港交所 (HK:0388)(00388-HK)於9月11日收市後突然在環球金融市場拋出了重磅消息，提出「倫港世紀聯姻」，以溢價近23%向倫敦交易所提出收購建議! 市場即時反應是，倫交所股價揚升5.9%，港交所股價則挫3.5%；從商業角度看，交易似乎對倫敦交易所較為有利。不過，擁有逾300年歷史的倫敦交易所，作為英國重要的戰略金融資產，這宗交易，是否只局限於商業決定？
倫敦交易所
倫敦交易所對於突然其來的數購建議初步回應是，港交所的收購計劃之前未有徵詢過倫交所意見，正考慮有關提議，適時再作公佈。英國商務大臣利雅華(Andrea Leadsom)表示，英國歡迎外國投資，但會非常仔細地研究任何可能影響英國安全的投資。
而據華爾街日報引述消息指，英倫銀行官員向英國財政部提供非正式建議，認為倫敦證券交易所旗下的結算公司倫敦結算所LCH，是市場交易的重要管道，基於對金融穩定和安全的擔憂，預期港交所併購倫交所或不能夠獲得政府審批。英國財政部發言人亦強調，倫敦證券交易所是英國金融體系至關重要的組成部分，政府與監管機構將密切留意交易細節。
李小加: 港交所踏上連接全球的新征途
此項世紀金融併購，亦必觸動美國的神經。一位熟悉美國外國投資委員會作風的律師表示，美國政府對於數據的安全性，以及交易可能導至的資本流動影響，一向也會關注。
英國金融時報亦引述消息稱，在對政治風險和交易結構存在疑慮的背景下，港交所併購倫交所的建議將會被拒絕。政界初步反應顯得尤為冷淡。
股東的取向亦至為關鍵。據倫敦交易所資料顯示，持有倫敦交易所逾3%權益需要作出披露的股東有4名；分別是最大股東為QIA，持有股份10.3%；第二大股東BlackRock ，持股6.9%；第三大股東 The Capital Group Companies，持股6.8%；Lindsell Train 持5%。外媒引述消息指，倫交所前十大股東之一表示，倫交所股東不會就此急於作出決定。
倫交所股價11日揚5.9%
港交所9月11日收市後公佈，擬以每股2045便士加2.495股港交所新股，換取1股倫交所股票，相當於倫交所估值達296億英鎊，較10日收市價溢價22.9%，合併後將成為市值逾700億美元的交易所集團，可覆蓋亞歐美三大時區，每日交易時間長達18小時，同時為美元、歐羅和人民幣等貨幣提供國際化金融交易服務。消息刺激倫交所收市報7206便士，漲升5.9%；但港交所於12日股價則跌3.5%或8.6港元，收報237.4港元。
港交所12日股價挫3.5%
面對外界反應冷淡，《金融時報》引述消息指，港交所願意考慮提高併購建議現金部分的比例，改變現時以股份合併為主的計劃，但在倫交所有回應前，不會改變建議。報道預計倫交所將於數日內，可能正式表態反對。
正當香港面對長達3個月的社會事件，英國又面臨脫歐的關鍵時刻，在諸多不明朗因素之下，港交所突然拋出了這項重磅消息；李小加也承認，在國際形勢充滿不確定性的情況下，目前也許不是進行巨額跨境交易的最佳時機，但擺在面前的現實是時不我待。收購符合港交所策略，要選擇做對的事情，而非選擇對的時機。
對於此項交易面對政治和監管的風險，港交所主席史美倫回應，並不預期監管會成為一大障礙，即使合併後，兩間交易所仍會以當地監管條例為依歸。李小加強調，倫敦的國際金融中心地位不會改變，這是對英國投下信任一票，並為倫交所帶來亞洲市場快速崛起的機遇。他以7年前收購的倫敦金屬交易所LME為例，至今也沒有安插中國人於LME的管理層。若交易順利完成，港交所計劃把股份在倫交所第二上市，以顯示對英國的信心。
港交所併購公告
倫敦交易所實為黃花閨女不愁嫁，在這次獲港交所提親之前，倫交所已有多次被收購的提案，但都失敗告終。2000年，瑞典斯德哥爾摩證交所提出以每股20鎊另加7鎊現金的代價，購買倫敦證交所股票，不過倫敦證交所認為收購價未能反映該交易所的價值，終告失敗。同樣，於2007年美國納斯達克交易所，第二度向倫交所提出收購建議，總估值為27億英鎊，結果被倫敦證交所指出價大大低估了倫敦證交所的價值，最終被股東否決了議案。2017年，倫交所吸引到德國證交所提親，涉資210億英鎊，但最終被歐盟以競爭可能降低為由遭否決。
港交所
根據港交所提出的交易建議，將需要符合3大條件:
1.倫敦證券交易所集團股東於2019年底前，對 Refinitiv 交易進行表決並否決 Refinitiv 交易；或 Refinitiv 交易終止、過期、被撤回或因其他原因不再進行；
2.基於該建議交易的規模，需獲得香港交易所股東之批准；
3.其他協議安排及收購要約中常見的條款及條件，包括監管及反壟斷的批准。
早前倫交所公佈擬斥270億美元收購Refinitiv，以拓展市場數據及分析業務；惟倫交所表態會繼續收購Refinitiv，並待11月發股東通函後尋求股東會批准。《金融時報》消息指，港交所以倫交所放棄收購資訊商路孚特為交易條件，主要是擔心收購後，交易所要背負大量債務。港交所已與相關監管部門溝通，對方暫時未表達有很大隱憂。
港交所這次以溢價近23%向倫交所作出收購，從倫交所股價反映，可算奪得投資者一定支持。而正在尋求脫歐的英國，對其國際金融中心地位無疑也帶來一定衝擊。於2019年6月底，倫敦交易所上市公司總市值為逾3.93萬億美元，位列全球第7位；較位列全球第5位的泛歐交易所Euronext 逾4.41萬億美元，規模細10.9%。在國家金融安全，與戰略聯盟保持較快速發展之間，倫敦交易所將會如何決擇?