Investing.com – 花旗分析師傑森·巴贊特(Jason Bazinet)發佈研報,恢復了對奈飛股票的覆蓋。他將該股評級從“買入”下調至“中性”,同時維持對穀歌母公司Alphabet、Facebook和亞馬遜的“買入”評級。
在巴贊特看來,奈飛需要進行大幅度的提價,才能證明其高估值是合理的,但預計在未來“很多年內”都不會獲得這種定價能力。
該分析師擔心,奈飛在內容成本以及其他費用(包括市場行銷)方面“經營杠杆存在不足”。原因很簡單,“奈飛的增長大部分來自於淨訂戶增加(這需要內容、行銷和技術方面更高的邊際成本)”。
因此,巴贊特認為奈飛需要大幅提高價格,將邊際成本最小化。但他擔心該公司將無法達到這一目標,除非其大多數訂戶都是已經取消有線電視訂閱的觀眾,又或是競爭格局變得成熟,而這兩者的實現都遙遙無期。
短期內,流媒體行業的競爭只會越來越激烈,而且奈飛相當一部分用戶都由有線電視訂閱用戶組成。這些用戶對價格更為敏感,因為他們所需要支付的有線電視訂閱套餐費用並不高,而且更習慣於在網路上免費獲取內容。巴贊特估計,已經取消有線電視訂閱的用戶僅占奈飛美國用戶基礎的不到20%。他認為,到2022年,這個比例將難以達到30%。
“這反過來表明,奈飛不太可能具有比過去更強大的定價能力。”
花旗將奈飛股票的目標價格從410美元下調至325美元。
奈飛週二收跌1.8%,是FANG中今年以來表現最差的股票。年初至今,該股上漲了14%,而亞馬遜上漲了17%,穀歌上漲了23%,Facebook上漲了50%。
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