在各種制裁之下，反制措施也終於展開，恆指周線順勢走出了二連陽。
本週整體消息面偏樂觀，美國11月份季調後非農就業人口增加22.7萬人，爲3月以來最大增幅，高於市場預期的20萬人，不過，11月失業率爲4.2%，較前值抬升0.1個百分點，接下來再觀察本週三美國11月CPI數據。只要通脹有降低跡象，12月降息的概率依舊較大。
市場預計12月的重要會議或在週三和週四召開。觀察會議對於制定明年的經濟目標的設定，還有對於財政刺激與貨幣政策方面的表述是否超預期。
12月7日晚間，新華社發佈文章《貨幣政策發力穩增長怎麼看——當前中國經濟問答之五》。文章指出，立足當下和未來，如何讓貨幣政策更好促進穩增長？中國人民銀行已經釋放出鮮明信號，可以預見，未來的貨幣政策將繼續加大逆週期調控力度。
新華社：中央財政還有比較大的舉債空間和赤字提升空間。
在財政和貨幣政策均發力助推之下，市場預期變得樂觀，本週資本市場預計也會積極響應。金融監管總局印發《關於強監管防風險促改革推動財險業高質量發展行動方案》、支持符合條件的境外金融機構投資我國財險市場。保險股將成爲穩定市場的主力。
消費方向，江蘇、貴州等地將手機登納入補貼範圍。“國補”在品類和規模上仍有較大擴容潛力。消費電子值得持續關注。賽迪：“十五五”時期 我國機器人產業規模預計將增長至4000億元左右，華爲增資東莞極目機器。機器人再迎催化。
11月外匯儲備增加48億美元，暫停半年後重新增持黃金;在中東敘利亞緊張格局之下，黃金或帶來新預期。
【本週金股】
粉筆(02469)
2020年起國考招錄人數快速增長，至2024年招錄人數達3.96萬人，較2019年招錄人數增長了1.7倍。但報考人數同樣大幅提高，2021年至2024年國考參考人數分別達101.7萬人、142.2萬人、194.8萬人、225.2萬人，報錄比逐年上漲。上半年，粉筆實現收入16.3億元，淨利潤爲2.8億元，同比大漲240.9%。
2025年國考報名再創新高，報名人數同增13%，錄取率進一步降低，有望刺激招錄培訓需求的提升。公司公佈了最新的國考模考數據。數據顯示粉筆2025國考模考總參與人數同比增長32%，再創新高。國考報名人數持續攀升，粉筆作爲行業龍頭有望從中獲益。公司2024年上半年業績更是大幅增長，月活躍用戶超過900萬，表現亮眼。粉筆內容開發能力強勁，擁有高素質師資隊伍儲備，截至2024年7月，教研部門積累了助教及輔導老師與用戶近5億條對話、題庫37.5億次練習次數及613億做題量。
產品方面，公司於2024年7 月推出自主研發的首個專注於職教行業垂域大模型，最新推出的AI輔助教育產品"粉筆AI老師"和高考模擬系統"粉筆模考"受到市場青睞，整體題目答疑表現優異，有望提升公司在AI+教育領域的競爭力及用戶付費意願。隨着OMO模式持續深化，線上化優勢下AI持續賦能效率提升，利潤率仍有改善空間。
【產業觀察】
北京時間12月8日清晨，經由美國參衆兩院合併後的2025年度國防授權法案(NDAA)正式提交，是預計國會年內推進的最後一項立法之一，NDAA正式版中不包含《生物安全法案》。此前衆議院議長邁克·約翰遜表示，Biosecure 可能會附加到年度國防開支法案中，本次NDAA正式版發佈，宣告法案快速審批通道正式破滅。
外部壓力趨弱，CXO景氣週期有望開啓。
1) 降息週期啓動：2024年9月18日美聯儲降息50個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至4.75%-5%，爲2020年3月來首次降息，24年12月預計仍將降息25bp。
2)投融資改善：2024年1-11月，全球醫療健康領域共發生2048起融資事件(不包括IPO、定向增發等)，金額539.2億美元，同比-6%，融資金額從8月起有所加速。
3)業績訂單加速：2024年Q3收入環比增長： 2024年Q3 CDMO板塊整體營業收入213.51億元，同比0.23%，環比+6.23%，行業底部基本企穩，隨着訂單增長帶動下有望築底回升。
港股重點關注藥明康德(02359)、藥明生物(02269)、康龍化成(03759)、凱萊英(06821)、泰格醫藥(03347)、昭衍新藥(06127)等。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，恆生期指(十二月)未平倉合約總數爲101425張，未平倉淨數34224張。恆生期指結算日2024年12月30號。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，19866點位置，熊證密集區靠近中軸，港股有反彈空間。 最新的經濟數據顯示，中國經濟可能已經見底，市場憧憬中央經濟工作會議將部署明年財經政策措施，恆生指數本週看漲。
【主編感言】
從賣空比例看，港股賣空佔比自 11 月初起開始回升，當前港股賣空成交額佔市場總成交額的比例已升至15.1%，高於 2014 年以來的平均水平 14.5%。
上週港股市場有比較顯著的回升，漲幅主要集中在週五，南向資金日內分時圖也顯示出當日外資交易員有集中湧入的痕跡。美聯儲降息預期升溫，也可以減少對港股的擾動。但近期的修復並非單純由於重要會議前的日曆效應所致，更多是在交易政策改善預期，倘若國內政策力度溫和有限，震盪結構仍是基準情形。
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