前言：
港交所CEO李小加近日被問到「阿里巴巴什麽時候可能會回香港？」，李小加表示：「阿里百分之百會回來，只是時間長短問題。」
據彭博6月10日的消息，阿里巴巴目標在數週内提交香港上市申請，將選擇中金公司和瑞信牽頭安排香港的股份發行。對此，阿里巴巴方面表示不予置評。
5月底，有報道稱，阿里巴巴計劃最早在2019年下半年在香港秘密提交上市申請。二次上市旨在使其融資渠道多樣化併增加流動性，同時最高籌集資金為200億美元。
阿里巴巴離港
2007年10月，阿里將旗下的B2B業務阿里巴巴公司（在2006年，阿里將旗下業務分為阿里巴巴公司、淘寶網、支付寶、阿里軟件和中國雅虎）拿到香港獨立上市，在5天的公開發售時間里，阿里巴巴凍結資金高達4500億港元，超額認購逾258倍，創造港股市場凍資的最高紀錄。
11月6日，阿里巴巴旗下B2B業務正式登陸港交所，以招股價區間上限，即13.5港元為發行價，融資額達15億美元。上市首日的開盤價即達到30港元，較發行價13.5港元上漲122%，當日收於39.5港元，市盈率超過200倍。
但這樣的好景沒維持多久，2008年金融危機，公司股價一路暴跌，從高峰期的40多元跌至6元左右，同時國内B2B業務也逐漸萎縮。2012年，阿里巴巴網絡有限公司選擇私有化從港交所退市。
次年，阿里巴巴再次尋求赴港上市，由於港交所不認可合夥人製度，亦不接納同股不同權機製，無奈，2014年，阿里巴巴在紐交所掛牌，每股是68美元，IPO募集的資金是250億美元，目前市值高達4000多億美元。
如此體量的公司與港交所失之交臂，應該是港交所最大的遺憾。
港交所解除阻礙
2017年2月，香港前財政司司長梁錦松在一次演講中說：「前幾年沒有讓阿里巴巴在香港上市，是個很重大的錯誤。」
香港交易所行政總裁李小加也曾表示，失去阿里巴巴IPO表明，應不斷檢視港交所上市製度和程序，需要改的就要改。李小加表稱：「我們併不是要堅持一成不變的製度，相反，我們要讓市場更具競爭力。特别是對那些領軍新經濟浪潮的創新型公司和科技公司，我們需要靈活應變。我們要有自我創新的能力，確保我們的市場能繼續緊貼新時代經濟發展的脈搏。
2018年4月，港交所做了25年以來的最大變革。將IPO規則進行重新調整。這是港交所自1993年成立以來最大的一場變革，李小加在新主板上市規則的發佈會現場說：「這可以看作是港交所的里程碑事件。」
重新調整之後，香港出現了新經濟公司的上市熱潮，其中最有名的是小米和美團，而最多的時候一天内有八家公司同時上市。
什麽理由促使阿里巴巴赴港上市？
從2018年以來，新經濟公司選擇赴港上市，一方面是因為目前港交所製度更為靈活，體現出了包容性，另一方面借助滬港通、深港通等投資工具，新經濟公司還有機會獲得内地投資者的支持。
目前，港交所已成為國内新經濟公司青睐的上市地。2018年，包括美團點評、同程藝龍、51信用卡、寶寶樹、獵聘、映客等諸多知名新經濟公司選擇赴港上市。過去一年，204家新上市企業，2700億港元的累計募資額，讓港交所成為去年全球所有交易所中的募資總額第一名。
更為重要的原因是，香港離内地更近，靠近這些新經濟公司開展業務與服務的「主戰場」，這也有助於投資者更能了解這些新經濟公司的實際情況。
不過對於阿里巴巴來說，選擇此時嘗試登陸港交所的時機很微妙，眼下緊張的外部環境可能是重要原因，因為阿里的現金流相當充裕，最新一季財報顯示上一季度其自由現金流高達156億美元。
另一方面，回歸大中華圈意味著阿里能夠離主要服務對象更近、離主要投資者們更近，這可能會導致競爭對手騰訊、美團的投資者把資金轉移到阿里。此外，一旦未來阿里巴巴選擇以CDR的方式回國上市，内地的投資者也可以通過港股通買賣阿里的股票，這樣一來，大家就有機會分享阿里的成長。
對港交所來說，阿里的回歸是一劑強心針，能夠為香港資本市場註入信心。一旦阿里回歸港股，阿里和騰訊兩大互聯網巨頭很可能取代匯控和長江，成為港股市場的「定海神針」。這種「新老交替」，也可能對香港的資本市場產生重要影響。