智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，當前家居出口鏈仍然存在不確定性，但頭部公司開始佈局全球產能。該行認爲，家居龍頭企業有望憑藉全品類佈局和多品牌矩陣保障市場份額，此外以舊換新政策優化，簡化補貼流程、放寬補貼要求，有望全國加速推廣，政策刺激下行業或走向格局分化。
國泰君安主要觀點如下：
家居：全面擁抱以舊換新，龍頭經營優勢凸顯
地產銷售承壓，或繼續壓制竣工表現，對2025年行業謹慎樂觀，總量收縮背景下預計2025年格局由分散轉向加速集中，主要系頭部品牌政企關係更優，有望更好地利用以舊換新政策。此外，品質消費迴歸後品牌優勢進一步迴歸。
兩輪車：新國標引領，行業份額加速集中
以舊換新政策優化，簡化補貼流程、放寬補貼要求，有望全國加速推廣。11月1日新3C標準認證出臺後加速中小品牌出清，頭部品牌終端動銷有所改善。2025年依舊換新及新國標有望實現共振，帶來需求增量的同時加速格局集中。
出口鏈：短期不確定性仍存，長期競爭優勢夯實
強現實弱預期，關稅的不確定性仍在壓制估值。頭部公司先發佈局全球產能，當前看美國部分品類的中國進口比例仍高，未來關稅落地後訂單份額有望外移，先發佈局海外工廠的標的有望受益。
風險提示
下游消費力不及預期、行業競爭進一步加劇、原材料價格持續上漲、國際貿易環境惡化等。