無論以何種標準衡量，今年都是美國銀行股的豐收年。而對於該行業投資者而言，更好的日子還在後頭。
智通財經APP獲悉，富國銀行分析師Mike Mayo表示，淨利息收入可能在2025年攀升至創紀錄水平。巴克萊銀行的Jason Goldberg表示，未來兩年每股收益將以近兩位數的速度增長。而且他們並不是唯一樂觀看好的人。
根據彙編的13F數據，對沖基金在第三季度大量買入金融公司的股票，使其敞口增加到3400多億美元，較三個月前增加了50%。與此同時，市場觀察人士預計，推動今年銀行股飆升逾33%——超過標普500指數和以科技股爲主的納斯達克100指數——的大部分因素將在未來幾個月繼續成爲提振銀行股的主要因素，這包括資本市場活動和貸款增長的回升。
許多人表示，如果對即將上任的特朗普政府放鬆監管和減稅浪潮的預期成爲現實，那麼銀行股還有很大的上漲空間——即使美聯儲將利率維持在比預期更長時間的高位。
Mayo表示，華爾街正處於一個轉折點，從“傳統銀行收入到存款、貸款、資本市場、經營槓桿、每股收益增長和監管負擔的減輕”。“而這些變化是同時發生的”。
一些人樂觀地認爲，銀行將從放松管制中受益，可能包括更寬鬆的資本規則，這在11月大選後已經推高了股價。不過，對美國候任總統特朗普標誌性的不可預測性的擔憂在一定程度上緩和了這一點，這可能會導致銀行高管必須應對的政治和經濟變化。
以Vivek Juneja爲首的摩根大通分析師在其2025年大型銀行的展望中寫道：“我們預計2025年可能會起伏不定，一年將有兩個截然不同的階段。”他們預測，由於政策變化的不確定性，短期內可能會持續動盪，但資本要求的潛在有利解決方案可能是一個積極的長期因素。
儘管存在波動的可能性，但銀行一直在吸引投資者對市場關鍵領域的興趣，投資者希望從特朗普政府可能帶來的任何監管緩解中獲利。
除了對沖基金在上一季度將其對金融股的配置提高到13.4%外，斯坦利•德魯肯米勒的Duquesne家族辦公室在其投資組合中增加了近12家美國銀行，包括花旗(C.US)和地區貸款機構KeyCorp(KEY.US)。在其他地方，喬治·索羅斯的家族理財辦公室此前增加了對第一公民銀行股份(FCNCA.US)的配置;Cercano Management增持了摩根大通(JPM.US)和美國銀行(BAC.US)，而硅谷多家族理財室和財富公司Iconiq Capital則買入了一系列美國銀行的股份。
過去的一年並不總是一帆風順，有時，伴隨着上漲的是不及預期的財報和明顯的回調。7月，富國銀行(WFC.US)公佈的淨利息收入低於預期，創下三年來最大跌幅，花旗因支出受到關注而大幅下挫，摩根大通公佈的前瞻指引未能給人留下深刻印象，導致股價下跌。但到10月，在美聯儲開始降息後，情況就完全不同了——儘管降息不會影響到這些業績。
巴克萊銀行的Goldberg在財報公佈後的一份報告中寫道：“幾乎所有公司的業績都好於預期，股價也做出了相應的反應。”
富國銀行的分析師在最近一份關於銀行的報告中表示，盈利改善的主要推動力是，在利率高於零的較長時期內，淨息差的正常化。根據富國銀行的報告，隨着利率維持較高水平，存款價值將變得更加明顯。他們的牛市預測顯示，淨利息收入將在2025年達到接近歷史最高水平，並估計在5%的利率下，存款的價值是利率爲1%時的四倍。
與此同時，Strategas分析師Todd Sohn表示，他們不會被回調所嚇倒，他們傾向於將修正階段視爲“當某個板塊在頂級領域得分時增加長期敞口的機會，並懷疑隨着2025年的到來，金融類股可能就是這種情況”。
“完美定價”
並非所有人都看好銀行。晨星公司的Suryansh Sharma唯一一位給予高盛(GS.US)、美國銀行和富國銀行“賣出”評級的分析師。他警告稱，對業績的預期過於樂觀，以至於股價很容易受到任何負面意外的影響。
Sharma稱：“一個重大的風險信號是，股票的定價是完美的。所以當任何不好的事情發生時，我們會重新評級。”
大多數人認爲，2025年銀行和金融業的成敗在很大程度上受到美國經濟整體健康狀況的影響。Mayo警告稱：“如果我們陷入經濟衰退，一切都將不復存在。這將導致先賣後問的局面。”
美聯儲在12月中旬的會議上做出了現實的判斷，當時官員們調低了2025年降息的預期。銀行股因此大幅下挫，幾乎扭轉了美國大選後的漲勢，KBW銀行指數下跌4.3%，地區性銀行指數暴跌5.3%。
大多數市場觀察人士，如Janney Montgomery Scott的首席投資策略師Mark Luschini，認爲市場普遍下跌是一種“下意識”和“過度反應”。由於銀行通常被視爲經濟的反映，他們的走勢往往更爲誇張。
巴克萊銀行的Goldberg指出，雖然“動物精神”(Animal Spirits)正在復甦，但任何新政策都需要時間才能站穩腳跟。儘管他預計1月的業績將帶來更高的營收和運營槓桿、穩健的股票回購和穩定的信貸質量，但他指出，只有在特朗普1月底就職後，纔會制定有利於銀行的政策。
Goldberg表示：“當然，投資者的興趣在大選後有所回升，但由於時機和政府政策的不確定性，投資者仍有一些猶豫。”
與此同時，Mayo仍然保持樂觀，預測投資者對其銀行持股的看法將發生根本性轉變。Mayo表示，進入年底，投資者對銀行股的“曖昧心態”將繼續存在。
“但未來幾年盈利增長的可見性和信心可能會讓更多的投資者看上銀行股，並在未來許多年持有它們。”