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【現場直擊】深圳國際路港空多維佈局 ,大灣區建設繞不開的標的

發布 2019-3-26 下午05:01
© Reuters.

2018年,在海内外複雜的政經環境下,中國政府通過推動深化經濟及金融改革、一帶一路及粵港澳大灣區等政策,國内整體經濟穩步增長,對優質物流基礎設施和物流服務的需求持續上升。深圳國際(00152-HK)面對這一機會已經從原來的高速公路收費公司逐漸轉為物流重資產服務類公司。

高速公路業務作為基礎,拓展物流服務輔助大灣區建設

深圳國際目前的業務涵蓋4大部分,收費公路業務仍然是主要營收與利潤的來源。2018年收費公路業務營收佔據了73%,股東利潤佔比63%。

剩下的3大業務分别是物流、房地產住宅(物流園區轉型)以及投資類業務(目前持有深圳航空49%的股權,持有南坡集團A股1.24%的股權)。

物流業務部分包含3個子項目,其中分别為物流園、港口以及物流服務(物流信息、物流金融、物流管理)。物流園區轉型升級也就是在原有物流園區土地的基礎上建設住宅、公寓以及商業地產。

截至2018年底,深國際已在全國 22 個物流節點城市實現綜合物流港佈局,涉及規劃用地面積達600萬平方米,已獲取土地面積約320萬平方米。全部已投入運營的面積逾100萬平方米。受惠於市場對物流設施的需求,綜合出租率達85%。

在公司主業高速公路業務方面,南光高速、鹽排高速、鹽壩高速及龍大高速公路四個項目經深圳市政府調整為免費道路,同時深圳市政府為此一次性補償給深圳國際21.82 億元(約相等於港幣 25.71 億元),這部分已經劃入到了2018年的淨利潤中了,所以儘管投資者觀察今年的淨利潤大幅增長,但是如果扣除這部分的非經營性損益,那麽公司的淨利潤其實是虧損的。

另外,儘管劃出去了4條高速公路項目,但是近年,深圳國際完成了水官高速、益常高速及深圳沿江項目等優質項目經營權的收購,合計新增收費公路里程約 142 公里。

總體來說,深圳國際作為立足於深圳的交通基礎設施建設企業,隨著大灣區建設的到來,無疑可以將其公路服務、物流服務、航空服務發揮出更大的乘數效應,這一效應已經體現在公司二級市場的股價表現上了,那麽隨著未來大灣區交通建設的進一步深入,深圳國際無疑是最確切的受益者。

2019年3月25日,深圳國際管理層執行董事兼總裁李海濤、執行董事胡偉、財務總監戴敬明、副總裁革非、副總裁林娜出席了會議。

以下是深圳國際管理層在2018年業績發佈會上的問答環節:

Q:國家大灣區的規劃對於公司未來的發展有什麽機會?

A:粵港澳大灣區的整體規劃今年(2019年)2月份才發佈,對於國家來講是重要的戰略佈局,他所涉及的城市史港澳再加深圳、廣州等9個城市,也就是2+9。那麽對於這樣大的一個區域,國家意圖打造成創新的高地,而且要成為一帶一路的重要支撐,這是一個非常宏大的戰略,首先我們對這個戰略是充滿信心的。

所以作為深國際,立足於深圳區域,最近也在加速的建設推進之中。那麽大灣區的整體規劃對於深圳來說是比較特殊的,因為這個規劃里面的第一條是基礎設施的互聯互通,而我們從事的就是交通物流基礎設施。

比如說我們深高速正在承建的沿江高速二期,它就是連接珠江東西岸的深中(深圳-中山)通道的一個工程,這是灣區里面最重要的一個交通通道。下一步我們要做的集合路的改造,這個改造額範圍就是從廣州、東莞再通過深圳連到惠州,將來也是粵港澳大灣區的一個重要通道。再比如說我們現在在深圳建的外環高速,這些都是灣區實現基礎設施互通互聯重要的項目。

這對於我們集團的業務是一個極大的利好。

大灣區規劃里面還講到加強9+2城市之間的戰略協同,那麽我們的物流園建設與運營部分,目前我們的4個大的物流園區主要是支撐、服務深圳,那麽灣區戰略落地之後,隨著交通設施的改善,那麽我們不僅僅是服務深圳,那麽我們肯定要外溢服務到2+9的城市。

同時我們也在這9個城市中,尋找投資和併購的機會。比如說我們在中山、東莞、惠州都在加快佈局。同時,去年我們完成了投資、併購在體製、機製上的改革,而且也準備了充足的資金,現在是萬事俱備,隻欠東風。

Q:想了解一下梅林關項目目前已經預售了,去化率目前達到了多少呢?那麽2019年這個項目的收入和利潤大概是什麽水平?同時這個項目開發的進度和規劃是怎麽樣的呢?

A:整個梅林關項目是我們物流園區項目升級改造的部分,整個項目我們是分三期來建設,一期的建築面積大概在12.8萬平方米,主要是住宅。梅林關一期的項目在去年(2018年)的十二月中旬獲得了預售許可證,目前的銷售情況還比較良好,復合我們的預期,去化率的數據大概在60%多,那麽一期的項目我們會在2019年結算,這部分會體現到2019年的銷售收入與利潤中。

二期的建築面積大概在7萬平方米,主要也是以住宅為主,佔到了90%,然後配套一些商業。二期的項目目前我們已經在施工了,預計明年可以交付使用,同時也可以結算形成2020年的銷售收入與利潤。

三期的建築面積大概在29萬平方米,這里面有住宅、公寓、商業、辦公,其中住宅加公寓部分佔到了60%,這個項目我們計劃在2021年銷售併計入2021年的收入與利潤中。

Q:關於前海的簽約土地公司是否有一個建設時間表?

A:前海土地的整備我們之前已經跟前海管理局簽署過土地整備的框架協議,其中19單元部分已經在開發建設了。後續的工作我們會根據與前海管理局協商談判的情況來安排,目前還沒有明確的建設時間表。

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