以前人們看風力發電,認知停留在那一片浩瀚沙海、茫茫戈壁,而今,驅車行駛在各省市腹地任何一條高速公路上,都有可能看到巨大的風車陣營,潔白矗立在天地間,遠觀還透著一片浪漫勁兒。
也就是這一大片風車矩陣,不僅承載著人類探索新能源的希望,也在資本驅動下成為二級市場短暫歡愉和悲哀的源頭,金風科技(002202-CN,02208-HK)就是這樣一家企業。
配股融資47.44億元,遭二級市場熱議
金風科技3月17日公告,根據業務發展需要,擬向原股東配售股票募集資金。
預計本次A股和H股配股融資額(含發行費用)分别不超過38.77億元、8.67億元,發行預計總融資額不超過47.44億元。
上述配股發行的股票種類為A股和H股,配股比例為每10股配售1.9股。配股價格為7.02元/股。A股和H股配股價格經匯率調整後相同。
公告稱,本次配股募集資金將用於澳大利亞Stockyard Hill風電場527.5MW項目和Moorabool North風電場150MW項目,以及補充流動資金以及償還有息負債,擬使用募集資金金額分别為13.9億元、3.5億元、15億元、15億元。
Stockyard Hill風電場項目建成後,將成為南半球容量最大的風電場,149台金風3S平台風力發電機每年預計發電量(基於P50)約1935GWh,預計2019年底通電運營。
Moorabool North風電場將使用50台金風3.0機組,每年預計發電量(基於P50)約487GWh,原定於2019年第四季度通電運營。
金風科技融資事項在二級市場引發一片嘩然。
小股東的異議一方面期待來自公司的分紅,另一方面更是對風電企業儘快成為主流的期待,這也從側面反映了風電科技等新能源企業發展的尷尬,前景是好的,道路是曲折的。
豐富的融資史,也讓金風科技經手大量現金流。據公開報道,2008到2017年間,金風科技依靠籌資活動產生279億元現金,而經營活動現金流量淨額合計為164.19億元,投資活動產生現金流量淨額高達-399.94億元。
這也可能是特定時期内新能源企業的宿命,用燒錢式的擴張,等待假以時日的藍天白雲和財務回報。
國内業務穩定持有,海外業務提檔加速
金鳳科技主營業務為風機製造、風電場開發以及風電服務,根據2018年半年報數據,風機製造佔比達到73%,其餘兩個分别為18%、6%。從毛利率來看,風電場開發毛利率最高,達到71%以上。
公司風機製造板塊毛利承壓,主要是受風機產品銷售價格下降所緻,短期内或拖累業績,但同時也要看到金風科技產品的科研含量,未來隨著行業復蘇有望為公司業績帶來較大保障。
2017年,金風科技在全球風電市場份額佔到11%,位列第三,前兩位分别是維斯塔斯18%、西門子歌美飒15%。同年國内佔比27%,遠超遠景能源、明陽智慧能源((601615-SH))連續7年蟬聯國内風電行業第一。
從運營模式上講,金鳳科技國内風電場項目以穩定持有為主,開發國内項目資本金收益率保持在15%以上。海外則以轉讓為主,公司通過評估、收購接手,以節約時間成本,再將經過一段時間鍛造的優質風電資產轉讓出去。
作為國内風機製造龍頭,金風科技風機業務始終稱霸國内。2018年1-9月,國内海上風電招標3.1GW,同比增長6.9%。截至2018前三季度,公司海上風電在手訂單1.38GW,佔外部訂單的8%。
根據BNEF統計數據,2018年金風風機出貨量6.7GW,同比增長26.4%,國内市佔率達到32%,上升3個百分點,繼續保持國内市佔率第一。
在維穩國内項目同時,金風科技也將海外風電場投資納入重要戰略。2017年,全球新增和累計裝機市佔率為10%和8%,位列第3和第5,出口海外新增和累計裝機市佔率為62%和51%,是行業絕對龍頭。
海外市場來看,截至2018前三季度,公司海外在手外部訂單737.7MW,佔外部訂單4%。此外,公司風電場權益在建容量中,海外風電場在建容量為1.39GW,佔比達43%,海外市場空間廣闊。
風電場開發方面,2017年,金風科技就實現6個新興市場的突破,涉及烏茲别克斯坦、土耳其等國家。金風科技表示,持有海外高收益電廠是計劃中的,2018年海外訂單執行會比2017年增長,佔比8-9%。
風電景氣度回升,市佔比繼續提升
棄風率下降,風電消納任務初步達成,風電行業低點已過。2018年前三季,金風科技風電場累計權益併網容量4197MW,在建權益容量3236MW。
金風科技38%權益裝機位於西北地區,受益於西北地區限電改善及南方項目陸續投運,2018年前三季,金風科技風電場利用小時數為 1654小時,同比提升237小時。而隨著西北消納持續改善,利用小時數提升仍將持續。
正是由於風機銷售容量增加,進入運營階段的風電場容量增加、棄風限電形勢好轉、發電量較去年同期增加,金風科技營業收入同比增加14.33%。
2018年度業績快報顯示,金風科技2018年營業收入287.31億元,同比增長14.33%,實現歸母淨利潤32.17億元,同比增長5.30%。
未來供給側和環保是各地政府工作重頭戲,傳統電力企業開始向新能源領域傾斜,風電行業景氣度向上。2019年風電裝機量大概率繼續增長規劃2020年市場佔有率要達到40%的金風科技將充分受益行業復蘇。
受益於中國風電市場回暖及本土市場份額快速增長,金風科技勢必將在全球繼續保持領先地位。作為港股上市公司,金風科技早就是財華社關註對象,身為風電行業龍頭,期待它能入選2019年「港股百強」企業評選。