投資世界裡絕少有百分百的事。我們最多只能說，以長線來看，大市指數極有機會向上發展，原因是在1950年初以來，市場基準標普500指數跌幅最少達10%（不包括約整）的37次股市調整後，每次牛市的升浪都能完全收復失地。
當然，很少投資者會單單滿足於追貼大市，因此他們會買入增長股，爭取更高回報。雖然投資個別股票或行業的風險明顯高於純粹買入指數基金，筆者心目中還是有一個經常被忽略的行業，看上去是最適合投資者的必然之選。
現在，就讓筆者為大家介紹潛力可觀的寵物行業。
完美的長線投資機會 先為大家提供一些背景資料：在美國寵物用品協會（American Pet Products Association）首次進行有關寵物主人的年度調查時，只有56%家庭有養寵物，但到了2019至2020年度，該會的全國寵物主人調查發現寵物家庭比例達到67%（即接近8,500萬戶家庭），當中包括超過6,300萬隻狗、近4,300萬隻貓、1,150萬條魚、約600萬隻雀鳥和數百萬隻其他爬蟲類動物和小動物。
養寵物的熱潮未見減退，同時美國人對寵物的看法亦持續產生變化。在2007年，Harris的調查顯示88%主人會將寵物視為家人，而在2016年進行的較近期調查中，比率已經上升至95%。隨著美國家庭對寵物感情加深，他們會更願意為毛孩、寵物鳥和魚的健康和幸福快樂大撒金錢。
根據美國寵物用品協會的估計，2019年單是美國人的寵物開支便高達754億美元。當中，食物、獸醫護理、必需品和非處方藥分別佔317億美元、190億美元和164億美元。過去25年間，美國寵物行業的開支未曾出現按年下跌。
筆者想再強調一次，即使是2000年代初的科網泡沫爆破，以及十多年前美國爆發70年來最嚴重經濟衰退期間，美國人的寵物開支仍是連年上升。
美國人對寵物的感情更深厚、寵物主人數目增加、美國寵物行業連續25年（以至往後）錄得銷售上升，使得寵物行業成為投資者的最佳選擇。
發掘優質寵物股 既然如此，那麼，最大的問題顯然是投資寵物行業該從何處著手。接下來，筆者將會介紹三隻寵物股，助您從行內增長最快的趨勢中分一杯羹。
Trupanion 讓我們先從可能是整個寵物護理行業中最具潛力的保險業務說起，這正正是Trupanion（NASDAQ:TRUP）的優勢所在。
根據Trupanion的資料，在美加市場中，受到保險保障的寵物僅佔1%至2%，故此公司的增長空間極為驚人，有望成為寵物保險的首選企業。在9月底，公司為近614,000隻寵物提供保障，其中超過479,000隻寵物為訂閱式計劃客戶。鑑於訂閱式保險計劃表現相當穩定，而且不易流失大量、甚或任何客戶，預期該項服務將成為公司的主要收益來源。
此外，Trupanion亦即將錄得經常性溢利。在2019年第三季，公司的每股溢利為0.02美元，足證其業務模式行之有效。寵物主人大多從本地獸醫診所了解寵物保險業務，只要公司能繼續發揮與獸醫合作的優勢以控制營銷成本，同時維持寵物客戶的雙位數增長，其保險業務將有無限發展空間。
Freshpet 另一間具潛力的公司從事寵物食品行業。在2019年，食品、必需品和非處方藥佔寵物開支總額超過一半，可見投資者絕對應該將Freshpet（NASDAQ:FRPT）納入考慮之列。
近年新鮮、有機和天然食品大行其道，人們也開始為寵物提供更優質的食品。Freshpet以天然材料製成的寵物食品和小吃為賣點，事實上，由於採用新鮮原材料製作，公司的產品通常需要冷藏。
在上季，Freshpet的淨銷售增長達28.5%，經調整除息稅、折舊和攤銷前盈利較上年同期上升78.5%至1,200萬美元。公司將連續第八季錄得超過20%銷售增長歸功於「動力、創新和分銷增加」， 換言之，公司的產品銷售速度加快、消費者對新產品反應理想和零售點增加皆是邁向長遠成功的方程式。
愛德士生物科技 最後一間值得留意的企業，是寵物護理界頂尖診斷和資訊科技供應商愛德士生物科技（IDEXX Laboratories）（NASDAQ:IDXX）。
上文提到，單是去年的寵物護理開支額便達到約170億美元，而且就像人類的醫療保健費用一樣，金額可能會持續按年上升，作為獸醫診所診斷設備供應商的愛德士將會成為長遠贏家。
愛德士具備兩項成功因素。首先，公司採用剃刀與刀片（razor-and-blade）業務模式，使得經營溢利率隨時間而增加。儘管公司出售多款診斷系統以賺取收益，不過長遠來說，其大部分溢利將會來自銷售有關系統常用的測試試紙和其他用品。有鑑於此，公司系統的使用量越高，高毛利率收益的佔比亦會提升。
第二，愛德士能通過配套軟件提供全套解決方案，結合診斷技術和軟件來建立無縫生態系統，並縮短獸醫的決策時間。有見及此，縱然股票並不便宜，相信公司仍可維持穩定的低雙位數增長。
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The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020