正當疫情在內地看似初步受控之制，新冠肺炎卻在全球多國大爆發，投資者擔心疫情會令全球供應鏈陷入停頓，打擊全球經濟，令美股道指連跌數千點，蒸發今年以來的全部升幅。為搶救股市，美國聯儲局等不及本月18日的聯儲局會議，於周三零晨，突然減息50點子。
聯儲局聲明中指出，新冠肺炎已影響經濟活動，減息是為了保持就業及價格穩定，但美國總統特朗普對今次減息看似仍不滿，指應作更大幅度減息。另外，有報導指歐洲央行正研究草擬一些舉措，可能會推出直接針對中小企業的定向長期再融資操作(TLTRO)。
全球供應鏈恐停滯 聯儲局減息難湊效 以往聯儲局每次遇到經濟衰退時下調聯邦基金目標利率，間接令銀行的借貸及存款利率降低，供樓供車、信用卡還款利率都會下降，市民大眾的流動資金增多，自然更願意消費，促進市道。至於對企業而言，借貸成本降低，自然更願意投資，促進就業、經濟發展。
現時市場擔心疫情會演變成大流行，全球過半人數受到感染，出現大規模停工、停產的情況，市民要留在家中隔離。即使聯儲局大規模減息
導致資金泛濫，市民因怕疫情不外出也無法消費以振興經濟，企業從銀行借到「平錢」亦因沒有人工作、沒有原材料供應，也無法發展下去。
事實上，近日越來越多企業的供應鏈開始受到疫情影響。例如日經新聞早前引述消息指，目前蘋果供應鏈的產能只有正常的30%至40%左右，加上物流運輸、勞工短缺等，導致iPhone開始供應緊張，而且蘋果本來打算3月底推出平價版iPhone 9，現在卻要推遲。又例如名牌Burberry表示，內地富豪無法出街購物，旅遊管制也抑制海外購物，令其內地分店的顧客量較往常減少80%。
港股估值相對較平 市場最擔心的是最終聯儲局減息無法救經濟之餘，卻造成惡性通脹。但是從歷史看，惡性通脹往往要配合政治事件才會發生，例如政權交替或社會制度改革，不過以現時環球政局看未見有此情況出現。相信今次的「減息魔法」對市場仍需觀望。另外，在疫情未能控制、疫苗未研發出來、確診人數增幅未有減慢之下，環球股市或難展長期升勢。
至於港股方面，因為過去幾年持續跑輸其他市場，年估值亦相對其他市場便宜，沒有像美股般年年創新高，再下挫會吸引價值投資者或長線投資者入市。況且重磅股騰訊(SEHK:700)及友邦(SEHK:1299)皆不是疫情「輸家股」，而舊經濟股如地產股及公用股都有家族增持消息及受「食息一族」追捧支持，所以筆者相信港股不會大幅向下尋底，短期內僅會窄幅上落。
結語 全球目前的情況是經濟及消費活動因疫情受挫，與以往因經濟及投資信心不足有所不同，所以減息對刺激成效有待驗證。不過，長線而言，投資依然是個別企業的基本因素及應變能力才是最重要，而非宏觀經濟，投資者應於逆境更着眼發掘管理優質的公司，又或因新經營模式出現的具潛力新興企業。
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