智通財經APP獲悉，預計2025年將是風平浪靜的一年的投資者應該警惕更多像今年8月那樣的衝擊，因爲圍繞特朗普稅收和關稅政策的不確定性可能會擾亂市場。
美國銀行、摩根大通和西班牙對外銀行的策略師預計，持續的期權拋售將總體上抑制波動性。摩根大通預計，CBOE波動率指數在2025年的均值將爲16左右，略高於2024年的約15.5。不過，西班牙對外銀行指出，一系列因素——包括圍繞美國關稅政策的不確定性上升、地緣政治緊張局勢、市場集中度和估值過高、融資市場出現壓力跡象以及就業市場走弱——可能引發更多波動。
西班牙對外銀行策略師Michalis Onisiforou在一份客戶報告中表示：“經濟持續增長、加上波動性拋售策略日益流動，應該會支持歐洲和美國市場的結構性低波動性環境。”“然而，有幾個因素表明，2025年更大範圍的波動水平將會上升，而且會更頻繁地出現波動。”
美國銀行則認爲，市場的特點將是長時間的平靜之後出現“肥尾”，即突然的大幅極端波動。美銀預計，與過去80年相比，標普500指數發生脆弱性衝擊的頻率將增加五倍。該行補充稱，另一個全指數範圍的重大沖擊事件可能已經遲來。
零日期權、銀行兜售的量化投資策略以及出售期權以獲得高額回報的ETF將增加市場供應，使交易員繼續做多gamma。這往往會抑制市場波動，因爲交易員需要在市場下跌時買入更多期貨或股票、並在反彈時賣出，以保持頭寸平衡。
摩根大通指出，儘管技術因素正在抑制市場波動，但宏觀指標顯示波動率應該會更高，數據顯示CBOE波動率指數均值應該在19左右的合理水平。
Dominice & Co. Asset Management合夥人兼投資主管Pierre de Saab表示：“目前的低波動性很可能是暫時的，投資者已經消化了特朗普即將出臺的政策的所有好消息，但沒有理會這些政策可能產生的負面影響。”“我預計，與2024年或2017年相比，2025年市場的上行空間將更小，由特朗普的非正統做法導致的嚴重破壞風險會更大。”
瑞銀策略師指出，特朗普擬實施的對外加徵關稅和對內減稅之間的政策抵消可能會刺激更多的市場波動。該行美國股票衍生品研究主管Max Grinacoff表示：“明年上半年，我們可能直接進入一個相對較高的股市波動環境。”瑞銀表示，潛在的關稅升級將使美聯儲更加鴿派，其政策也會更加確定，從而降低債券波動性。
法國興業銀行策略師也同樣認爲，波動性下降的窗口越來越小。該行衍生品策略師Jitesh Kumar表示：“我們的模型預測，到2025年和2026年，波動性將不斷上升。”
美國銀行和摩根大通表示，以低價差成本對沖大幅拋售風險的一種方式是買入波動率指數(VIX)看漲期權，賣出標普500指數看跌期權。波動率指數往往對市場動盪反應迅速，多頭倉位可以起到緩衝作用，而交易員也可以從標普500看跌期權的溢價中獲利。
摩根大通和美國銀行都在推動定製一籃子價差交易。美國銀行指出，股票的脆弱性(即相對於歷史波動而言的大幅突然波動)創歷史新高，是股市表現的推動因素。包括Benjamin Bowler在內的美國銀行策略師表示：“2024年，標普500指數成分股的脆弱性衝擊程度達到了30多年來的極端水平，如果人工智能熱潮繼續下去，幾乎沒有跡象表明這種衝擊會消散。”
跨資產交易在2024年激增後，在即將進入2025年之際仍很受歡迎。摩根大通強調，歐洲斯托克50指數下跌、美國10年期美債收益率上漲，這是一種雙重二元期權，“市場開始消化即將上任的特朗普政府在驅逐非法移民、關稅和近岸業務等方面更激進地執行競選承諾的情況”。
新加坡一家管理着35億美元資產的家族理財公司Lighthouse Canton的諮詢主管Antoine Bracq表示：“我們對更高的利率和新關稅的潛在影響持謹慎態度。”“儘管風險資產的上漲時間可能長於預期，但我們現在看到了利用廉價波動水平來保護自己股票的機會。”