中國蒙牛乳業有限公司(SEHK: 2319)是中國大陸領先的乳業公司之一。該公司總部位於內蒙古，主打產品是以蒙牛品牌命名的乳製品。
今天我們將研究一個重要的指標，來幫助大家更好地了解該公司的業績表現。
淨資產收益率（ROE） 如果投資者想要瞭解一個公司，在利用股東投入的資本來創造利潤方面的能力，淨資產收益率（ROE）是一個非常有用的指標。
舉個例子，如果一家公司的ROE是20%，那麽這就意味著，該公司每投入1元的股東資本就能產生0.20元的利潤。
一般來說，ROE越高的公司盈利能力越強。
盈利能力趨勢圖 接下來，我們將分析蒙牛過去5年的ROE圖表，以幫助我們來瞭解該公司在這個期間的表現。
資料來源: 中國蒙牛年度報告
從上圖可以看出，蒙牛的ROE在過去十年中略有下降，從2009年的13%左右下降至後來的10%到12%這個區間。
敏銳的投資者會發現，2016年該公司的ROE為負的3.6%。這主要是由於蒙牛為奶粉業務提供了人民幣23億元的一次性準備金。如果除開這項準備金額，2016年蒙牛的ROE約為7%。
導致蒙牛ROE在過去十年下滑的主要原因是利潤率的下降。在2009年，蒙牛的淨利潤率為4.7%，而到了2017年，淨利潤率卻只有3.4%。不過不可忽略的是，該公司在2018年扭轉了這種情況，淨利潤率已經上升到4.6%，回彈至十年前的水平。
總結 總體而言，過去10年間蒙牛的ROE前後基本持平，中間略有下降。這説明該公司的盈利能力在十年間有所縮減。
不過，可喜的是，在2018年該公司扭轉局勢，逆流而上。對於投資者來說，跟踪這一趨勢是否可持續將非常關鍵。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Lawrence Nga 沒持有以上提及的股票。The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020