Investing.com- 摩根士丹利近日上調特斯拉(NASDAQ:TSLA)目標價格，從400美元提高至430美元（相比現價看漲8.93%），並設定了新的看漲情形估值，達800美元（相比現價看漲100%）。此次上調股指主要得益於特斯拉在自動駕駛汽車（AV）技術方面的進展以及其對嵌入式AI的整合。
報告指出，特斯拉在數據收集、機器人技術、能源存儲以及AI/計算基礎設施方面的獨特專長組合，使其在新興的自動駕駛出行市場中處於領先地位。
分析師強調特斯拉出行服務部門（即公司的自動駕駛拼車業務）的作用，在修訂後的部件加總估值（SOTP）模型中，該部門每股估值為90美元。預計到2040年，出行服務車隊規模將增長至750萬輛，預計每英里收入為1.46美元，EBITDA利潤率為29%。
摩根士丹利還強調了特斯拉網路服務日益增長的重要性，該服務涵蓋了全自動駕駛（FSD）、超級充電和軟件升級等經常性收入流。
預計到2030年，網路服務部門將為特斯拉總EBITDA貢獻約三分之一，到2040年這一比例將上升至近60%。網路服務部門目前每股估值為168美元，反映了其在特斯拉商業模式中日益重要的地位。
分析師寫道：「我們將目標價格從之前的400美元上調至430美元，這一調整受到出行服務和網路服務估值增加的推動，部分被第三方電池業務估值下降所抵銷。」
他們指出，特斯拉在嵌入式AI領域潛力很多，包括航空、海洋和其他領域都有機遇，不過這些尚未納入此次估值。
分析師預計，特斯拉的無人自動駕駛汽車車隊將在2026年前在城市環境中首次亮相。然而，在他們的特斯拉出行服務預測中，預計到2030年之後，自動駕駛汽車才會實現大規模部署。
儘管新政府上台後，自動駕駛政策可能會在國家層面進行重新評估，但分析師補充說，特斯拉在克服近期商業化相關的技術、測試和許可挑戰方面，仍面臨「重大障礙」。
每股800美元的更新看漲情形假設，到2040年，車隊規模將達到1200萬輛，每英里收入1.50美元，EBITDA利潤率為45%。這一情景預見了強勁的國際擴張和更大的定價權。
另一方面，摩根士丹利的看跌情形估值為每股200美元（相比現價看跌49%），反映更嚴格的監管和市場拓展速度過慢等潛在逆風因素。
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編譯：劉川