智通財經APP獲悉，僅僅一年前，因規模過於龐大，全球頂尖科技公司被納斯達克100指數剔除，而本週，隨着該基準指數的重新平衡，這些巨頭可能再次面臨被調整的命運。問題的根源在於旨在限制指數中最大成員影響力的規則，這些規則在蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)等公司市值空前膨脹後受到了嚴峻挑戰。納斯達克雖已在2023年7月通過削減七家公司權重以恢復合規，但這些公司的快速增長再次導致指數失衡，可能引發新一輪的調整。
納斯達克處理這一問題的具體方式在指數規則中有所規定，但仍有解釋空間。2023年的重新平衡是由一項規定觸發的：當所有佔基準4.5%以上的公司權重總和達到或超過48%時，即需進行調整。近期，博通(AVGO.US)股價飆升，再次觸發了這一規定。
更爲複雜的是，週五即將進行的年度重新平衡雖然遵循較不嚴格的權重規則，但納斯達克發言人表示，此次重新平衡將解決權重不平衡的問題。
截至週一收盤，包括英偉達(NVDA.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Meta Platforms(META.US)、特斯拉(TSLA.US)和谷歌(GOOGL.US)在內的八家公司在納斯達克100指數中的權重超過4.5%，總權重接近52%。然而，根據納斯達克的方法論文件，這一比例可能會降至40%。
這一調整意味着指數跟蹤基金如Invesco QQQ Trust等必須調整持股，給新成員如MicroStrategy(MSTR.US)、Palantir(PLTR.US)和Axon Enterprise(AXON.US)的加入，以及Illumina(ILMN.US)、超微電腦(SMCI.US)和Moderna(MRNA.US)的被取代增添了複雜性。
這一變化是人工智能樂觀情緒推動的科技股漲勢的結果，今年迄今，這類股票的平均漲幅達79%，約爲納斯達克100指數中其他成分股平均漲幅的四倍。
“市場似乎正挑戰那些已根深蒂固數十年的指數規則，並迫使指數提供商重新審視如何管理涉及數萬億美元市值的複雜局面，” Strategas Securities的ETF策略師Todd Sohn指出。“在經歷了一個夏季的短暫調整之後，大型股票巨頭的主導地位再次顯現。”
科技巨頭的持續主導地位給指數提供商帶來了麻煩，迫使他們重新考慮規則，以遵守多元化原則，保護投資者免受集中投資組合的影響。
今年早些時候，富時羅素採用了新規則以抑制其美國增長和價值指標中最大股票的影響力，標準普爾道瓊斯指數也重新調整了其對主要行業基準的上限流程方法。
納斯達克決定將曾經的特別重新平衡轉變爲定期重新平衡，這再次凸顯了被動投資中的人爲因素，以及專業對沖基金利用這一事件獲利的機會。索恩指出，這些規則模糊了主動與被動投資之間的界限，爲市場帶來了新的挑戰和機遇。