智通財經獲悉，儘管近幾個月來英國債券收益率一直在攀升，但市場的焦慮情緒本週開始加劇，長期以來對通脹和工黨支出計劃的擔憂觸動了人們的神經。週三，英國國債收益率突破數十年高點，英國10年期國債收益率飆升至2008年以來最高，英國30年期國債收益率升至1998年以來最高。由於美國對即將上任的美國總統特朗普的減稅和關稅政策的類似擔憂正在升溫，市場擔憂情緒進一步加劇。
英國市場“崩盤式”大範圍拋售是對英國經濟的最新警告，並給陷入困境的凱爾•斯塔默(Keir Starmer)領導的工黨政府帶來了巨大壓力。從某種意義上說，這些舉措是英國目前代表投資者所有最糟糕情況的高潮：持續的價格壓力和不溫不火的經濟增長。此外，與歐洲大部分國家一樣，英國經濟也面臨着特朗普承諾的關稅帶來的風險——儘管一些經濟學家認爲，英國經濟受到的影響不如該地區其他地方大。
而且最重要的是，不斷膨脹的英國政府債務也給市場帶來壓力。工黨政府計劃在本財政年度出售2970億英鎊的債券，這是有記錄以來的第二高，這使金邊債券面臨壓力，因爲投資者擔心國家不斷膨脹的債務的前景。
施羅德固定收益策略師Marcus Jennings表示：“在英國，你會看到負反饋循環，即更高的收益率意味着更高的借貸，從而引發更大的財政擔憂。這是英國特有的。投資者擔心出現滯脹環境。”
股市和英鎊也遭受重創。追蹤中型股的富時250指數下跌1.9%，爲去年8月以來的最大跌幅。英鎊兌美元匯率正逼近1.23，爲13個月來的最低水平。
除了給債券持有人造成重大損失外，收益率的上升也給英國官員們帶來了問題：財政大臣雷切爾•裏夫斯(Rachel Reeves)制定的財政規則意味着，如果收益率繼續居高不下，可能需要增稅或減少支出。
Premier Miton Investors首席投資官Neil Birrell也表示：“這似乎有點像慢慢燃燒的火焰，相當於利茲•特拉斯(Liz Truss)預算前後的情況。我們正在觸及市場認爲這行不通的臨界點。你不能一邊提高稅收水平，一邊削減開支，還認爲這樣會帶來經濟增長。”
阿根廷畢爾巴鄂比斯開銀行10國集團外匯策略主管Roberto Cobo Garcia稱：“這看起來像是一個小小的‘桁架時刻’，如果投資者開始對英國央行更加鴿派的態度進行定價，或者如果財政問題加劇，這個時刻可能會被放大。儘管缺乏明確的驅動因素，但由於收益率上升，英鎊正在遭受損失。房地產市場的問題、惠譽對該行業的警告、財政失衡以及與美國政府潛在對抗帶來的潛在額外阻力，都有利於一些頭寸調整和貨幣政策預期的轉變。”
分析師將這些舉動描述爲2022年危機的小版本。英國投資者尤其擔心，揮之不去的價格風險將使英國央行對降息持謹慎態度，而收益率上升可能迫使工黨政府增稅或進一步增加借貸。
本週債券市場在沒有任何明顯催化劑的情況下迅速滾雪球般的下跌，讓人感覺到市場情緒是多麼脆弱。利率上升與英鎊貶值同時出現的事實也讓交易員感到不安。通常，較高的債券收益率會提振貨幣價值。
富達國際投資組合經理Mike Riddell表示：“儘管目前還沒有任何危機跡象，但這可能是買家平倉和潛在資本外逃的證據。”
交易員表示，英國市場不太可能重蹈2022年的覆轍，當時利茲·特拉斯推出了一項命運多舛的預算。在這場動盪中處於核心地位的負債驅動型投資策略必須持有更多的現金緩衝，以降低再次發生流動性危機的可能性。英國央行還在開發一種回購工具，允許這些基金在未來出現動盪時籌集現金。
XTB研究主管Kathleen Brooks表示：“英國政府需要現在就開始行動，而不是拖延重大的、困難的決定。債券義務警員還沒有跟蹤市場，但他們正在觀望。如果工黨政府加快對公共支出的審查，在不影響GDP的情況下有計劃地削減支出，並制定一個明確的計劃，確保國民醫療服務體系(NHS)保持可負擔的水平，他們就能讓市場重新站起來。市場正在爲英國的經濟增長祈禱，然而，我不認爲市場會歡迎更多的增稅，因爲企業和消費者信心都很低。”
這些變動在很大程度上也反映了頭寸變化而非基本面，英國較高的收益率吸引了許多投資者。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)截至12月31日當週的數據，英鎊是10國集團中唯一槓杆基金淨做多美元的貨幣。
無論如何，英國市場似乎容易出現這種突然波動的事實表明，它的弱點可能會讓國際投資者望而卻步。儘管與今天有所不同，但人們對2022年英國國債危機的記憶依然清晰，英國的經濟挑戰仍未得到解決。
以Michael Tukker爲首的荷蘭國際集團策略師表示：“推動英鎊走高的因素有很多，包括工黨的支出雄心、頑固的通脹、美國利率上升以及供應壓力。我們仍預計英國國債收益率將在今年晚些時候回落，但只要這些因素存在，方向的改變可能需要一段時間。”