FX168財經報社(北美)訊 週一（12月16日），華爾街頂級分析師認爲，一組新興主題正在塑造2025年股市前景。總體而言，市場預計標普500指數將繼續上漲，平均目標價顯示約有8%的上漲空間。
儘管每位策略師對明年市場保持樂觀的原因不盡相同，但他們的預測中存在一些值得關注的共性因素。以下是華爾街頂級分析師認爲將塑造2025年股市的四大主題。
特朗普與全球的對抗
當選總統唐納德·特朗普（Donald Trump）自贏得11月選舉以來，威脅對美國的敵對國和盟友實施關稅。
11月底，特朗普表示，如果加拿大和墨西哥不遏制移民流動並打擊毒品走私，他可能對從兩國進口的商品徵收25%的關稅。本月早些時候，他在接受《Meet the Press》採訪時稱關稅是「最美的詞」，並表示由於疫情，他在第一個任期內「從未真正有機會全面推行」關稅政策。
雖然一些人認爲關稅威脅主要是談判工具，但也有觀點認爲，特朗普對實施進口稅的提議是認真的。如果這一政策付諸實施，可能引發貿易戰，推高通脹，並最終導致股市下跌。
Ned Davis Research在其展望中表示：「供應端的干擾，包括關稅和大規模驅逐移民，是經濟增長的下行風險，同時也是通脹的上行風險。」
BCA Research策略師彼得·貝雷津（Peter Berezin）進一步預測，2025年可能爆發全面貿易戰，進而引發經濟衰退。他在預測中以2026年1月的視角回顧道：「2025年，軟着陸的希望未能實現，貿易戰和債市動盪將全球經濟推入衰退。」
然而，如果特朗普採取溫和的貿易政策，轉而專注於減稅和放鬆監管，他的政府可能反而爲2025年的股市帶來利好。
特朗普與美聯儲的博弈
特朗普重申，他不會尋求在2026年任期結束前更換美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）。
這一表態出現在股市接近歷史高點、美聯儲正持續降息的背景下。但如果這些情況發生變化，特朗普是否還會保持這一立場？華爾街策略師對此持觀望態度。
如果特朗普的政策（如關稅和大規模驅逐移民）引發通脹，美聯儲可能會改變當前利率政策，轉向鷹派立場。目前市場預計明年美聯儲僅會降息兩次，每次25個基點，這一預期自特朗普11月當選以來已經大幅下降。
儘管特朗普無權在鮑威爾任期結束前更換他，但他可能會像2018年那樣將其作爲「批評對象」，敦促美聯儲降息。
市場普遍希望利率繼續下降，並將這一假設作爲2025年股市上漲的前提條件。Fundstrat的湯姆·李（Tom Lee）表示，明年股市仍然享有美聯儲的「兜底政策」，即通過寬鬆貨幣政策支持市場。
瑞銀、DataTrek Research和摩根士丹利均將利率下降作爲其看好2025年股市的主要原因。但如果利率預期出現意外變化，可能擾亂這些預測，並對股市施加下行壓力。
人工智能：兌現期待
2024年，人工智能（AI）相關股票熱度不減。英偉達（Nvidia）今年上漲170%，繼2023年漲幅達三倍後再創新高；其他AI概念股如Palantir、Vertiv和Broadcom分別上漲329%、159%和93%。
但要保持這一趨勢，投資者需要看到這些公司在AI基礎設施上的鉅額投資能夠轉化爲實質性的營收和利潤增長。如果AI投資的回報未能實現，像英偉達和博通這樣的AI芯片製造商可能會面臨資金投入驟減的風險。
Baird技術策略師特德·莫頓森（Ted Mortonson）此前對《商業內幕》表示：「華爾街現在的問題是，他們已經投入超過2000億美元，資本支出增長超過50%，那麼資本回報率在哪裏？」
此外，市場寄望於AI驅動的生產率增長能夠提振整體經濟。如果2025年未能出現預期的生產率激增，可能引發科技板塊的波動性衝擊，而科技板塊正是過去兩年股市上漲的主要推動力。
消費者、經濟與企業利潤
過去兩年，經濟的持續強勁和經濟衰退的迴避讓市場大感意外。2023年和2024年，經濟學家和策略師普遍預計經濟將陷入衰退，但實際GDP增速接近3%，高於疫情前水平。
若股市明年再創新高，消費者的韌性、經濟的持續增長以及企業利潤的穩健表現將是關鍵。瑞銀在其展望中指出：「我們對2025年12月目標6600點的預測基於穩健的經濟增長。」這一觀點得到了幾乎所有策略師的認同。
然而，BCA Research是華爾街少數看空的機構之一，認爲特朗普的政策可能通過引發貿易戰和推高通脹破壞消費者資產負債表。該公司預測，標普500指數可能下跌超過25%，跌至4450點。
2025年的股市前景將在多重因素的共同作用下展開。從特朗普政策的不確定性到AI投資的兌現需求，再到消費者和經濟的韌性，市場將面臨新的機遇與挑戰。儘管大多數分析師對標普500的前景持樂觀態度，但潛在風險依然不容忽視。