* 人民幣放量收跌近160點，與中間價均續創逾11年新低
* 中間價仍強於市場預期，凸顯監管維穩意圖
* 匯率彈性提升，不過貶壓難消
* 人民幣短期料延續小幅走貶態勢
(新增評論及收盤報價)
路透北京/上海8月12日 - 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周一放量收跌近160點，與中間
價均續創逾11年新低。交易員稱，中美貿易摩擦未見緩解及中間價續跌均施壓匯價，午後美
指再度反彈，人民幣承壓走低，離岸人民幣 CNH= 跌破7.1元關口，在岸亦承壓走低，不過
從中間價近期表現看，監管層仍希望人民幣有序波動，後續仍需重點關注中間價水平和中美
談判進展。
他們並指出，雖然市況漸趨理性，但人民幣貶值壓力仍存；從收盤價和中間價的偏離看
，人民幣跌幅仍將受限，逆周期也將持續限制中間價跌幅。期權波動率微笑曲線看，當前人
民幣貶值預期仍處於較高水平，也需密切觀察資本流動狀況是否出現惡化。
一外資行交易員稱，午後美元上行，帶動人民幣貶一些，CNH反應比較明顯，“估計美
元/人民幣將慢慢上升，除非明顯的干預出來。”
另一中資行交易員表示，從盤面看購匯還是比較多而且具有較強的持續性，而結匯在人
民幣破7後的兩三天后明顯減少了。破7後中間價持續強於市場預期，顯示監管層仍有意穩定
市場，包括很多逆周期的工具仍沒有取消；雖然中間價持續向市場價靠攏，導致匯價持續走
貶，“但肯定有個頭，要在穩定的基礎上去找尋讓大家都舒服的位置。
中國外管局局長潘功勝周一表示，近期人民幣匯率短期調整，是金融市場對美方意外宣
布超預期關稅措施的自發應激反應；中國經濟的韌性和潛力為人民幣匯率穩定提供了堅實基
礎，判斷匯率不會無序貶值，外匯市場在經歷短暫震盪後終將回歸基本面。
另有交易員表示，早盤匯價又到了比較敏感的點位，需要關注監管層是否有干預。
“之前認為近期匯價會盤整一段時間，但現在又到了7.06的位置，上周在7.05附近有較
為明顯的干預，如果（美元）匯價突破前高的話，可能（人民幣）又會面臨一波貶值壓力，
也許就看到7.1了。”該交易員稱。
美國總統特朗普周五表示，他還沒有準備好與中國達成貿易協議，並決定美國暫時不與
中國電信巨頭華為技術有限公司做生意。
瑞銀大中華區首席經濟學家汪濤最新觀點認為，中美雙方在年內乃至2020年都可能難以
達成貿易協議，並估計美國對3,000億美元中國出口加徵的10%關稅稅率被上調到25%的風險
較大，另外美國還可能加大對中國科技企業的制裁力度。
汪濤並預計，中國央行會謹慎管理人民幣匯率預期，避免人民幣大幅貶值，因為大貶會
衝擊國內市場信心，並導致更多資本外流。央行有充足工具來管理匯率預期、避免短期內匯
率大幅波動，包括使用逆周期調節中間價、管理遠期匯率走勢、收緊離岸市場人民幣流動性
等。預計2019年底人民幣匯率可能在7.1左右、2020年底為7.2，且雙向波動性增加。 中國央行國際司司長周日朱雋稱，8月以來人民幣匯率的波動是市場對美國不斷升級貿
易摩擦的正常的反應，中國經濟具有巨大的韌性潛力和迴旋餘地，也有信心有能力應對各種
情況。 全球匯市方面，日圓周一上漲，兌美元升至近一年半以來最高水準，因對沖基金擔心久
拖不決的美中貿易戰可能導致全球經濟陷入衰退，因而買入日圓。 FRX/CN
美聯儲(FED)本周稍晚在杰克森霍爾舉開的年度論壇也將吸引市場關注，屆時投資人期
望能夠略為釐清未來的利率路徑。目前市場預期明年之前美聯儲料降息近100個基點。
以下為今日在岸市場人民幣兌美元 CNY=CFXS 收盤價、中間價 CNY=PBOC ，以及離岸市
場人民幣的主要報價：
在岸市場人民幣兌美元 今日 上日 升貶
即期成交價格 CNY=CFXS 7.0679 7.052 -0.22%
中間價 CNY=SAEC 7.0211 7.0136 -0.11%
成交額 CNYSPTVOL=CFXT 296.11億美元 219.22億美元
日內波動幅度(pips) 108 日低7.0707 日高7.0599
今年以來升貶幅度 -2.86%
2005年匯改以來升貶幅度 17.10%
一年期美元/人民幣掉期 277
CNY1Y=CFXS
離岸人民幣市場 今日 上日
CNH即期 CNH= 7.1114 7.0962
一年期NDF CNY1YNDFOR= 7.1567 7.1443
中國外匯交易中心更新的16點人民幣兌美元參考匯率 CNYFIX16=CFXS 為7.067元；人民
幣兌歐元 EURCNYFIX16=CFXS 、日圓 JPYCNYFIX16=CFXS 和英鎊 GBPCNYFIX16=CFXS 的參考
匯率分別為7.8919元、6.6988元和8.5247元。
中國央行2015年8月11日完善人民幣兌美元匯率中間價報價，並一次性貶值近2%，同年1
2月引入參考“收盤價+一籃子貨幣匯率”的中間價形成機制。中國外匯交易中心2016年1月
起每日公布12次人民幣兌美元參考價，同年8月底新增每日公布兩次人民幣兌歐元、日圓和
英鎊參考價。(完)
相關報導：
--外匯交易中心人民幣匯率指數上周均降，CFETS指數大跌至91.84 --路透測算的人民幣CFETS指數續創記錄新低，年內累跌1.65% --少了G7和IMF的支持，美國指責中國操縱匯率又能如何？ --CNH同業拆息利率多數反彈，隔夜拆息升至一周新高 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
CNY19081202 https://tmsnrt.rs/2YHP69b
CNY19081201 https://tmsnrt.rs/2MUW2sI
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>
(發稿 張金棟/馬蓉；審校 林高麗/楊淑禎)
* 中間價仍強於市場預期，凸顯監管維穩意圖
* 匯率彈性提升，不過貶壓難消
* 人民幣短期料延續小幅走貶態勢
(新增評論及收盤報價)
路透北京/上海8月12日 - 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周一放量收跌近160點，與中間
價均續創逾11年新低。交易員稱，中美貿易摩擦未見緩解及中間價續跌均施壓匯價，午後美
指再度反彈，人民幣承壓走低，離岸人民幣 CNH= 跌破7.1元關口，在岸亦承壓走低，不過
從中間價近期表現看，監管層仍希望人民幣有序波動，後續仍需重點關注中間價水平和中美
談判進展。
他們並指出，雖然市況漸趨理性，但人民幣貶值壓力仍存；從收盤價和中間價的偏離看
，人民幣跌幅仍將受限，逆周期也將持續限制中間價跌幅。期權波動率微笑曲線看，當前人
民幣貶值預期仍處於較高水平，也需密切觀察資本流動狀況是否出現惡化。
一外資行交易員稱，午後美元上行，帶動人民幣貶一些，CNH反應比較明顯，“估計美
元/人民幣將慢慢上升，除非明顯的干預出來。”
另一中資行交易員表示，從盤面看購匯還是比較多而且具有較強的持續性，而結匯在人
民幣破7後的兩三天后明顯減少了。破7後中間價持續強於市場預期，顯示監管層仍有意穩定
市場，包括很多逆周期的工具仍沒有取消；雖然中間價持續向市場價靠攏，導致匯價持續走
貶，“但肯定有個頭，要在穩定的基礎上去找尋讓大家都舒服的位置。
中國外管局局長潘功勝周一表示，近期人民幣匯率短期調整，是金融市場對美方意外宣
布超預期關稅措施的自發應激反應；中國經濟的韌性和潛力為人民幣匯率穩定提供了堅實基
礎，判斷匯率不會無序貶值，外匯市場在經歷短暫震盪後終將回歸基本面。
另有交易員表示，早盤匯價又到了比較敏感的點位，需要關注監管層是否有干預。
“之前認為近期匯價會盤整一段時間，但現在又到了7.06的位置，上周在7.05附近有較
為明顯的干預，如果（美元）匯價突破前高的話，可能（人民幣）又會面臨一波貶值壓力，
也許就看到7.1了。”該交易員稱。
美國總統特朗普周五表示，他還沒有準備好與中國達成貿易協議，並決定美國暫時不與
中國電信巨頭華為技術有限公司做生意。
瑞銀大中華區首席經濟學家汪濤最新觀點認為，中美雙方在年內乃至2020年都可能難以
達成貿易協議，並估計美國對3,000億美元中國出口加徵的10%關稅稅率被上調到25%的風險
較大，另外美國還可能加大對中國科技企業的制裁力度。
汪濤並預計，中國央行會謹慎管理人民幣匯率預期，避免人民幣大幅貶值，因為大貶會
衝擊國內市場信心，並導致更多資本外流。央行有充足工具來管理匯率預期、避免短期內匯
率大幅波動，包括使用逆周期調節中間價、管理遠期匯率走勢、收緊離岸市場人民幣流動性
等。預計2019年底人民幣匯率可能在7.1左右、2020年底為7.2，且雙向波動性增加。 中國央行國際司司長周日朱雋稱，8月以來人民幣匯率的波動是市場對美國不斷升級貿
易摩擦的正常的反應，中國經濟具有巨大的韌性潛力和迴旋餘地，也有信心有能力應對各種
情況。 全球匯市方面，日圓周一上漲，兌美元升至近一年半以來最高水準，因對沖基金擔心久
拖不決的美中貿易戰可能導致全球經濟陷入衰退，因而買入日圓。 FRX/CN
美聯儲(FED)本周稍晚在杰克森霍爾舉開的年度論壇也將吸引市場關注，屆時投資人期
望能夠略為釐清未來的利率路徑。目前市場預期明年之前美聯儲料降息近100個基點。
以下為今日在岸市場人民幣兌美元 CNY=CFXS 收盤價、中間價 CNY=PBOC ，以及離岸市
場人民幣的主要報價：
在岸市場人民幣兌美元 今日 上日 升貶
即期成交價格 CNY=CFXS 7.0679 7.052 -0.22%
中間價 CNY=SAEC 7.0211 7.0136 -0.11%
成交額 CNYSPTVOL=CFXT 296.11億美元 219.22億美元
日內波動幅度(pips) 108 日低7.0707 日高7.0599
今年以來升貶幅度 -2.86%
2005年匯改以來升貶幅度 17.10%
一年期美元/人民幣掉期 277
CNY1Y=CFXS
離岸人民幣市場 今日 上日
CNH即期 CNH= 7.1114 7.0962
一年期NDF CNY1YNDFOR= 7.1567 7.1443
中國外匯交易中心更新的16點人民幣兌美元參考匯率 CNYFIX16=CFXS 為7.067元；人民
幣兌歐元 EURCNYFIX16=CFXS 、日圓 JPYCNYFIX16=CFXS 和英鎊 GBPCNYFIX16=CFXS 的參考
匯率分別為7.8919元、6.6988元和8.5247元。
中國央行2015年8月11日完善人民幣兌美元匯率中間價報價，並一次性貶值近2%，同年1
2月引入參考“收盤價+一籃子貨幣匯率”的中間價形成機制。中國外匯交易中心2016年1月
起每日公布12次人民幣兌美元參考價，同年8月底新增每日公布兩次人民幣兌歐元、日圓和
英鎊參考價。(完)
相關報導：
--外匯交易中心人民幣匯率指數上周均降，CFETS指數大跌至91.84 --路透測算的人民幣CFETS指數續創記錄新低，年內累跌1.65% --少了G7和IMF的支持，美國指責中國操縱匯率又能如何？ --CNH同業拆息利率多數反彈，隔夜拆息升至一周新高 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
CNY19081202 https://tmsnrt.rs/2YHP69b
CNY19081201 https://tmsnrt.rs/2MUW2sI
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(發稿 張金棟/馬蓉；審校 林高麗/楊淑禎)