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中信建投:逢低佈局三線索 備戰跨年行情

發布 2024-11-11 上午07:42
© Reuters.  中信建投:逢低佈局三線索 備戰跨年行情
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智通財經APP獲悉,中信建投發佈研究報告稱,美國大選和財政發力細節落地,同時市場流動性充裕,投資者情緒高漲。重要事件周後,短期市場雖有波動調整的可能,但綜合市場對於12月重要會議和明年經濟復甦的期待,該機構認爲市場仍將維持中期震盪上行趨勢,大概率將演繹跨年行情。維持“信心重估牛”遵循估值先行演繹的判斷,逢低重點把握化債下的價值重估、新質生產力等成長方向和受益政策下的景氣提升等三條線索。

中信建投認爲積極優化結構配置,主動管理有望跑贏被動指數。重點關注建築、環保、非銀金融、城商行、機械、新能源車、電力設備、醫療設備、軍工等。重點關注主題:智能駕駛,新質生產力,自主可控,併購重組等。指數關注:A500等。

中信建投主要觀點如下:

A股牛市特徵顯著,基本面修復雖尚需過程,但流動性和風險偏好支持市場活躍。雖面臨美關稅風險等未來不確定性,但國內近期內需基本面也呈現一些邊際改善跡象,尤其資本市場情緒呈現較高熱度,資金淨流入,市場持續呈現牛市特徵。

美國大選落地,關稅影響可待特朗普正式上任後從容應對。美國關稅具體落地時點節奏等因素仍存不確定性,有待觀察與從容應對。理論上對美出口依賴較高,尤其是耐用品和勞動密集型產品的相關公司關稅風險上升。同時,內需板塊有望受益於未來財政進一步支持,而自主可控等主題方向邏輯上有演繹空間,行情持續性與國內具體政策支持跟進與產業進展情況相關。

人大財政新聞發佈會率先明確化債額度,地產與兩新兩重等支持政策力度可期。化債減負有利地方政府重點發展經濟支持民生,而債相關主體包括地方AMC、城農商行以及與地方開支關聯較高的企業等有望直接受益,繼續資產重估且經營實質改善,地方化債對營商環境也有顯著提升作用。同時,預計未來較長階段貨幣環境將以寬鬆爲主。後續財政政策也依然值得期待,包括赤字率提升,支持房地產止跌回溫、支持兩新兩重等。重點關注12月政治局會議和中央經濟工作會議等重要會議。

逢低佈局三線索,備戰跨年行情,主動優化配置努力跑贏被動指數。在年底會議政策預期,復甦預期和流動性支持下,判斷短期雖然可能有所波動,但最終大概率會出現跨年行情,重點把握三條線索:①化債政策推動金融、央國企、建築、環保等相關板塊的價值重估;②新質生產力(智能駕駛、低空經濟等)與自主可控等彈性方向演繹;③政策支持下的景氣上行預期行情,包括:新能源車、非銀金融,軍工、鋰電儲能海風、機械、國產醫療設備等。指數層面,預計本輪重估牛,A500指數將是一個重要指數,呈現震盪上行趨勢,並逐步成爲A股的新標杆,也將持續致力於構建A500指數增強策略,努力跑贏被動指數。

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