FX168財經報社(亞太)訊 根據Abrdn公司表示，中國不斷飆升的的長期債券仍具有投資價值，原因是持續的通縮壓力和進一步貨幣寬鬆的前景。
Abrdn新加坡投資總監Edmund Goh表示，該公司持有10年期債券的多頭頭寸，目標收益率爲1%，預期在三年內實現，同時也看好30年期債券。他指出，持續的通縮導致實際利率仍相對較高，爲進一步寬鬆提供了空間。
「中國人民銀行在長期內還有更大的降息空間，因爲實際利率仍爲正值，」Goh說。他的公司管理着約6440億美元的資產。「但我認爲市場並不需要央行降息來推動債券上漲。如果2025年3月的財政政策不及預期，我認爲長期利率仍會繼續下降。」
中國10年期國債收益率本週降至歷史最低的1.72%，較2023年底的2.56%大幅下滑。經濟表現疲軟、消費不振以及房地產危機是主要原因。政府已承諾採取更多措施促進增長，高級領導上週的會議也表明，2025年將採取更大膽的經濟支持政策。
Abrdn將其10年期和30年期債券持倉視爲長期投資。Goh表示：「這是一個結構性交易，類似於你會持有超過12個月的東西。」
他預計，10年期國債收益率可能在2025年底降至1.5%，未來幾年還將進一步下跌。「短期內，我們不太可能縮短久期，」他說。「從長期來看，如果你認爲通脹不會迴歸，那麼債券收益率應該會進一步走低。」
Abrdn並非唯一一家看好中國債券的金融公司。渣打銀行、天風證券和浙商證券均預測，2025年底10年期國債收益率將降至1.5%-1.6%。
本週，中國一年期利率掉期——一種對利率預期敏感的熱門對衝工具——接近四年低點。這反映出交易員對進一步寬鬆政策的預期。上週高層官員承諾，明年將保持「適度寬鬆」的貨幣政策。