市場憂慮中國分店停業令股價下跌，以下解釋為何這些都是過份憂慮。 星巴克(Starbucks)(NASDAQ:SBUX)在早前公佈第一季盈利報告。 雖然整體業績強勁，但投資者被中國爆發新型冠狀病毒嚇怕，導致股價下挫。
星巴克表示，為應對疫情爆發，現時超過一半的中國分店停業。這間咖啡店巨擘亦表示，公司會調高經營溢利率和每股盈利的全年預測，但公司表示停業或會對第二季及全年業績造成嚴重影響，故公司正審慎行事。
雖然消息對這間咖啡連鎖店來講顯然是挫折，投資者似乎對此過度反應。我們會剖釋原因，但首先來看看有關新型冠狀病毒的幾個主要資料。
關於新型冠狀病毒的一些資料 根據當局的資料，新型冠狀病毒源自中國武漢海鮮市場，首次於12月12日發現，於1月7日確認。首宗因類似肺炎徵狀引起的死亡於1月9日出現，於1月13日，疫情擴散至其他國家。
上週確疹個案急升，人們對疫情擴散的憂慮倍增。武漢實施封城。直至目前為止，人們對這個疾病的潛在影響，甚至是死亡率的認知不多。但是，餐廳很容易就能傳播病毒，中國餐廳審慎行事，很多餐廳都暫時休業，或縮短營業時間。
為何星巴克投資者毋須擔心 雖然這間咖啡連鎖店會因為疫情暴發而受到打擊，星巴克並非部分投資者所想那般脆弱。這間咖啡店巨擘花了數年時間搶佔市場份額，但至今來自中國的收入僅佔收入的10%，而來自中國的經營收入百分比只輕微上升。
在最壞的情況下，如果星巴克被迫關閉所有中國分店，公司仍不會出現大問題，收入和溢利只會下跌10%。可是，如果疫情爆發加劇，公司的情勢實際上可能比起大部分美國公司及本地競爭對手更好。
中國對全球經濟的重要性實在是不容低估。全球接近五分之一的人口在中國生活，這個國家為全球全國生產總值(GDP)貢獻接近20%，使中國成為僅次於美國的第二大經濟體。數以百計跨國企業都像星巴克一般依靠中國市場，中國市場龐大，所以這些企業希望進軍中國市場以尋求增長。
中國亦是全球最大生產國家，由科技新產品和電子產品以至服裝玩具，甚至是鋼鐵和水泥等原材料，中國都是主要供應商。因此，中國持續出現致命性爆發很可能摧毀全球供應鏈與經濟。由於星巴克90%的收入來自中國境外地區，而且並非依賴中國作為供應商，故公司相對不受可能會影響生產和供應鏈的任何衝突所影響。
大多數投資者認為星巴克在中國的最大威脅就是瑞幸咖啡(NASDAQ:LK)，這間地頭咖啡連鎖店專門從事外賣自取和外賣業務，現時在中國的分店比星巴克還要多，成立只有短短兩年。毫無疑問，瑞幸增長驚人，但公司仍然蝕本，而且只有在中國設有分店。如果新型冠狀病毒疫情加劇，對瑞幸造成的影響遠比對星巴克的影響更大，長遠來講，星巴克能夠更有效承擔分店停業產生的任何費用，所以星巴克在這種情況下更具優勢。瑞幸仍未就新型冠狀病毒發表公開聲明，但路透社報導，瑞幸計劃在為期一週的農曆新年假期繼續關閉武漢分店。
為何星巴克遭殃 星巴克也許像數以百計其他公司一般受到新型冠狀病毒威脅，但作為連鎖餐廳無法收復分店停業帶來的銷售額損失。如果顧客今日沒有光顧買杯咖啡，明天就算來光顧也不會喝兩杯咖啡。另一方面，蘋果或Nike等企業即使門市今週停業，仍可合理指望下週有顧客前來光顧購買新一代手機或新波鞋。
星巴克不會能夠追回這些失去的銷售額，但公司為保護品牌、僱員和顧客不受新出現潛在危險的疫情爆發影響而採取的行動，可謂相當正確。今年的財務業績或許會受挫，但長遠而言，這對這間咖啡巨頭來講只是暫時性的影響。
延伸閱讀
- 哪隻股票較優質：瑞幸咖啡 vs星巴克
- 武漢的冠狀病毒疫情會對中國股造成多大衝擊？
- 彼得・林治會選的三隻股票
- 為何應避免沾手星巴克股票？
- 疫情重創瑞幸咖啡 撈底時機已到？
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020