繼吉利汽車(00175-HK)入股戴姆勒(PINK:DDAIF)並控股9.69%成為第一大控股股東之後，北京汽車(01958-HK)集團在7月23日宣佈再購入戴姆勒公司5%股份成為該公司第三大股東。本次交易包含了2.48%的直接持股，以及獲得額外等同於2.52%股份的投票權。
據彭博消息，中國銀行、東方匯理、星展銀行和法國外貿銀行承銷了22億至24億美元的銀團貸款用於北汽收購戴姆勒股權。此筆貸款為期3年並以戴姆勒股份作為抵押，由北汽集團擔保，綜合定價在100個基點出頭。
北汽收購戴姆勒5%股份與吉利收購9.69%股份的成本比較
目前，北汽集團與吉利汽車已經聯合控股戴姆勒股份達14.96%。不過，北汽此次交易的時間較吉利入股戴姆勒已經晚了約一年半時間，他們收購的成本已經大相徑庭。
按照北汽宣佈入股戴姆勒5%的日期7月22日的戴姆勒收盤價51.55美元/股計算，此次交易價值約為27.58億美元，合算人民幣約189.76億元人民幣。而早在吉利宣佈收購戴姆勒9.69%股份的2018年2月23日，當日戴姆勒的收盤價高居88.06美元/股，據報道李書福認購了1.036億股，依次折算交易金額高達約91.23億元美元，按當日匯價約合人民幣577.12億元。
可以從圖表中看到，北汽和吉利兩次收購戴姆勒股份的每股價格差距巨大。按美元計，北汽的每股收購價估算約比吉利低了41.46%。按人民幣計，則低了約36.37%，這主要是受該時期中人民幣兌美元貶值影響。
為什麽北汽與吉利競相入股戴姆勒？
戴姆勒集團總部位於德國斯圖加特，是全球第一大豪華車生產商，全球最大的商用車製造商和全球第二大的卡車生產商。
吉利汽車目前是國内自主品牌乘用車的銷量冠軍。而北京汽車亦是行業佼佼者，為什麽他們競相入股戴姆勒呢？主要有以下三個原因：
1.合資品牌銷量優於本土品牌：
雖然今年國内乘用車市場銷量延續下滑態勢，但是合資品牌和本土品牌卻出現了分化的態勢。在今年的4、5月份受國六標準推進，本土品牌跟進不足影響，本土品牌與合資品牌銷量差距被進一步拉大。此亦與國内整體消費市場變化趨勢有關，在當前的經濟形勢下，居民的高端消費品需求有所增長，不過低端消費需求卻在收縮。
戴姆勒無論從其高端的技術儲備還是手握的梅賽德斯奔馳品牌而言，他都必然成為國内車企爭相合作的對象。
2.北汽業績對奔馳品牌高度依賴：
對於北京汽車而言，旗下北京奔馳品牌對北汽集團業績的重要性也在逐年增加。北京現代品牌的銷量曾經在北汽集團中以絕對的優勢領先。但是受近年韓資汽車品牌的在我國的銷量退坡，北京現代受到的影響頗重。2017年，北京現代的銷量大幅下滑了31.3%，2018年則幾乎與前一年銷量持平。
同時，北京品牌的銷量亦在2017年同比大降了48.4%，2018年銷量依然下滑了33.8%。
此段時間，唯有北京奔馳品牌銷量始終保持著正增長，其2017年銷量增長33.3%，2018年增長14.8%。北京奔馳銷量的持續增長使得其對北汽集團的重要性也愈加凸顯。在吉利成為戴姆勒第一大股東之後，北汽亦擔心自己與戴姆勒的合作關係遭稀釋，這也是促成北汽收購戴姆勒的股份的原因之一。
3.德國對中資收購相對寬松
雖然近年我國著力防範本土資本外流，但是對於海外優質資產的收購亦有計劃安排，這也是應對早先時間的人民幣匯價波動的有效風險防範手段。歐美市場成為重要的目標收購方向。不過在美國逐漸對中資收購關緊大門之後，德國以其優秀的高精工業基礎和相對寬松的中資收購限制成為了最佳的中資海外收購目標地。
據路透社報道，從2017年11月開始，吉利提出以配售方式增加在戴姆勒的持股比例遭拒。轉而選擇在公開市場購買戴姆勒股票。北汽亦採用相同方式從公開市場購得戴姆勒5%股份。
戴姆勒亦需要中國支持
雖然戴姆勒在面對中資收購時表現的態度略有「傲嬌」，但是戴姆勒亦十分重視中國市場的合作。
戴姆勒在努力從排放醜聞影響中恢復，但是公司在近短短的12個月時間里已經連發4次盈警。2018年戴姆勒的淨利潤同比下降29.5%至72.49億歐元。今年6月，戴姆勒將早先預計2019年利潤將會增長預期修改為預計2019年息稅前利潤將與2018財年持平。7月12日，戴姆勒再發公告預計今年二季度息稅前虧損將達16億歐元。
此外，從各地市場貢獻來看，在2018年全球汽車市場整體不景氣的大環境下，奔馳品牌在亞太地區表現優異，以94.3萬輛的銷量一舉超過了此前市場排名第一的歐洲地區。而亞太地區表現最亮眼的自是中國地區，以65.3萬輛的銷量成為了奔馳最重要的國家市場。
逆全球化是「形勢」，全球化仍是「趨勢」
雖然近期全球經濟合作出現了逆全球化的形式，這阻擾了一部分的國際合作。但是逆全球化只是當下「形式」，加強全球合作是人類文明發展的「趨勢」。在這方面，中國背景的優質大型企業更具韌性，他們選擇在此刻頂住壓力，堅持佈局海外優質資產。這就如同在逆境中廣結良緣，待到全球經貿合作重回軌道時，他們或將迎來滿載而歸。