智通財經APP獲悉，中金公司發佈研究報告稱，美國11月CPI和核心CPI環比均走高至0.31%，基本符合市場與其預期。對於大選後政策，如果移民與關稅政策的推出過於激進，將會給明年底通脹帶來壓力，這又對市場甚至中期選舉選情都有影響，因此傾向在中期選舉前，出於通脹的“現實約束”，通脹政策更快，但幅度或受限，而增長政策速度或更快，進而對資產整體仍以積極爲主。中金根據自然利率與實際利率差距測算，12月降息後，2025年或仍有2~3次降息機會，降息終點在3.5-3.75%，對應長端美債的中樞在3.8-4%。
美國11月CPI環比0.31%，中金預期0.27%，一致預期0.3%；同比2.75%，中金預期2.69%，一致預期2.7%；核心CPI環比0.31%，與中金預期一致，一致預期0.3%；同比3.32%，中金預期3.30%、一致預期3.3%
本月CPI走高除了基數導致的翹尾因素外，能源環比從負貢獻大幅轉正，是推動整體CPI走高的原因；核心CPI走高主要受服飾與新車價格影響。不過，最爲關鍵的服務性通脹在房租和運輸費用的帶動下明顯回落，環比從上個月的0.35%降至0.28%。
由於此次數據整體符合預期，超預期部分也是市場並不太擔心的油價波動和基數效應。相反，關鍵的服務價格和房租明顯回落，被市場視作積極信號。因此，數據公佈後，CME利率降息的降息預期從86%上升至98%，美債利率和美元小幅回落。
往後看，中金測算通脹因翹尾因素或持續上行至2025年1月，一季度轉爲下行，預計2025年中觸底回升。不考慮貿易摩擦和移民影響下，CPI和核心CPI明年三季度末爲2.7 和2.9%。若貿易摩擦和移民漸進推出，額外推升通脹不超過0.5ppt。