FX168財經報社(北美)訊 隨着今年市場的強勁表現，許多機構從此前的悲觀預測轉向樂觀。根據最新的預測，僅有兩家機構預計標普500指數在2025年將出現下跌。
兩大「空頭」機構的觀點
Stifel
Stifel預計2025年股市將出現10%-15%的修正，標普500指數可能收於「5000點中段」。
BCA Research
BCA Research預測標普500指數到2025年底將跌至4,450點，較當前水平下跌27%。
相比之下，華爾街其他機構的預測則樂觀得多，標普500指數2025年底的平均目標價爲6,539點，較當前水平有約8%的潛在上漲空間。
Stifel的擔憂：極端估值與經濟放緩
Stifel首席股票策略師巴里·班尼斯特（Barry Bannister）表示，目前股市的估值達到了歷史極端，成長股相較於價值股的表現也處於極端水平。
「標普500指數已經經歷了4次市盈率（P/E）極高的‘泡沫’，2024年是第5次，」班尼斯特在最新展望中寫道。
班尼斯特認爲，標普500的估值過高預示着即將出現10%-15%的回調，可能將指數推至5000點低到中段水平。
除了高估值，班尼斯特還指出，經濟增長放緩將對投資者構成雙重打擊。他預計美國實際GDP增長率將在2025年下半年從當前的3%左右降至約1.5%。與此同時，通脹頑固和工資增長放緩可能進一步壓制消費，從而對明年的經濟構成壓力。
班尼斯特還表示，美聯儲可能因通脹頑固和財政政策不確定性，在1月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上暫停降息，這將進一步施壓於風險資產。
投資建議
班尼斯特建議投資者關注防禦性板塊，如醫療保健、公用事業和消費必需品。
BCA Research的擔憂：疫情時代政策效應消退
根據彭博數據，BCA Research是華爾街最悲觀的機構，其2025年標普500目標價爲4,450點，預計跌幅達27%。
BCA Research擔憂經濟走弱和消費者支出疲軟，可能在2025年引發衰退。
該機構引用零售巨頭的最新財報電話會議指出，新冠疫情時期的「報復性消費」接近尾聲。「報復性消費顯然已到盡頭，越來越多的零售商報告消費動能正在消退，」BCA Research表示。
同時，勞動力市場顯示出混合信號：儘管10月職位空缺率上升，但辭職率上升、招聘率下降至6月創下的四年低點，顯示就業市場疲軟。
BCA將這種趨勢稱爲「一步向前，兩步退後」，預示着勞動力市場的進一步疲軟，可能最終導致裁員潮，觸發支出減少、企業裁減投資並導致經濟衰退的惡性循環。
估值與市場回報
BCA與Stifel一樣認爲當前股市估值處於極端水平。標普500的前瞻市盈率約爲23倍，接近其平均值的兩倍標準差。
「儘管我們認爲2025年發生衰退的可能性較大，但即使沒有衰退，風險資產的表現可能也會令人失望。當前價格對未來回報並不樂觀，」BCA Research在本週的報告中寫道。
華爾街的分歧
儘管兩家機構發出警告，但華爾街整體仍保持樂觀態度，認爲2025年的經濟增長和親市場政策（如當選總統唐納德·特朗普的政策）將繼續支撐市場。亞特蘭大聯儲預計，美國第四季度GDP增速將達3.3%。然而，隨着估值、經濟放緩和政策不確定性增加，市場未來仍存在顯著風險。