智通財經APP獲悉，美聯儲週三宣佈將其關鍵利率下調25基點，這是連續第三次降息，同時釋放了未來幾年可能謹慎降息的信號。
此次調整符合市場預期，聯邦公開市場委員會（FOMC）將隔夜借貸利率目標區間降至4.25%-4.5%，回到了2022年12月的水平。當時，美聯儲正處於加息週期。儘管此次降息本身沒有太多懸念，市場更關注美聯儲在通脹持續高於目標且經濟增長穩健的情況下，對未來政策意圖的表態，而這些條件通常並不支持政策寬鬆。
在宣佈本次25個基點的降息後，美聯儲通過備受關注的“點陣圖”顯示，預計到2025年僅再降息兩次。這與9月預測相比，計劃中的降息次數減半。
假設每次降息25個基點，美聯儲官員預計2026年將再降息兩次，2027年再降一次。從長期來看，美聯儲將聯邦基金利率的“中性”水平設定爲3%，較9月的預測提高了0.1個百分點，這表明今年以來的水平預期略有上升。
鮑威爾釋放謹慎信號
美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發佈會上表示：“通過今天的行動，我們已將政策利率從峯值下調了一個百分點，目前的政策立場顯著不再像之前那樣緊縮。因此，我們可以更謹慎地考慮是否進一步調整政策利率。”他補充道：“今天的決定較爲接近，但我們認爲這是正確的決定。”
受此消息影響，美股出現下跌，納指暴跌超3.5%，標普500指數跌近3%，特斯拉(TSLA.US)跌超8%；美國10年期國債收益率達到5月底以來的最高水平，日內上漲11.3個基點至4.5%。據芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，市場對2025年降息的預期收縮，僅預計一次降息25個基點。
鮑威爾指出：“我們已經快速採取措施將利率降至當前水平，未來顯然會放緩步伐。”然而，會議上再度出現一名委員反對降息的情況，克利夫蘭聯儲主席哈馬克希望維持此前的利率水平。這是自2005年以來首次有兩名不同的美聯儲官員在連續會議上投反對票。
經濟前景與政策調整
儘管美聯儲選擇降息，對2024年的全年GDP增長預期從9月的預測提高了0.5個百分點，達到2.5%。然而，未來幾年，官員們預計GDP將逐漸放緩至1.8%的長期增長水平。此外，美聯儲將2024年失業率預期下調至4.2%，但將核心通脹率上調至2.8%，高於2%的目標。
儘管通脹高於目標，且經濟預計在第四季度以3.2%的年化增長率擴張，但美聯儲官員擔憂過高的利率可能會對經濟造成不必要的拖累。聯儲早前報告指出，近期經濟增長僅爲“輕微”擴張，同時通脹有減弱跡象，招聘活動放緩。
此外，美聯儲還需應對即將上任的總統特朗普的財政政策影響，例如關稅、減稅及大規模遣返計劃，這些可能推動通脹並增加央行決策難度。鮑威爾表示：“我們需要花時間，仔細評估政策的實施及其影響，但目前還不到那個階段。”
政策正常化
鮑威爾指出，降息是爲了重新調整政策，使其在當前條件下不再過於緊縮。他說道：“我們認爲經濟狀況良好，政策也處於適當位置。”自9月以來，美聯儲已累計降息一個百分點，當時曾罕見地一次降息50個基點。不過，美聯儲通常傾向於以更小的25個基點增量調整，以權衡政策效果。
儘管美聯儲採取了激進的降息行動，市場卻顯示相反趨勢。抵押貸款利率和國債收益率大幅上升，表明市場可能認爲美聯儲的降息空間有限。目前，兩年期國債收益率已跳升至4.3%，超過了聯邦基金利率目標區間的上限。
與此相關，美聯儲調整了其隔夜回購協議（ON RRP）利率至目標區間的下限，以防止聯邦基金利率向目標區間下限偏移。這一調整顯示出美聯儲在當前環境下試圖確保政策工具的靈活性和有效性。
FOMC政策聲明比較
這是週三聯邦公開市場委員會聲明與美聯儲上次政策制定會議後發佈的聲明的對比。文中刪除的部分中間有一條橫線，紅色字體爲增加或修改內容。
最近的指標顯示，經濟活動繼續穩步增長。自今年早些時候以來，勞動力市場狀況總體有所緩解，失業率有所上升但仍處於低位。通脹率已朝着委員會 2% 的目標邁進，但仍略有上升。
委員會尋求在較長時期內實現最大就業和2%的通脹率。委員會判斷，實現就業和通脹目標的風險大致平衡。經濟前景不確定，委員會對其雙重使命面臨的風險保持關注。
爲了實現目標，委員會決定將聯邦基金利率目標區間下調1/4個百分點。在考慮對聯邦基金利率目標區間進行額外調整的程度和時機時，委員會將仔細評估後續數據、不斷變化的前景和風險平衡。委員會將繼續減持美國國債、機構債券和機構抵押貸款支持證券。委員會堅定地致力於支持充分就業，並將通脹率恢復到 2% 的目標。
在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測新信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將準備酌情調整貨幣政策立場。委員會的評估將考慮廣泛的信息，包括勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期以及金融和國際發展情況。
支持貨幣政策行動的有主席傑羅姆·鮑威爾 (Jerome H. Powell)、副主席約翰·威廉姆斯 (John C. Williams)、托馬斯·巴金 (Thomas I. Barkin)、邁克爾·巴爾 (Michael S. Barr)、拉斐爾·博斯蒂克 (Raphael W. Bostic)、米歇爾·鮑曼 (Michelle W. Bowman)、麗莎·庫克 (Lisa D. Cook)、瑪麗·戴利 (Mary C. Daly)、貝絲·哈馬克 (Beth M. Hammack)，菲利普·傑斐遜 (Philip N. Jefferson)、阿德里安娜·庫格勒 (Adriana D. Kugler) 和克里斯托弗·沃勒 (Christopher J. Waller)。反對該行動的是貝絲·哈馬克 (Beth M. Hammack)，她傾向於將聯邦基金利率目標區間維持在4-1/2至 4-3/4% 之間。