智通財經APP注意到，過去一個月，科技投資者的態度發生了巨大變化：軟件股很受歡迎，而半導體制造商卻不然。
華爾街正在退出芯片行業，原因是估值過高以及特朗普執政期間的貿易戰相關風險。這位當選總統已經直言不諱地批評了《芯片法案》，週一他誓言將對加拿大和墨西哥等國徵收額外關稅。相比之下，軟件行業一直在上漲。投資者對該行業持樂觀態度，因爲該行業受關稅風險的影響較小，而且人工智能的推動力似乎將從基礎設施轉向服務業。
Glenview Trust首席投資官比爾·斯通表示：“軟件行業落後了，但看起來有望成爲人工智能的下一個贏家。如果新政府對監管和併購更加寬鬆，軟件行業也可能受益。”另一方面，“芯片領域有太多好消息，尤其是人工智能芯片，在不確定性增加的時候，其估值已經很高。”
最近的財報突顯了市場情緒的轉變。數據分析軟件公司Snowflake的股價在強勁預測的推動下飆升，而對人工智能軟件的需求則推動了 Palantir的強勁業績。相比之下，即使英偉達的強勁業績也未能激起投資者的興趣。
截至 11 月，一隻跟蹤軟件的大型交易所交易基金已上漲 16%，有望創下一年來最大單月漲幅。與此同時，一隻半導體基金上漲不到 1%。根據彭博行業研究的數據，流入軟件 ETF 的資金也遠遠超過了芯片基金。
傑富瑞股票交易總經理邁克爾·圖米表示，這一優異表現代表着“軟件業相對於半導體業的創紀錄漲幅” 。不過，他表示，這種轉變“在 10 年期圖表中幾乎沒有留下任何痕跡”，表明這一趨勢還有繼續的空間。
輪換的程度將取決於特朗普執政下形勢的發展。Pacer ETF Distributors 總裁Sean O'Hara認爲，“芯片製造商在關稅方面面臨很多不確定性。”這造成了波動的可能性，尤其是因爲芯片股已經出現了與人工智能相關的大幅上漲。“與此同時，我認爲我們將看到更多關注人工智能軟件，”他表示。
到目前爲止，人工智能主題給芯片製造商帶來的好處遠遠超過軟件公司，各公司都在投入大量資金開發運行該技術所需的芯片和服務器。與此同時，只有少數軟件公司(如 Palantir、微軟和甲骨文)看到了與人工智能相關的重大利好。但軟件和服務可能是人工智能增長的下一個拐點。
與此同時，作爲人工智能交易的首批主要受益者，芯片製造商的估值也變得昂貴。費城半導體指數的市盈率爲 24 倍，高於其 10 年平均水平 18 倍，其中 ARM 和英偉達等股票估值最高。如果出現逆風，這可能意味着更大的下行風險，而英偉達的報告顯示，可能需要更大的動力才能繼續提振該行業。
可以肯定的是，半導體股票仍然是一個受歡迎的增長領域。據彭博情報稱，到 2025 年，芯片公司的收益預計將增長40%，而軟件和服務行業的收益增長約爲 12%。半導體公司的銷售增長預計也將更加強勁。
軟件業的下一個重大考驗將在 12 月初到來，屆時 Salesforce將公佈業績。瑞穗證券科技行業專家喬丹·克萊因表示，該公司一直在積極招聘人才，以推廣其新的生成式人工智能代理產品，而該公司強勁的業績將有助於維持該行業的漲勢。
“選舉後，通才投資者和科技投資者面臨着持有更多軟件(和金融科技)和持有更少半導體的困境，”他寫道。“錯過這些舉措會讓一些人陷入困境。”