智通財經APP獲悉，國信證券發佈研報稱，隨着9月末需求端政策效果顯現，銷售量價指標均邊際改善，但開發投資尚未好轉。後續地產板塊的行情演繹將取決於存量土地回收和城中村改造擴圍等政策的落地進度及樓市量價修復的持續性。其中，10月銷售同比降幅大幅收窄，9月末需求端政策效果顯現；商品房銷售均價同比跌幅收窄，二手房價修復情況好於新房。而地產開發投資降幅重新擴大，房企到位資金降幅持續收窄，新開工降幅擴大，竣工降幅收窄，單月波動較大。
事件：
統計局公佈2024年1-10月房地產投資和銷售數據。2024年1-10月，房地產開發投資86309億元，同比-10.3%；房屋新開工面積61227萬㎡，同比-22.6%；房屋竣工面積41995萬㎡，同比-23.9%；新建商品房銷售面積77930萬㎡，同比-15.8%；新建商品房銷售額76855億元，同比-20.9%；房地產開發企業到位資金87235億元，同比-19.2%。
國信證券組要觀點如下：
10月銷售同比降幅大幅收窄，9月末需求端政策效果顯現
2024年1-10月，商品房銷售額76855億元，同比-20.9%，降幅較1-9月收窄了1.8個百分點；10月單月，商品房銷售額同比-1.0%，降幅較9月大幅收窄了15.3個百分點。
2024年1-10月，商品房銷售面積77930萬㎡，同比-15.8%，降幅較1-9月收窄了1.3個百分點；10月單月，商品房銷售面積同比-1.6%，降幅較8月大幅收窄了9.4個百分點。觀察相對歷史同期的銷售規模，10月單月商品房銷售額和銷售面積分別相當於2019年同期的62%和54%，仍處於較低水平，但較前期低點有所改善。9月末出臺的一系列需求端利好政策效果較爲明顯。
商品房銷售均價同比跌幅收窄，二手房價修復情況好於新房
2024年1-10月，全國商品房銷售均價9862元/㎡，同比-6.1%，降幅較1-9月收窄了0.7個百分點；10月單月，商品房銷售均價10430元/㎡，環比+10.3%，同比+0.6%，較9月提升了6.6個百分點。
從城市維度看，2024年10月，70個大中城市新建商品住宅銷售價格同比-6.2%，降幅較9月擴大了0.1個百分點，環比-0.5%，降幅較9月收窄了0.2個百分點；70個大中城市二手住宅銷售價格同比-8.9%，降幅較9月收窄了0.1個百分點，環比-0.5%，降幅較9月收窄了0.4個百分點，尤其一線城市環比+0.4%，爲13個月來首次轉正。二手住宅銷售價格修復情況好於新房。
地產開發投資降幅重新擴大，房企到位資金降幅持續收窄
2024年1-10月，房地產開發投資額86309億元，同比-10.3%，降幅較1-9月擴大了0.2個百分點。10月單月，房地產開發投資額同比-12.3%，降幅較9月擴大了3.0個百分點。
2024年1-10月，房企到位資金87235億元，同比-19.2%，降幅較1-9月收窄了0.8個百分點；10月單月，房企到位資金同比-10.8%，降幅較9月收窄了7.7個百分點。拆解房企資金來源，2024年1-10月，國內貸款12400億元，同比-6.4%；定金及預收款26444億元，同比-27.7%；個人按揭貸款12436億元，同比-32.8%。銷售回款持續改善，對房企資金的拖累逐步減輕。
新開工降幅擴大，竣工降幅收窄
單月波動較大2024年1-10月，房屋房屋新開工面積61227萬㎡，同比-22.6%，降幅較1-9月擴大了0.4個百分點；10月單月，房屋新開工面積同比-26.7%，降幅較9月擴大了6.8個百分點。
2024年1-10月，房屋竣工面積41995萬㎡，同比-23.9%，降幅較1-9月收窄了0.5個百分點；10月單月，房屋竣工面積同比-20.1%，降幅較9月收窄了11.3個百分點。
投資建議：
隨着9月末需求端政策效果顯現，銷售量價指標均邊際改善，但開發投資尚未好轉。後續地產板塊的行情演繹將取決於存量土地回收和城中村改造擴圍等政策的落地進度及樓市量價修復的持續性。個股端，持續推薦保利發展(600048.SH)、中國海外發展(00688)、華潤置地(01109)、越秀地產(00123)、貝殼-W(02423)。
風險提示：利好政策落地效果及後續推出強度不及預期；外部環境變化等致行業基本面超預期下行；房企信用風險事件超預期衝擊。