智通財經APP獲悉，海通證券發佈研究報告稱，11月美國的核心服務通脹繼續緩解，促使市場對於美國核心通脹下行停滯的擔憂略有下降。市場降息預期穩定。根據CME觀察顯示，截至12月12日，市場預期美聯儲12月大概率繼續降息，概率升至接近100%，降息幅度則爲25BP。不過，市場仍預期2025年總降息幅度在50BP附近。
美國通脹小幅回升。11月美國CPI同比爲2.7%，較10月小幅回升0.1個百分點。不過，核心CPI同比爲3.3%，較10月持平，連續3個月持平。從環比來看，11月CPI環比爲0.3%，較10月小幅上升0.1個百分點；而核心CPI季調環比則爲0.3%，連續4個月持平。此外，11月核心CPI季調環比折年率爲3.7%，略有回升。
從CPI結構來看，11月通脹的回升與食品和能源價格有關。11月能源通脹同比爲-3.2%，較10月繼續收窄1.7個百分點；能源通脹環比爲0.2%，較10月上升0.2個百分點。11月食品通脹同比也回升至2.4%，較10月上升0.3個百分點；環比爲0.4%，也較10月回升0.2個百分點。食品和能源價格是11月整體通脹小幅回升的關鍵因素，核心通脹則相對穩定。
詳細來看：核心商品繼續發揮作用，但貢獻繼續減弱。11月商品通脹同比爲-0.2%，較10月收窄0.8個百分點；核心商品通脹同比爲-0.6%，也較10月有所收窄。主要與非耐用品價格回升有關，11月非耐用品價格同比轉正至0.4%，較10月上升0.9個百分點；環比也上升0.1個百分點。
核心服務通脹小幅緩解。11月服務通脹同比爲4.5%，較10月下行0.2個百分點；服務通脹環比爲0.3%，也較10月下行0.1個百分點。並且，核心服務通脹同比4.6%，較10月下行0.2個百分點，主要與租金通脹緩解有關。而核心服務通脹環比爲0.3%，甚至較9月小幅下行0.1個百分點。
11月主要居住租金通脹同比從10月的4.6%回落至4.4%，而業主等價租金通脹同比則回落至4.9%。並且，二者環比均回落至0.2%，對11月核心服務通脹的緩解起到關鍵作用。
除租金外的核心服務通脹也有所緩解。11月不含租金的服務通脹環比爲0.1%，較10月放緩0.3個百分點。其同比也下行0.4個百分點至4.1%。例如，11月公共交通環比回落至0.0%，電影票等價格環比回落至0.2%。