今年以來，隨着自動駕駛商業化能力的持續釋放，國內智能駕駛企業上市潮仍在繼續。
繼年內地平線（09660）、黑芝麻智能（02533）、速騰聚創（02498）先後在港交所上市；文遠知行（WRD.US）、小馬智行（PONY.US）赴納斯達克上市，近日，港股再迎來又一智能駕駛企業新成員——佑駕創新在港交所掛牌上市。
據悉，佑駕創新本次IPO由中信證券和中金聯席保薦，而自今年以來，聯合保薦人中信項目暗盤無一敗績。
此次佑駕創新也於今日暗盤高開，並收漲7.65%，報18.3港元，成交額2226.91萬港元，總市值73.05億港元。隨着公司迎來上市新里程碑，在資本市場擁有一席之地後，佑駕創新也即將開啓其新徵程。
三大領域全面佈局，毛利率穩步提升
智通財經APP瞭解到，佑駕創新成立於2014年，是中國智能駕駛和智能座艙解決方案供應商。致力於通過全棧自研的軟硬一體技術，漸進式實現L0-L2+級別自動駕駛技術的量產落地，同時還一直積極開發更先進的自動駕駛。
多年以來，公司逐漸積累起多元化全球客戶基礎，從智能駕駛領域發展到智能座艙領域，增強量產能力，併成功地在領先整車廠的供應商名單上佔據一席之地。
隨着公司在業務領域不斷拓展，如今，佑駕創新已發展成爲業內少有的實現智能駕駛、智能座艙、車路協同三大領域全面佈局的公司。
其中，智能駕駛解決方案作爲佑駕創新最大業務線，其通過採取漸進式發展路線，iSafety和iPilot兩大系列覆蓋從L0級智能駕駛到L4級自動駕駛的商業化解決方案組合及預期解決方案，能夠迅速滿足客戶需求，以此構築其差異化的競爭優勢。
其中，隨着公司進行大量實車路測，能夠實現在特定區域及運行場景下全自動駕駛，在狹窄的道路及擁堵的十字路口等複雜交通條件下行駛，並執行緊急機動以避開障礙物或車輛等，公司預計將在2025年第一季度交付其L4級自動駕駛解決方案iRobo。
隨着2019年起，佑駕創新將智能座艙解決方案商業化，主要產品包括DMS、OMS及其他解決方案。如今，智能座艙解決方案也已成爲公司第二大收入來源。截至2024年中期，業務收入佔收比達12.9%。
目前，在公司自研的專有感知算法的支持下，智能座艙解決方案能夠實現高穩定性和高準確性，同時執行各種功能，豐富車內用戶體驗，提高汽車安全性，併爲10個汽車品牌提供智能座艙解決方案。
在車路協同業務方面，公司車路協同通過集成了雷達和攝像頭等感知設備與V2X通信技術以及自研算法，提高交通安全和交通效率，目前主要與交通基礎設施領域客戶展開合作，並協助客戶管理工業園區的交通流量和運營停車場及路側停車位。
截至2024年中期，佑駕創新車路協同業務收入佔比也已提升至10.0%，在中國範圍內已參與21個典型的車路協同項目。在單車智能和車路協同領域進行佈局後，公司旨在搭建一個汽車智能生態系統，打造更爲全面的解決方案組合。
憑藉創新的差異化解決方案，公司持續吸引新的整車廠客戶，合作整車廠數量、車型量產數量也持續增加。截至今年6月30日，佑駕創新與29家整車廠就94款車型展開量產，其中包括銷量排名前十的國內整車廠中的七家。
從財務數據來看，公司營收實現快速增長、毛利率持續提升，整體業績持續改善。其中，2021-2023年度，公司分別實現營收1.75億元、2.79億元及4.76億元人民幣，複合年增長率64.9%；2024年中期，實現營收2.37億元人民幣，同比增長44.5%。
毛利率方面，佑駕創新毛利率由2021年的9.7%增長至2023年的14.3%；2024年中期毛利率達14.1%，較上年同期提升5.8個百分點，主要由於業務規模擴大後規模效應有所提升，毛利率較高的交付項目也有所增加。
值得一提的是，在此次招股中，佑駕創新也得到一級創投機構康成亨及Horizon Together Holding Ltd．由地平線（09660）全資擁有兩家基石投資者的青睞，意味着公司價值也受到了同行認可。
作爲首批開發L0級至L2+級解決方案的智能駕駛公司之一，採用漸進式發展路線，佑駕創新當前已發展出全棧自研能力，涵蓋感知、融合、建圖定位及規控四大主要智能駕駛模塊，使公司解決方案得以有較高的自主性。
通過自研算法允許快速平臺轉換並提高適應效率，使其能夠爲客戶提供靈活、高性價比的“算法+軟件+硬件”的一體化解決方案，從而形成差異化優勢。由此，全棧自研算法、平臺化及軟硬件一體化也成爲佑駕創新的三大核心優勢。
佈局海外擴張，開闢新增長曲線
當前，隨着技術進步持續降本，平價智駕落地，也有城市L3車型密集推出，消費者體驗差異性提升加速。對此，中泰證券在研報中指出，隨着政策方面支持力度加碼、技術方面端到端方案加速，2024年有望成爲整車智駕元年，有望催生投資新趨勢。
佑駕創新作爲三大領域全面佈局、L0級智能駕駛到L4級自動駕駛商業化解決方案全覆蓋的公司，有望率先受益。
據智通財經APP瞭解到，當前智能駕駛解決方案、車路協同市場規模仍保持高增速，據灼識諮詢資料，中國在採用智能駕駛解決方案方面正經歷高速增長，智能駕駛解決方案市場規模於2019年至2023年的複合年增長率爲40.5%，佔2023年全球市場規模的25.4%。
灼識諮詢預計，我國智能駕駛解決方案的市場規模於2028年將增加至人民幣1642億元，2024年至2028年複合年增長率爲14.8%，其中配L2級（包括L2+級自動化）智能駕駛解決方案的汽車全球滲透率將由32.1%提升至61.1%。
近年各部門發佈支持智能駕駛領域發展的相關法規及政策，2025年智能無人駕駛有望落地，帶動汽車產業新發展。隨着智能化滲透率不斷提升，各大國產品牌車企以智能駕駛等功能作爲競爭賣點，疊加“車路雲一體化”配套建設以及各地政策法規出臺，有望推進L3及以上級別智能無人駕駛落地，智能駕駛產業鏈有望獲得業績增長。
與此同時，我國汽車出口穩步提升，多家頭部車企及零部件產業鏈正穩步推動海外產能落地，多地也紛紛出臺舉措，護航產業發展，新能源車出海也正按下加速鍵。
例如，中國人民銀行深圳市中心支行日前聯合深圳銀保監局等四部門印發《深圳金融支持新能源汽車產業鏈高質量發展的意見》，提出優化跨境金融服務支持新能源汽車企業“出海”；廣西不久前出臺的《進一步深化中國（廣西）自由貿易試驗區改革開放方案》中提到，加快打造汽車和新能源汽車等面向東盟的跨境產業鏈供應鏈，大力推進建設新能源汽車產業集聚區。
作爲銷量前十國內整車廠中七家的供應商，佑駕創新當前在出海方面現也已積累一定優勢，並打入領先合資廠商的供應鏈系統，業務持續向海外擴張。
在滿足國際市場需求方面，公司解決方案旨在滿足歐盟、英國、澳大利亞、東南亞、中東和香港在內的各個國際市場的監管要求和行業標準，並積累領先優勢。
自2014年創立以來，佑駕創新便始終關注海外法律法規的前沿發展，目前爲中國首批成功幫助整車廠車型獲得歐盟GSR ADDW及DDAW認證的駕駛員監測系統(DMS)解決方案供應商之一。
此外，公司也是首家成功幫助中國整車廠獲得歐盟新車安全評鑑協會(E-NCAP)五星評級的智能座艙解決方案供應商，也是內地唯一一家獲頒採埃孚集團（一家總部位於德國的全球科技公司）授予“2023年供應商創新獎”的智能駕駛解決方案供應商。
截至2024年中期，公司解決方案已被6家整車廠的15款在研出口車型選用，併爲4家整車廠的21款出口車型實現了SOP，且在15款在研車型中，大部分預計將出口到歐盟、澳大利亞、英國、東南亞、中東等。
據智通財經APP瞭解到，佑駕創新現已與各大中外合資廠商及一家全球知名整車廠達成合作，並與一家高階汽車產品和系統的領先國際供應商建立合作，共同服務歐洲市場，爲其進入國際領先整車廠的生態圈建立夯實基礎，隨着公司持續向海外擴張，開闢新的增長曲線。
目前，自動駕駛仍處於高速增長階段，而從估值來看，今年港美股上市的智駕公司PS估值平均約爲20，而以佑駕創新當前估價計算，公司PS在14.26 - 16.94之間，具備較大增長空間。