【解剖大盤】
今天兩地市場關鍵位置均未守住，A股滬指跌破了3200點，港股這邊也跌破了半年線，市場也在觀望晚間的兩件大事，今天收跌0.92%。
這種行情確實相當難做，指數穩不住都是空談。這也導致這幾天A股的跨境ETF相當火爆，主要原因在於國內市場過於低迷，部分市場活躍資金選擇海外穩健的品種避險，買的人多了，就變成瘋狂的炒作。但今天出現了急剎車，1月10日，南方基金、景順長城基金、國泰基金和嘉實基金紛紛宣佈，旗下部分存在高溢價的跨境ETF自2025年1月10日開市起停牌，復牌時間將另行公告。直接導致高溢價跨境ETF大幅跳水。亞太精選ETF一度漲超7%，收盤下跌5%，盤中跳水12個百分點;華夏標普500ETF盤中一度漲超8%，收盤則下跌3.56%，盤中跌幅超11個百分點;華泰柏瑞沙特ETF盤中跌幅超10個百分點。
這類品種要介入就要早點，後知後覺就容易被套住。以前也曾經有過類似的炒作，也都是曇花一現。因爲這個東西本身不可能超出太多的溢價，幾十個點的溢價顯然是不合理的，只是因爲可以T+0，大家都在裏面博傻而已。
在春節之前，估計很難有大的政策出臺，因爲一方面要等特朗普正式上任，另一方面，美聯儲今的口風依舊偏緊，今年票委、波士頓聯儲主席柯林斯稱，經濟前景很不確定，需要漸進且有耐心地降息，預計今年降息次數較之前預期減少至兩次;另一今年票委、堪薩斯城聯儲主席施密德稱，若經濟數據改善，支持漸進降息，美聯儲接近中性利率，接近達成通脹和就業的雙重使命，需進一步縮表。這些言論也進一步支撐美元的走強。應對的措施是：中國央行將在香港發行600億元央票，規模爲2018年以來最大，在當前時點發行離岸人民幣央行票據、加大離岸市場高等級人民幣債券供給力度，顯示了央行對維穩匯率的決心。只是人民幣匯率也未見起色，估計要等一個好的契機纔會正式下場扭轉局面。
地產股這個年關又是一道坎，據司法機構網站，中國信達(香港)資產管理有限公司已在香港對融創中國(01918)提出清盤呈請，定在3月19日舉行聆訊。此前有媒體引述債權人稱，融創中國或將無法按時兌付2025年9月到期的美元債，公司正在研究可替代的方案，但目前還未形成方案。融創中國將進行二次境外債重組，最快今年3月可以有初步重組方案。融創中國(01918)跌超25%。
除了融創，近期還有其他房企遭遇利空，其中，富力地產此前公告，廣州市越秀區人民法院於12月17日宣佈，因公司有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務，以及無正當理由拒不履行執行和解協議，將富力地產列入失信被執行人名單。當晚，富力地產還披露了截至10月31日公司合併報表範圍內金額達到1000萬元及以上的有息債務逾期餘額數據。富力地產(02777)跌超7%。
今天市場上漲的品種寥寥，昨日提到了PCB算是一個亮點，最新有消息稱：2025年GB200最大增量在HDI，2026年GB300最大增量在高多層PCB。無論是HDI、還是PCB都是多層化趨勢，對BMI基材需求成倍增長。昨日點到的PCB龍頭建滔積層板(01888)今天再度大漲7.58%，建滔集團(00148)也漲近2%。自主可控的芯片依然堅挺，如中芯國際(00981)再漲近3%。
昨日提到的各類眼鏡概念也表現不錯，無論是AR眼鏡還是AI眼鏡，都離不開光學，昨日點到的舜宇光學科技(02382)、康耐特光學(02276)今天均漲幅近2%。TCL電子(01070)旗下雷鳥品牌發佈AI拍攝眼鏡新品雷鳥V3市場反響不錯，昨天還跌的，今天TCL電子(01070)漲了1.75%，公司計劃於2025Q2推出智能眼鏡新品X3Pro，後面如果銷量起來則打開了成長曲線。
除了科技這條線，另一條線路則是以黃金爲代表的金屬類，中國黃金國際(02099)這個龍頭再度漲4.76%，是近期少見持續走強的品種，最新邏輯及品種參見板塊聚焦。
前幾天給大家重點提到過的九興控股(01836)在逆勢中表現靚麗，今天再度漲3.49%,具體邏輯參見前文。當前世道，這類邏輯特別硬的品種就會被資金抱團。
今晚還有兩件大事：1，按照日程安排，美國東部時間1月10日上午十點(北京時間今晚11點)，美國最高法院將聽取關於針對TikTok的“不賣就禁”法令是否違反美國《憲法第一修正案》的口頭辯論。口頭辯論雙方爲TikTok與美國司法部，TikTok將有機會在美國最高法院爲自己進行最後的辯護。目前來看，TikTok勝訴的概率應該不大，最好的結果就是最高法院判斷延期執行，等特朗普通過政治手段來解決這一問題。如果維持原判問題就很棘手了，這一事件對市場影響較大。大家拭目以待。
2，美國勞工部將於北京時間今晚21:30公佈12月非農就業數據，根據彭博對經濟學家調查的預計中值，12月非農就業人數有望增加了16.5萬人(其他部分媒體的預估中值爲16萬人)，這一增幅將較11月份的22.7萬人明顯縮水。當然，11月非農的強勁表現其實受到了一些因素的扭曲影響，例如受颶風和罷工影響的勞動力大軍迴歸，在很大程度上推高了當月的數據。這個數據不管如何，很難改變美聯儲的政策，因爲目前利率掉期市場對美聯儲1月降息的概率預期只有6.9%，但如果數據好，情緒會提升。
【板塊聚焦】
市場擔憂特朗普貿易政策範圍的不確定性，市場參與者加大押注特朗普將對金屬徵收高額進口關稅，紐約的銅和白銀期貨價格飆升至國際價格基準之上。週四，紐約商品交易所白銀期貨的價格較倫敦現貨白銀的溢價超過了0.9美元/盎司，接近去年12月的峯值。除了白銀，紐交所銅期貨較倫敦金屬交易所銅期貨的溢價也達到了623美元/噸，接近去年全球銅市場因歷史性逼空而震盪時的紀錄。
市場已經在反映這種趨勢，金屬類個股均受到追捧，港股市場主要品種：洛陽鉬業(03993)、五礦資源(01208)、紫金礦業(02890)、中國鋁業(02600)、江西銅業(00358)。
【個股掘金】
TCL電子(01070)：智能眼鏡業務快速擴張 電視出貨量同比高增
公司旗下雷鳥品牌發佈AI拍攝眼鏡新品雷鳥V3，產品定價1799元，預計將1月10日正式開售。雷鳥V3在攝像頭等硬件和AI大模型體驗方面都與Meta旗下的AI眼鏡Ray-Ban類似，但Ray-BanMeta的定價爲299-379美元，相較之下雷鳥V3的售價則爲1799元，綜合來看或更具性價比優勢。
點評：公司旗下雷鳥品牌智能眼鏡業務快速擴張，預計公司持股11.5%的雷鳥創新，其AI眼鏡業務市場份額領先，有望充分受益AI產業爆發。公司計劃於2025Q2推出智能眼鏡新品X3Pro，預計將搭載0.36cc光引擎、具備低彩虹紋光波導、配備量產肌電手環、峯值亮度達5000nits，產品競爭力值得期待。行業端，全球TV市場大屏高端產品需求較強，光伏、AR/XR等行業增長迅速，AI眼鏡未來或將高速發展。國內受益家電以舊換新國補，行業重回增長，大屏化驅動行業競爭格局改善。
2024年第三季度TCL電視全球出貨量同比大幅增長19.7%，達至749萬臺。截至今年前三季度，TCL電視全球出貨量共計2,001萬臺，同比增幅達12.9%。公司的中高端產品持續受市場青睞，今年前三季度TCL量子點電視及TCL Mini LED電視全球出貨量同比增幅分別爲61.1%及162.8%。海外，公司通過數十年的佈局，北美市場渠道突圍、歐洲市場份額快速提升。公司長期盈利能力提升有看點，有望能持續兌現股權激勵淨利增長目標。
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