巴郡公布業績，股神巴菲特最近頻頻接受訪問，日前在CNBC大讚銀行股，並表示巴郡旗下擁有的銀行股令他很滿意。潮流興「踩」銀行股，一向無視潮流的股神，說話當然有他的道理，原來股神眼中的優質銀行股都擁有3個特點。最近剛公布重組計劃、卻慘被市場唾棄的匯控 (SEHK:5)又合不合格？
還在對7厘息「心大心細」的投資者們，也許會在此找到些啟發。
巴郡投資組合金融股超過4成 巴菲特表示，金融股是他最愛的美股之一。
巴郡的老本行是保險，股神偏愛金融股亦相當合理。巴郡現時的投資組合，有超過4成市值來自金融股，巴郡的重倉股不少也是金融股；這包括高盛，摩通，美國銀行，Bank of New York Mellon和U.S. Bancorp。
股神眼中的優質銀行股都擁有這3個條件 巴菲特絕非盲撐銀行股，在華爾街可以呼風喚雨的他，又怎麼會不明白銀行業面對的大小挑戰?
股神深諳一眾「搞到一身蟻」的銀行栽在哪，他只用一句說話就圈出了重點 : “Banking is a good business if you don‘t do dumb things on the asset side, I mean, basically.” 2008年美國發生次按風暴，瀕臨破產的雷曼兄弟曾向股神求救，而沒多久之後，高盛亦找他「撲水」救命。巴菲特最後注資50億美元救高盛，今天已連本帶利大賺了一筆。回想這段歷史，自然對股神這句話心會神領。
另外，巴郡擁有的銀行股，有部份會定期回購自己的股票，如美國銀行。回購股票是好是壞，存有一定的爭議性，股神就覺得如果這是一間優質的公司，回購股票有如把他的股權「免費」增加，未來盈利可以分得更多。
最後，股神擁有的銀行股，有型股本回報率都在12%至16%之間。
匯豐合格不合格？ 匯豐重組計劃，重點之一，相信就是不再 “do dumb things on the asset side”。當年美國次按風暴引發匯豐世紀供股，慘烈程度史無前例；匯豐上了寶貴一課，股民負責埋單。之後理應洗心革面，痛改前非，但看來又並非如此。今次重組，匯豐的環球銀行業務將會大動作瘦身，就算不能開源，最少也可節流。
匯豐現時的股本回報只有8%，目標是在2022年增加到10%至12%。
由此可見，今時今日的匯豐絕對不是股神眼中的優質銀行股，重組之後也許勉強有可能合格。
股神揸銀行股，目的是防守為主，並以打敗長債2%回報為準則。投資者買收息股，亦應此為基本概念；高至7厘息的背後，是包含了相應的風險的，投資者必須把這計算在內。
延伸閱讀
- 買匯豐收7厘息前必要反思這三個問題
- 匯豐7%的高派息率安全嗎？
- 友邦保險比匯豐更值得買入的三個原因
- 深度剖析匯豐2019業績和今後策略焦點：回歸根本、要求信任
- 匯豐業績遜於恒生 3大理由拆解長揸收息不可取
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020