作為巨無霸企業，騰訊(00700-HK)涉足的業務領域繁多，因此也培養了不少的企業成功上市。
從近幾年的投資版圖看，投資似乎取代了騰訊的主營業務，甚至近年大顯身手的紅杉、雲鋒、高榕資本等基金背後都有騰訊的影子。拼多多創始人黃峥也曾說過「騰訊有千千萬萬個兒子」，華爾街日報甚至指騰訊「行事風格越來越像軟銀」。
騰訊的投資業務協同效應和投資回報對投資人來說充滿了想象，這也是騰訊吸引人的一個地方。
投資路越走越遠，增值服務仍是大頭
騰訊帝國的擴張在很大程度上是由對外投資而積攢起來的，騰訊善於發掘有潛力的公司，並試圖使之成為人們喜愛在茶餘飯後討論的新興獨角獸。騰訊的流量+獨角獸的名氣，這種結合顯得非常完美。
基於此，根據騰訊官方披露的數據，騰訊截至2019年投資的公司數量超過了700家，而其中有高達122家公司成為市值/價值超過10億美元的獨角獸，單在2018年上市的就有16家。在這方面，中國互聯網行業的另一個巨頭阿里也望塵莫及。
值得註意的是，投資如此多的公司，騰訊是側重於能與之相融合的領域，即文娛以及遊戲，也就是其多年保持高速增長的增值服務板塊。
上圖看到，騰訊在文化娛樂、遊戲和企業服務三大領域的投資企業數目合計佔比超過了四成。加上金融、社交網絡等領域，實際上騰訊歷年的投資主要還是在增值服務上。2018年，騰訊增值服務板塊的營收同比增長15%至1766億元，營收比重雖然較2017年下降了9個百分點，但仍保持在56%，數字内容服務（如直播服務及視頻流媒體訂購）及遊戲内虛擬道具銷售繼續給公司帶來貢獻。遊戲這塊現金奶牛，與騰訊的流量相配合，成就了騰訊增值服務業務如今的地位，體育運動、旅遊、運動等領域的營收對於增值服務面前幾乎可以忽略不計。
所以，看待騰訊的投資版圖，就應在以遊戲為主的增值服務板塊入手。當然，通訊業務也是重點，微信和QQ的價值就在於流量的支持，與增值服務形成想依賴的關係。
互聯網民進入下一階段，雲業務或可撼動增值服務地位
騰訊2018年的業績表現還算不錯，年内總收入為3126.94億元，同比增長32%。但淨利潤低於市場預期，年内按非通用會計準則的公司權益持有人應佔盈利為774.69億元，同比增長19%。雖然淨利潤沒有達到市場的預估，但是雲服務板塊強勁。
雲服務，是基於互聯網的相關服務的增加、使用和交付模式，通常涉及通過互聯網來提供動態易擴展且經常是虛擬化的資源。早已涉足雲服務的阿里利用自身在電商大數據領域的絕對優勢地位，可以為其的雲上用戶提供電商領域的相關數據，市場營銷能力，支付功能等一係列增值服務。
騰訊2018年財報「最大的秘密」莫過於雲業務了，雖然現在廣告以及遊戲業務在財報里依然非常好看，但作為騰訊CEO馬化騰眼中的迅猛業務，雲計算一直是騰訊未來收入的變量，通過整合雲計算能力、數據分析、AI及安全解決方案，可為零售、金融、交通運輸、醫療保健及教育等廣泛的產業提供定製解決方案，從而帶動騰訊業績的又一個重要增量。
雲業務雖然被放入「其他收入」當中，但是雲計算被騰訊重點著墨。數據顯示，2018年，騰訊雲收入達到91億元，同比大幅增長100%。於2018年底，騰訊雲的全球基礎設施現已覆蓋25個地區，運營53個可用區。根據最新的《2018年Q4及全年的全球雲基礎設施服務市場數據》，騰訊雲在亞洲的份額首次超越谷歌，在亞洲市場中佔比5.8%。
但對於競爭對手阿里雲來說，騰訊想要短時間内戰勝阿里非常困難。阿里雲在2019財年第三季度的營收就已突破了200億，在國内的雲服務領域中獨佔鳌頭。
馬化騰在2018年業績會中稱，中國互聯網民進入下一階段，因為整個網民數量這個紅利已經沒有太多，公司在為整個服務從消費轉向產業互聯網這個大浪潮而做積極準備。馬化騰指騰訊生態系統當中，未來會加強騰訊雲，AI和大數據整合，把解決方案提供給智慧產業。
另一方面，在騰訊歷年來投資的文化娛樂以及企業服務領域，雲服務可發揮出重要的作用，與C端關係更加緊密的諸如遊戲，社交，出行，視頻領域需要雲服務的支持。例如騰訊此前入股的盛大遊戲、創夢天地等，在遊戲銷售方面對雲服務的需求併不少。遊戲公司内部的業務實際上就是銷售遊戲，而雲服務是其中一項基本業務。
因此，騰訊雲業務佈局的擴大，正是印證了上文所指騰訊更側重於投資能與之相融合的領域的分析。
以下是騰訊管理層在2018年業績發佈會現場的問答環節：
問：雲業務和支付業務是否會擔起公司營收的大旗？
答：去年9月30號組織架構重整以來，最重要一個大的變化是將原來分佈幾個事業部群和我們雲和智慧產業相關板塊的全部部門聚合起來。目標併不是簡單一個雲收入和介入，而是整個服務從消費轉向產業互聯網一個未來大的風口，這個大浪潮而做積極準備。不是簡單做一個新的雲業務，而是繼承騰訊比較強的優勢。
騰訊也希望建立一個開放的雲生態系統，讓大量傳統的IT合作服務商，每個行業都有不同的服務商跟他們合作。騰訊提供原材料和解決方案，一起合作拓展業務。這其實對整個公司廣告體係，支付體係等都有關聯，因為這其中支付都是整個雲解決方案的核心部分。要從這個角度戰略性看，不是簡單的看短期收入和利潤，騰訊需要培育市場。在轉型中，這是非常重要的。
問：騰訊是否會回大陸市場上市？是否有新的業務拆分上市？
答：雖然我們現在淨現金是負數，其實我覺得要看我們市值，相對這個市值，我們的現金流非常強勁。至於分拆和會大陸上市，對於國内新的資本市場環境，我們會維持積極關註，但現在我們沒有任何計劃進行分拆。
問：遊戲會繼續成為騰訊未來的重要營收分部嗎？
答：預期未來的收入將進一步多元化，來自非遊戲業務的貢獻將增加，且海外市場將提供巨大的機遇。在即將來到的第一季度里，騰訊可能會公佈一個新的收入板塊。
遊戲版號暫停審批，使公司包括受歡迎的吃雞遊戲在内的遊戲無法變現。版號審批開放之後，公司有8款遊戲獲得審批，包括近期上線了一款和完美世界合作的遊戲，上線之後表現良好。未來，公司希望打造更多受歡迎的爆款遊戲。
問：公司怎麽看待互聯網產業，未來在互聯網產業上會有什麽計劃？
答：中國互聯網民進入下一階段，因為整個網民數量這個紅利已經沒有太多。整個服務從消費轉向產業互聯網一個未來大的風口，我們在為這個大浪潮而做積極準備。