新奧能源（SEHK：2688）2019年業績穩健，派息有望增長，同時從未來潛在的美國液化天然氣 LNG 進口中受惠。近日由於疫情未止，內地工廠停運，對新奧市場需求帶來下行壓力，因而股價從高位明顯調整，但集團基本面優化未減，適合長線投資者趁低吸納。
中美貿易糾紛階段性結果讓新奧受惠 中美第一階段經貿協議中提到，要在 2017年基數上擴大自美採購和進口不少於 2,000億美元的製成品、農產品、能源產品和服務，當中新增購買能源產品貨值達524億美元，包括 LNG。因此可以預期未來兩年將有大量的美國 LNG進口中國，意味著本身中國LNG進口的主要資源國如澳洲、卡塔爾、馬來西亞和印尼等國將面臨強烈競爭，因此現貨市場價格有望下降，從而有助新奧擴大銷氣毛差。
多元業務 幫助新奧度過疫境 近日國內工廠因疫情停產，宏觀經濟氛圍自然低落，而且市場亦有憂慮這對新奧工商業業務及交通能源業務的負面影響。不過，集團近年順著國家「煤改氣」政策，積極在住宅用戶市場布局，有研究預期 2019年集團居民接駁戶數或達240萬戶。這有助彌補集團在疫情下的損失。加上集團基本面未有惡化，股價調整主要為外在短期不利因素。
現金流持續改善 遞進派息有望 此外，新奧對綜合能源業務佈局擴張的態度謹慎，資本支出都用在刀口上，集團 2015至2018年經營活動之現金流量增長近翻倍，而且有望進一步優化，因此派息率亦有機會從 2018財年的 26%有所提升，而隨著現金流持續改善，派息率遞增可期，進一步提高集團的投資價值及長線穩健性。
結語 新奧能源股價現時約91元，市盈率 30.1倍，估值合理，長線投資者可考慮趁低吸納。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Jack Yip 沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020