中國人口基數龐大，加上中產人口持續增加，保險產業的增長空間相當龐大。內險股以中國平安（SEHK：2318）為首，這隻龍頭股最近公布的營運數據就再一次向市場展示其長線投資價值。
1.受惠中產人口擴張 新業務價值反映著期內所售保單的利潤，而在2019年度，中國平安的壽險及健康險業務就實現了約5%新業務價值增長，量度業務價值的內含價值更錄得約24%增長。在中國經濟前景不明朗的2019年，中國平安仍能延續增長，最主要的貢獻因素就是中產人口增長的大趨勢。
根據中國平安所展示的整體客戶數據，中產客戶的客均合同數為2.28個，大眾客戶為1.69個，而富裕客戶的客為3.88個，可見經濟能力較高，及可支配收入更高的客戶對金融及保障產品的需求更大。截至2019年底，屬中產或以上的客戶就佔平安整體的73.2%。
此外，中國平安的壽險及健康險業務的新業務價值率亦按年提升3.6%至47.3%，反映集團擁有購買力較高的客戶群之餘，其銷售團隊亦有能力去完成高定價產品的銷售。
2.線上化業務成優勢 內險股之中，中國平安可算是推動業務線上化的領航者。以2019年首年保費計算，電銷、互聯網及其他渠道所銷售保單的貢獻雖只佔個人業務的12.3%，但近期發生的重大風險事件──武漢肺炎料會大挫傳統的代理人渠道，線上化渠道就有助加強中國平安的抗疫力。疫情導致外出意欲下降，但大眾對於保障產品的需求卻未必會下挫，更有可能因為疫情擴散而增加。不過，接觸代理人有傳播風險，平保的線上渠道雖未能完全取替代理人的功能，但卻可在疫情之中為有意檢討或增加現有保障的客戶提供服務。
平安好醫生（SEHK：1833）更是疫情之中的其一最大贏家。大眾害怕到診所或醫院就醫的感染風險高，平安好醫生所經營的互聯網醫療健康服務平台就成為了不少人諮詢健康意見的主要渠道，用戶規模有望受惠疫情擴散而大增，成為中國平安打造醫療保障生態的重要推動力。
3.盈利分派持續增長 中國平安的業務持續增長同時，股東的現金回報亦有顯著增長，2019年度分派按年增加約19%至每股2.05人民幣。由2015年度至今，中國平安的每股分派更實現了約40%的複式增長。隨著中國平安的線上渠道持續擴張，加上保障產品的需求有望在疫情過後持續增加，中國平安的業務將可延續增長，推動其進取分派政策，為長線投資者帶來豐富的回報。
結語 綜合以上三點，中國平安的長線投資價值吸引，近期武漢疫情導致股價表現受壓，或可為長線投資者帶來吸納機會。
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