夏季已然來到,然車市依舊冰冷。乘聯會數據顯示,4月乘用車批發銷量同比下降22%,車市降幅環比3月有所擴大。
頹勢之下,長城汽車產銷連續4月攀升,逆市飄紅。世事難料,慶功的香槟還未來得及開瓶, 5月10日長城汽車就被剔除出恒生國企指數成分股。
被恒生指數剔除
5月10日,恒生指數公佈季檢結果,中國企業指數將剔除長城汽車、中國國航(00753-HK)、華能國際電力股份、廣發證券以及中廣核電力。
新納入華潤啤酒(00291-HK)、龍湖集團(00960-HK)、安踏體育(02020-HK)及新奧能源(02688-HK)為成份股,自6月17日起生效。
恒生指數的成份股具有廣泛的市場代表性,内中企業無論市值、成交額排名,還是財務狀況,都是各自行業的佼佼者。
汽車行業股,恒指曾吸納了長城和吉利(00175-HK)兩家。怎奈在港股傳統的「五窮六絕」傳說中,長城汽車也無可奈何調零去。
以價換市,一季度淨利跌去6成
長城汽車董事長魏建軍曾表示,在車市下行期,長城汽車縱使讓利潤也不會讓市場,因為利潤可以重新再來,但量一旦沒有就不會重新再來了。
有這個邏輯的支撐,今年長城汽車定下120萬輛(同比增長13.96%)的銷售目標,相較於其他自主品牌較為保守數字,大有「破釜沉舟」的勇氣。
管理層的策略也讓長城汽車逆市飄紅,連續4個月實現同比增長。4月份,公司銷售新車83838輛,同比增長2.5%。今年前4個月,累計銷售新車367680輛,同比增長8.65%。
一季度長城汽車銷量逆勢增長,但利潤方面卻跌去6成。
公司一季度實現營業總收入約226.27億元,同比下降14.85%。其中,歸母淨利潤7.7 億元,同比下滑62.84%,扣非後歸母淨利潤6.4億元,同比下滑69.7%。
銷量增加但利潤大幅減少,不難看出公司是在以利潤換市場。在車市低迷的大環境下,公司採取降價促銷、發紅包等手段來提振銷量。
從公司一季報來看,銷售費用為5.96億元,非常沒有增加,還同比下滑46.2%之多。一季度在大力促銷,銷售費用為何會下降呢?
財華社認為,2018年長城汽車的促銷更猛烈。在行業驟降至冰點的轉折年,各公司瘋狂開啓一輪輪大降價大促銷,已經把車價拉到很低水平,長城汽車亦是如此。
以公司一款熱銷車型來看,哈弗M6居然降到6萬多元,在這個極低的基礎上,公司只能保本賺吆喝,今年降價促銷恐怕很難超越。
終端折扣力度再難優惠也讓公司毛利率反彈。公司一季度實現毛利率15.8%,環比2018年第4季度的14.4%有小幅回升。
持續擴充產品陣營
提升市佔率不一定只靠價格戰,也離不開市場口碑和好的產品。
長城汽車調整以往產品過於單一軟肋,對產品陣營持續擴充。新車投放有效支撐銷量,F系列和歐拉新能源貢獻成今年主要增量。
公司於2018年9月、11月陸續推出F5、F7兩款緊湊型SUV,專為年輕消費群體打造智能化、科技化、年輕化的「智能潮品SUV」。
從4月份銷量看,F系列共計售出12174台,其中F5 售出2034台,F7售出10140台,F7成為F系列主力車型,連續5個月銷量穩定在1萬台以上。
公司新能源雖入局較晚,但歐拉品牌準確切入A00級市場,憑借獨特的外觀、超低電耗以及優異内部乘坐空間,4月銷量4614台,年度累計售出18710輛。長城寶馬2020年有望量產切入高端電動車,有望複製其SUV之路。
與去年同期相比,F系列和歐拉系列均為新增車型,在SUV整體增速放緩、「國民神車」H系列銷量下滑背景下,新車型起到支撐銷量的作用。
今年在上海車展亮相的皮卡「長城炮」也很讓人驚豔,再考慮到F7x、R2等車型陸續上市,細分產品的開拓將進一步提升公司競爭力。
有市場分析認為,再購需求將成為未來三年汽車行業的核心驅動。發改委印發促汽車消費6大舉措,也精準瞄準再購市場,對老舊汽車報廢更新,及農村汽車更新換代給予適當補貼。
瑞信預期,6月底内地將推出汽車刺激政策,將利好低檔汽車如中國本地品牌,長城汽車會是最大受惠股。
也許目前是長城汽車低迷期,但不可否認公司依舊是一家優秀的企業。更難能可貴的是公司有個優秀的管理層,作出系列應對市場和自我轉型的積極策略。在政策與週期演變雙重推之下,希望公司股價會帶給市場更多投資回報吧。