺炎事件對中國內地以至全球經濟的影響，至今仍是深不可測，這種燒錢的日子，未知還要捱多久。
銀娛未來的發展亮點會否有變數？ 銀娛在二千年代進軍澳門博彩業，「起家」之作可說是以貴賓博彩業為主的星際酒店，其後再加建綜合度假城，成功增加集團的市場佔有率。但無可否認，銀娛的強項在於貴賓廳生意，雖然近年已積極進攻中場生意，但需面對強大競爭對手，特別在高端中場這片高潛力市場，需要以大量嶄新兼老少咸宜的娛樂內容吸引客人，經營較國際化的金沙 (SEHK:1928)和新濠 (SEHK:200)，在此相對佔優勢。
本來，銀娛未來的擴展計劃相當有睇頭，包括星際酒店提升工程、路氹第三及第四期發展、競投日本大阪渡假村項目等，這些項目均具中長線的前瞻性規劃，令市場憧憬集團前景。
然而，肺炎事件影響是一大未知數，以上發展計劃會否受影響，將會是投資者需要密切注視的因素。有傳媒報道，銀娛由於疫情影響，已暫時中止部份建築工程。不過，根據銀娛回覆，銀河3期仍是會按原定計劃於2021年上半年開幕。另外，亦有外媒報道，銀娛已退出大阪夢洲綜合度假村項目之入標。
看來，銀娛已因應未來經濟及市場風險作出部署，同樣地，投資者亦需緊盯着。
The post 銀娛未來前景要看的關鍵因素 appeared first on The Motley Fool Hong Kong.
延伸閱讀
- 銀娛 vs 金沙中國：哪隻更值得買？
- 勿低估新型肺炎對澳門博彩業的摧毁性
- 銀河娛樂不容錯過的3大原因
- 三大角度精選最抵買澳門博彩股
- 澳門賭場周四重開 賭股可以沾手了嗎？
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020