【主編觀市】
上週港股大部分時間都比較穩定，但上週五各種不利消息對市場造成了擾動，導致恆指跌破了60日均線支撐。
從週末消息反饋看，並沒有實質性利空消息發酵，所謂俄烏衝突方向，半島方向均表現平靜。
另外，美國當選總統特朗普宣佈，他將提名斯科特·貝森特擔任下一任美國財政部長。據報道，特朗普的這一選擇讓不少華爾街人士感到心安。因爲貝森特相對保守，不支持高額關稅，相對是好事。
但拜登將實施新出口禁令，涉200家中國芯片商 ，禁止大多數美國供應商向目標公司發貨。
本週又到了關鍵的月底時間，按照慣例來看，一般容易出現變盤。目前大趨勢看空頭佔優。週三(27日)，美聯儲公佈11月貨幣政策會議紀要。本月美聯儲不對利率進行調整，但會議紀要對於通脹數據、政策立場、經濟前景等內容的表述對12月調整影響較大。普遍看法是降25基點。
市場要改變弱勢，需要強有力的利好推動，包括央國企市值管理再次被重視起來，監管方面還有更多相關政策在醞釀和推進中，如新的股權激勵制度、加速推進上市公司獲取專項資金回購等等。另外觀察最新PMI等數據。
最新國常會：推動平臺經濟健康發展 。看科網巨頭會不會有動作。歐洲議會貿易委員會主席：中歐“即將”達成電動汽車關稅協議。2023年我國車企在歐盟市場銷量爲22.1萬輛，市場份額爲1.86%。歐盟佔據我國新能源汽車出口大約1/3的市場。如果有積極預期，新能源汽車及上游的鋰電池有望再度活躍。
工信部:推進人工智能技術在研發設計、測試驗證、生產製造等工業場景應用。繼續AI應用。
11月26日下午14:30正式召開“華爲Mate品牌盛典”併發布華爲Mate 70系列，Mate 70系列的AI功能市場寄予厚望。消費電子板塊值得重視。
【本週金股】
攜程集團-S(09961)
中國外交部22日宣佈，自2024年11月30日起至2025年12月31日，對保加利亞、羅馬尼亞、克羅地亞、黑山、北馬其頓、馬耳他、愛沙尼亞、拉脫維亞、日本持普通護照人員試行免籤政策。至此，包括上述9國在內，享受中國免籤待遇的國家已經擴大至38個，多國赴華旅遊熱度大漲。
在入境旅遊方面，攜程集團全國政務總經理陸楊表示，2024年3月起，中國實施的一系列簽證便利化措施，包括對部分國家實施單方面免籤政策和144小時過境免籤政策，取得了顯著成效。數據顯示，入境旅遊人次已達2.8億，同比大幅增長70.9%。其中，通過免籤政策入境的遊客達854.2萬人次，佔總入境人次的52%，同比增長高達190%。這一政策紅利也直接反映在企業業績上，Trip.com海外平臺訂單量實現同比200%的可觀增長。
據陸楊透露，2023年攜程實現了445億元人民幣的營收和1.1萬億元人民幣的GMV(商品交易總額)，成功躋身全球在線旅遊服務行業第二位。通過Trip.com Group、Ctrip、Skyscanner、MakeMyTrip和TripAdvisor等全方位的全球化佈局，攜程正在助力1300多家中國企業走向世界。
【產業觀察】
根據中國海關數據，中國10月進口半導體生產設備(SPE)25億美元，分別同比下降20%和環比下降30%。部分原因是2024年9月和10月的高基數，分別爲35億美元和31億美元。10月光刻設備進口顯著下降，同比和環比分別下降30%和67%，這是上月進口疲軟的主要原因。對於其他設備(蝕刻、沉積)，中國進口額爲19億美元，同比從去年同期的高基數下降17%，但環比增長4%，保持穩健。2024年前10個月，中國累計SPE進口額爲266億美元，同比增長26%，但增長率從2024年前9個月的34%放緩了8個百分點。
四川進口浸沒式光刻設備，新建12英寸晶園廠宣佈。10月，八個省份從荷蘭進口了15臺光刻設備，總價值4.31億美元，而9月進口了33臺，總價值15億美元。儘管上月整體光刻設備進口疲軟，但值得注意的是，位於四川的華力成都晶圓廠(此前爲格羅方德的12英寸晶圓廠)進口了一臺價值9200萬美元的光刻設備，這表明該晶圓廠正在擴大產能。根據京東方(000725.SZ)和燕東微(688172.SH)的最新公告，他們計劃投資330億元人民幣在北京新建一座12英寸晶圓廠，設計產能爲每月5萬片28-55納米IC產品(如MCU、混合信號模擬、顯示驅動IC)。
10月中國從日本的進口激增83%。按地區劃分，中國10月從日本的SPE進口同比增長83%，主要由對日本蝕刻設備和其他設備(如跟蹤器)的強勁需求驅動，分別同比增長253%和56%。由於進口增長強勁，日本重新奪回了中國最大出口國的地位，市場份額達到40%，其次是荷蘭(從9月的43%降至18%)，新加坡(15%)和美國(8%)。按設備類型劃分，10月中國光刻設備進口恢復正常，佔總進口的22%(環比下降25個百分點)，而蝕刻和沉積設備進口分別佔26%和24%(環比分別上升11個百分點和6個百分點)。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，恆生期指(十一月)未平倉合約總數爲108196張，未平倉淨數40887張。恆生期指結算日2024年11月28號，本週期指結算。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，19230點位置，牛熊證密集區靠近中軸，港股有反彈空間。恆生指數在2萬點下方尋求支撐，本週焦點是美聯儲11月會議的會議紀要，一窺決策者對未來利率政策走勢的想法，不過特朗普當選使得這個文件的指導意義減弱。恆生指數本週看漲。
【主編感言】
一是短期內，美元流動性依然是主導港股市場漲跌的核心，盯緊人民幣匯率的表現。
二是炒股不炒市，在整體震盪格局下，重在結構選擇，倉位次之。要結合當前的宏觀背景以及短期資金的活躍度、以及2025年的行業景氣度情況來綜合判斷。
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