智通財經APP獲悉，平安證券發佈研報稱，基於可選消費修復邏輯，運動戶外賽道將成爲可選消費行業修復的重點行業。運動戶外行業經過一輪較長時期調整後，龍頭股估值具備性價比，將迎來新一輪行情。建議配置運動戶外賽道的優質核心資產，特別是有底部困境反轉的龍頭白馬股。
平安證券指出，由於海外成熟市場在消費需求層面高度發達且非常細分，其社會消費現象代表着社會發展高度成熟後消費需求的穩定狀態。因此，其當下的社會消費需求狀態，或將爲我國日後消費需求趨勢給予一定的借鑑價值，我國運動戶外行業發展僅三十餘年，目前正值高速發展的行業黃金期。
目前，雖經濟增速放緩，但行業仍處於發展早期，發展階段仍不成熟，較多細分運動類目在我國剛剛起步。因此，行業滲透率的提升，將帶來更多增量空間。平安證券認爲，行業未來有三大發展趨勢：
其一，高性價比國貨品牌具備競爭優勢。我國運動戶外鞋服羣衆基礎較好，國民對本土品牌的認知空間打開，本土品牌具備競爭優勢及實力。短期看，由於全球疫情影響，消費者對高性價比產品更加青睞，本土運動品牌的性價比優勢得到大衆認可。隨着電商購物方式的改變，網購、直播帶貨等渠道興起，致使本土品牌快速崛起。
其二，鞋類大單品仍具備高增長潛力。根據各公司2023財報，相較NIKE鞋類64.7%的比重，安踏及李寧運動鞋類佔比分別爲40.5%及48.6%，仍有較大提升空間。平安證券認爲，提高鞋類收入比重，重視鞋類技術研發，將成爲又一個發展方向。
其三，全球化戰略方向，出海佈局擴張趨勢展露。從中長期看，出海擴張商業版圖，將成爲品牌業績的新的增長點。我國本土運動品牌瞄準機會適時開啓全球化戰略，爲出海尋找突破口，也是未來擴寬業績的一個方向。
投資主線：主線一，自上而下，優選市場份額提升及具備估值性價比的細分賽道龍頭。其中，推薦關注服裝製造相關的出口企業的投資機會。建議關注：申洲國際(02313)等。主線二，自下而上，優選業績確定性較強及股息率較高的白馬股。其中，建議重點關注有邊際改善的服裝品牌企業，以及分紅派息率穩健的龍頭企業。建議關注：安踏體育(02020)等。
風險提示：消費偏好變化風險、海外需求的不確定性、行業零售渠道的整體庫存積壓的風險