美國蘋果公司日前指出，因受疫情影響內地工廠復工進度緩慢，估計將無法實現截至3月的季度營業額預測，等同變相發出盈警，這已是公司兩年內第二度下調收入展望，以蘋果為主要客戶的瑞聲（SEHK:2018）及高偉電子（SEHK:1415）為頭號蘋果概念股，自然最為受累，不過蘋果「往績」 強勁，可以趁壞消息收貨？
先講蘋果盈警。公司原來預期截至3月財政年度第2季營業額630億至670億美元，然而由於內地多地封城，春節假後工廠復工進度緩慢，公司估計期內營業額預測將無法實現。另據《日經新聞》引述知情人士報導， 蘋果可能會錯過大規模生產廉價型號iPhone的時間表，原先蘋果是計劃2月底前大規模生產，現在最快實行量產也要等到3月，至於現有型號的庫存，可能在4月底前或更長時間保持低水平。
最新報道指，目前中國iPhone供應鏈的產能利用率只有約30%至50%，iPhone供應短缺將在一段時間內影響公司全球收入，加上預料內地對蘋果的產品需求同樣受影響，為生意雪上加箱。更大的憂慮是市場擔心病毒擴散將令整個廠房員工受感染，不僅凍結部份供應鏈，也有機會引發iPhone及其他產品的零部件，繼而出現連鎖式短缺。
瑞聲現價PE吸引 高偉預測息率高 回到兩大蘋果概念股，瑞聲及高偉電子來自蘋果的訂單佔公司收入的6成及9成，顯然已與蘋果一榮俱榮、一枯俱枯地步。其中iPhone的銷情對兩者股價最為敏感。事實上，蘋果去年1月也曾同因「中國因素」發盈警，原因是公司認為受中美貿易糾紛影響，中國經濟轉向疲弱，令iPhone需求減少。不過，最後中美貿易緊張並沒有多少影響到中國購買iPhone的意欲，即使無5G，iPhone 11憑藉7,070萬部銷量成為去年第四季銷售冠軍，最終刺激蘋果公司及一眾蘋果概念股股價多度破頂。當然，憑各大行對中國經濟增長預測可見肺炎疫情對經濟的打擊遠比貿易戰嚴重，不過筆者對下半年配備了5G的iPhone銷情有信心。
蘋果盈警後，券商仍未調低瑞聲及高偉電子的盈利預測，其中《彭博》綜合券商對瑞聲2020/2021/2022年每股盈利增長預測，維持在35%/17.5%/12.7%。高偉電子2020/2021年每股盈利增長預測則有57.5%及31%，市場看法依然正面。
瑞聲現價市盈率（PE）為16倍，低於過去5年平均約20倍，已有買入誘因。至於高偉電子，除了盈利增長預估較高外，其另一賣點是有高股息，券商平均預估2019/2020/2021年股息率分別高達6.6/8.6/11.7厘的高水平。從增長幅度及收息角度看更值得長線持有，但收入過度依賴蘋果，風險也更高了。
結言 總括而言，當前蘋果盈警是基於對疫情的憂慮，因此中短期瑞聲及高偉電子的股價將會跟隨內地疫情治理情況而發展，中短期表現或較為波動。預計兩家公司將在3月發佈全年業績，盈利料有可觀增長，有機會率先刺激股價反彈，現階段不妨趁壞消息吸納。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Carlos Hie 沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020